Hoofd- » algoritmische handel » Bond Market Association (BMA) Swap

Bond Market Association (BMA) Swap

algoritmische handel : Bond Market Association (BMA) Swap
Wat is een Bond Market Association (BMA) Swap?

Een Bond Market Association (BMA) Swap is een soort swapregeling waarbij twee partijen overeenkomen om rentetarieven op schulden te wisselen, waarbij de variabele rente is gebaseerd op de US SIFMA Municipal Swap Index. Een van de betrokken partijen ruilt een vaste rente voor een variabele rente, terwijl de andere partij een variabele rente ruilt voor een vaste rente.

De BMA Swap wordt ook wel de gemeentelijke renteswap genoemd.

Inzicht in de Bond Market Association (BMA) Swap

De Bond Market Association (BMA) is een ter ziele gegane handelsvereniging die bestond uit makelaars, dealers, verzekeraars en banken die zich bezighielden met schuldbewijzen. In 2006 fuseerde de BMA met de Securities Industry Association om de Securities Industry and Financial Markets Association (SIFMA) te vormen. SIFMA is een effectenhandelsgroep in de VS die de gedeelde belangen van effectenbedrijven, banken en vermogensbeheerders vertegenwoordigt. De vereniging creëerde de gemeentelijke Swap Index van de Securities Industry and Financial Markets Association (voorheen de Bond Market Association / PSA Municipal Swap Index genoemd), een hoogwaardige marktindex bestaande uit honderden belastingvrije verplichtingen met variabele rentevraag (VRDO's) . VRDO's zijn gemeentelijke obligaties met variabele rentetarieven. De index wordt wekelijks berekend als het ongewogen gemiddelde van de weektarieven van verschillende VRDO-emissies die in de index zijn opgenomen. De US SIFMA Municipal Swap Index fungeert als een benchmark variabele rente bij gemeentelijke swaptransacties.

Wanneer een renteswap wordt afgesloten door een emittent en een tegenpartij, zoals een dealer, bank, verzekeringsmaatschappij of andere financiële instelling, komen beide partijen overeen betalingsstromen uit te wisselen volgens een fictieve hoofdsom die nooit wordt geruild maar alleen wordt gebruikt om de cashflowbetalingen te berekenen. In een renteswap “swappen” twee tegenpartijen vaste rentebetalingen voor betalingen met variabele rente. Een Bond Market Association (BMA) Swap is een gemeentelijke renteswap waarvan de variabele rentebetalingen zijn gebaseerd op de SIFMA-index. Omdat de van VRDO's ontvangen rente in aanmerking komt voor bepaalde vrijstellingen van inkomstenbelasting, neigt het SIFMA-tarief ertoe te neigen naar een tarief dat de positie na belastingen van een VRDO-houder ongeveer gelijk maakt aan de positie na belastingen van een houder van niet-belasting- vrijgestelde verplichtingen.

Net zoals het London InterBank Offer Rate (LIBOR) de meest gebruikelijke maatstaf is voor de kortstondige belastbare tarieven, is SIFMA de meest gebruikelijke maatstaf voor de belastingvrije tarieven op de korte termijn. Het SIFMA-tarief wordt over het algemeen verhandeld als een fractie van LIBOR, wat de voordelen van inkomstenbelasting voor gemeentelijke obligaties weerspiegelt. De SIFMA-index is meestal 64% - 70% van de belastbare equivalente LIBOR voor 3 maanden. Neem bijvoorbeeld aan dat de 3-maands LIBOR, vanaf 28 maart 2017, 2, 29% is en het SIFMA-tarief ongeveer 67, 5% van de 3-maands LIBOR is; het SIFMA-tarief kan worden berekend als .675 x 2, 29% = 1, 55 %.

Bij een gemeentelijke renteswap sluit de emittent een swapovereenkomst om bestaande schuld met vaste rente synthetisch om te zetten in schuld met variabele rente, of omgekeerd. Een emittent die vastrentende schulden heeft, maar verwacht dat de geldende rentetarieven in de markt zullen dalen en zijn bestaande schuldemissie niet wil herfinancieren of terugbetalen, kan ervoor kiezen om een ​​variabele blootstelling toe te voegen door een BMA-swap aan te gaan. In dit geval betaalt de emittent de tegenpartij de huidige SIFMA-rente en betaalt de tegenpartij de emittent een overeengekomen vaste rentevoet. De emittent blijft zijn obligatiehouders echter de reguliere vaste rente betalen die aan de bestaande obligatie-uitgifte is verbonden. Als de variabele rente lager is dan de vaste rente, ontvangt de emittent een surplus van de tegenpartij die kan worden gebruikt om rentebetalingen te verrichten. In feite verlaagt de variabele rente die de emittent nu heeft zijn totale rentekosten of schuldendienstbetalingen.

De voordelen van twee partijen die een renteswapovereenkomst aangaan, kunnen aanzienlijk zijn. Vaak heeft elk van de twee betrokken ondernemingen een comparatief voordeel in zijn verplichting tot vaste of variabele rentevoet. Bijgevolg kan een bedrijf om budgettaire of prognostische redenen een lening aangaan met een vaste of variabele rentevoet waarin het geen comparatief voordeel heeft.

De BMA-swap kan worden gebruikt om te wedden op de rentetarieven op de gemeentelijke markt of om de blootstelling aan Amerikaanse staats- en lokale overheidsschuld af te dekken.

Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.

Gerelateerde termen

Definitie van renteswap Een renteswap is een termijncontract waarin een stroom van toekomstige rentebetalingen wordt geruild voor een andere op basis van een gespecificeerde hoofdsom. meer Swap Rate Definitie De swaprente geeft het vaste deel van een swap aan, zoals bepaald door een overeengekomen benchmark en contractuele overeenkomst tussen partij en tegenpartij. meer Hoe een Basis Rate Swap werkt Een basis rate swap is een soort swap waarbij twee partijen variabele rentetarieven ruilen op basis van verschillende geldmarkten. meer Swap Een swap is een derivatencontract waarmee twee partijen financiële instrumenten uitwisselen, zoals rentetarieven, grondstoffen of vreemde valuta. meer Zero Basis Risk Swap (ZEBRA) Een nul-basis risicoswap, of ZEBRA, is een swapovereenkomst tussen een gemeente en een financiële intermediair. meer Tenor Tenor is de hoeveelheid resterende tijd voor de terugbetaling van een lening of contract of de initiële looptijd van een lening. meer partnerlinks
Aanbevolen
Laat Een Reactie Achter