Bond ETF's: A Viable Alternative

Hoewel sommige elektronische obligatiehandel beschikbaar is voor particuliere beleggers, worden de meeste obligaties verhandeld op een vrij verkrijgbare markt. In tegenstelling tot aandelenhandel - waarvoor automatisering het speelveld voor particuliere en institutionele beleggers heeft geëffend - mist de obligatiemarkt liquiditeit en prijstransparantie, behalve voor de meest liquide obligaties. Voor de zelfgeleide obligatiebelegger, voor wie het weinig zin heeft om te beleggen in dure actief beheerde obligatiefondsen, kunnen exchange-traded funds (ETF's) die obligatie-indexen volgen een goed alternatief bieden.

Overzicht van obligatie-ETF's

Hoewel vergelijkbaar met andere ETF's, zijn obligatie-ETF's uniek in de wereld van vastrentende waarden omdat, aangezien ze worden verhandeld op beurzen, de huidige en historische prijzen van obligatie-ETF's beschikbaar zijn voor alle beleggers. Historisch gezien was dit soort prijstransparantie voor obligaties alleen beschikbaar voor institutionele beleggers.

De uitdaging voor de architect van een obligatie-ETF is ervoor te zorgen dat deze zijn respectieve index op een kosteneffectieve manier nauwkeurig volgt, ondanks het gebrek aan liquiditeit op de obligatiemarkt. De meeste obligaties worden aangehouden tot het einde van de looptijd, dus een actieve secundaire markt is meestal niet beschikbaar voor hen. Dit maakt het moeilijk om ervoor te zorgen dat een ETF van een obligatie voldoende liquide obligaties omvat om een ​​index te volgen. Deze uitdaging is groter voor bedrijfsobligaties dan voor staatsobligaties.

De leveranciers van obligatie-ETF's omzeilen het liquiditeitsprobleem door representatieve steekproeven te gebruiken, wat simpelweg betekent dat alleen een voldoende aantal obligaties wordt gevolgd om een ​​index te vertegenwoordigen. De obligaties die in de representatieve steekproef worden gebruikt, zijn meestal de grootste en meest liquide in de index. Gezien de liquiditeit van staatsobligaties, zullen trackingfouten minder een probleem zijn met ETF's die indexen van staatsobligaties vertegenwoordigen.

Obligatie ETF's betalen rente uit via een maandelijks dividend, terwijl eventuele meerwaarden worden uitbetaald via een jaarlijks dividend. Voor belastingdoeleinden worden deze dividenden behandeld als inkomsten of vermogenswinsten. De belastingefficiëntie van obligatie-ETF's speelt echter geen rol, omdat meerwaarden niet zo belangrijk zijn in obligatierendementen als in aandelenrendementen. Ten slotte zijn obligatie-ETF's wereldwijd beschikbaar.

Bond ETF's versus Bond Ladders

De liquiditeit en transparantie van een ETF biedt voordelen ten opzichte van een passief aangehouden obligatieladder. Obligatie-ETF's bieden directe diversificatie en een constante looptijd, wat betekent dat een belegger slechts één transactie hoeft uit te voeren om een ​​vastrentende portefeuille operationeel te krijgen. Een obligatieladder, waarvoor individuele obligaties moeten worden gekocht, biedt deze luxe niet.

Een nadeel van obligatie-ETF's is dat ze een doorlopende beheervergoeding in rekening brengen. Hoewel lagere spreads op ETF's van handelsobligaties dit enigszins compenseren, zal de emissie nog steeds prevaleren met een buy-and-hold-strategie op de langere termijn. Het initiële handels spread voordeel van obligatie ETF's wordt in de loop van de tijd uitgehold door de jaarlijkse beheersvergoeding.

Het tweede nadeel is dat er geen flexibiliteit is om iets unieks te creëren voor een portfolio. Als een belegger bijvoorbeeld op zoek is naar een hoge inkomstengraad of helemaal geen onmiddellijke inkomsten, zijn obligatie-ETF's mogelijk niet het product voor hem of haar.

Obligatie ETF's versus indexobligatiefondsen

Obligatie-ETF's en indexobligatiefondsen dekken vergelijkbare indices, gebruiken vergelijkbare optimalisatiestrategieën en hebben vergelijkbare prestaties. Obligatie-ETF's zijn echter het betere alternatief voor diegenen die op zoek zijn naar meer flexibele handel en betere transparantie. De samenstelling van de onderliggende portefeuille voor een obligatie-ETF is dagelijks online beschikbaar, maar dit soort informatie voor indexobligatiefondsen is alleen halfjaarlijks beschikbaar. Bovendien kunnen actieve handelaren, naast de mogelijkheid om gedurende de dag in obligatie-ETF's te handelen, genieten van de mogelijkheid om marge te gebruiken, short te verkopen en opties op deze effecten te verhandelen.

Het grootste nadeel van obligatie-ETF's zijn de handelscommissies die ze genereren. Daarom zijn ze logischer voor grotere en minder frequente transacties. ETF's stellen dit nadeel echter niet voor beleggers die hun indexobligatiefondsen kopen via een derde partij (zoals een online broker), die ook een vergoeding in rekening brengt voor de handel in fondsen.

Het komt neer op

Obligatie-ETF's bieden een uitstekend alternatief voor zelfstandige beleggers die op zoek zijn naar handelsgemak en grotere prijstransparantie, willen indexeren of actief handelen in obligaties. Bond ETF's zijn echter geschikt voor bepaalde strategieën. Als u bijvoorbeeld een specifieke inkomstenstroom wilt creëren, zijn obligatie-ETF's misschien niet iets voor u. Zorg ervoor dat u uw alternatieven vergelijkt voordat u belegt.