BND versus AGG: vergelijking van ETF's van obligaties

Bond Exchange Traded Funds (ETF's) zijn een handig hulpmiddel voor moderne vastrentende beleggers. Deze ETF's combineren de relatieve stabiliteit en diversificatie van de portefeuille van beleggingsfondsen met de intraday-liquiditeit van aandelen. De beste ETF's voor obligaties maken het af met lage kosten.

In termen van beheerd vermogen zijn de twee koningen van de ETF-ruimte voor obligaties de iShares Core US Aggregate Bond ETF (NYSEARCA: AGG) en de Vanguard Total Bond Market ETF (NYSEARCA: BND). De twee fondsen hadden meer dan $ 60 miljard aan totaal beheerd vermogen (AUM), vanaf maart 2016. Dit niveau van AUM is groter dan andere obligatie-ETF's en overtreft de rest van de brede marktklasse van beleggingskwaliteit.

Emittent, oprichting en beheer

De iShares Core US Aggregate Bond ETF is een product van BlackRock Inc. (NYSE: BLK) en onderdeel van zijn succesvolle iShares ETF-serie. Het is de oudste van de twee fondsen met drie en een half jaar, gelanceerd in september 2003. Gesteund door alle middelen van 's werelds grootste geldmanager, ontbreekt het deze ETF niet aan erkenning of marketing. Portefeuillebeheerders James Mauro en Scott Radell hebben de leiding over de dagelijkse activiteiten van de ETF.

De Total Bond Market ETF is het vooraanstaande binnenlandse obligatie-aanbod van Vanguard. In veel opzichten is het Vanguard-fonds een jongere broer van het iShares-fonds. De twee ETF's volgen dezelfde index, zij het met kleine variaties in de uitvoering, en bieden gezonde concurrentie voor lage kosten, veiligheid en sterke rendementen.

Strategie

Beide fondsen zijn passief beheerde ETF's. Passieve beleggingsstrategieën zijn ontworpen om de totale fondskosten te verlagen, waardoor ze minder dure beleggingen hebben. Vóór de BlackRock-buy-out was de iShares Core US Aggregate Bond ETF een veel duurder en trager fonds, maar concurrentie heeft de kosten voor beide vermogensbeheerders sterk verlaagd.

Beide ETF's volgen de Barclays US Aggregate Bond Index, de leidende maatstaf voor de prestaties van binnenlandse obligaties, hoewel de Vanguard ETF een vlotter gecorrigeerde versie van de index volgt. De Barclays Aggregate Bond Index is een marktwaarde gewogen verzameling van de gehele Amerikaanse obligatiemarkt, exclusief gemeentelijke obligaties, door Treasury inflatie beschermde effecten (TIPS) en hoogrentende obligaties.

Meetbare gegevenskenmerken

AUM voor de iShares Core US Aggregate Bond ETF is in totaal groter dan $ 34 miljard, waardoor het met ongeveer $ 5 miljard groter is dan de Vanguard Total Bond Market ETF. De portefeuille voor de iShares ETF heeft een iets langere gemiddelde looptijd, op 5, 53 ten opzichte van 5, 42 jaar, en een hogere gemiddelde kredietkwaliteit, op A + ten opzichte van A. Elke portefeuille is zeer vergelijkbaar in termen van gewogen gemiddelde looptijd en rendement tot looptijd (YTM).

De twee fondsen vertonen opmerkelijk consistente financiële cijfers. Vanaf maart 2016 had de iShares Core US Aggregate Bond ETF een kostenratio van 0, 08% vergeleken met 0, 07% voor de Vanguard Total Bond Market ETF. Ze zijn de twee meest liquide obligatie-ETF's en verplaatsen dagelijks honderden miljoenen dollars per dag. Bied / vraag-spreads zijn relatief klein voor elk, vaak minder dan 1, 2 cent voor het iShares-fonds en 1, 5 cent voor het Vanguard-fonds.

Fundamentele risico's

Als door obligaties gedekte fondsen zijn de iShares Core US Aggregate Bond ETF en de Vanguard Total Bond Market ETF indirect blootgesteld aan tegenpartijrisico's in hun onderliggende portefeuilles. De iShares ETF draagt ​​op het eerste gezicht iets minder tegenpartijrisico vanwege zijn betere kredietkwaliteit. Hoewel passieve fondsen op de automatische piloot lijken te werken, is elk fonds ook blootgesteld aan enkele managementrisico's.

Misschien is een groter probleem het inflatierisico. Treasury-heavy bond ETF's genereren zelden topmarktrendementen. Verwacht dat aandeelhouders moeite zullen hebben om een ​​stijging van 3 of 4% van de reële kosten van levensonderhoud gedurende een jaar te compenseren. Renterisico is ook een probleem, aangezien deze ETF's op middellange termijn vatbaarder zijn dan instrumenten op kortere termijn.

Prestaties en deskundig oordeel

De achterblijvende vijfjaarsprestaties voor de iShares Core US Aggregate Bond ETF en de Vanguard Total Bond Market ETF zijn vrijwel identiek. Tussen maart 2012 en maart 2016 heeft elk fonds gemiddeld 3, 52% op jaarbasis geretourneerd. De iShares ETF was in die periode vaak het duurdere fonds, dus de Vanguard ETF heeft waarschijnlijk met een zeer kleine marge sterkere echte prestaties laten zien. Gedurende de 12 maanden tussen maart 2015 en maart 2016 heeft de Vanguard ETF 1, 47% geretourneerd aan de 1, 39% van de iShares ETF.

De mening van experts is bijna universeel positief voor beide fondsen, hoewel zelden overweldigend. Morningstar kent drie sterren toe aan elk van deze ETF's. US News Money geeft de voorkeur aan het iShares-fonds, waardoor het de beste plek voor obligaties op middellange termijn is, terwijl het Vanguard-fonds op nummer acht stond.

Ideale beleggers

Omdat de strategieën, portefeuilles, benchmarks, prestaties en kosten van de iShares Core US Aggregate Bond ETF en de Vanguard Total Bond Market ETF zo vergelijkbaar zijn, is er geen beleggersgroep die geschikter is voor het een of het ander. Over het algemeen kan elk fonds geschikt zijn als kernbelegging voor pensioenbewuste beleggers of als satelliet voor degenen die hoogwaardige binnenlandse obligaties willen. Lage opbrengsten en kleine opbrengsten maken ze ongeschikt voor jongere of agressievere handelaren.