De bok breken
Het breken van de buck vindt plaats wanneer de intrinsieke waarde (NAV) van een geldmarktfonds onder $ 1 daalt. Het breken van het geld kan gebeuren wanneer de beleggingsinkomsten van het geldmarktfonds geen bedrijfskosten of beleggingsverliezen dekken. Dit gebeurt normaal wanneer de rentetarieven tot zeer lage niveaus dalen of het fonds hefboomwerking gebruikt om kapitaalrisico te creëren in anderszins risicovrije instrumenten.
Het breken van de buck vindt normaal gesproken plaats wanneer de rentetarieven tot zeer lage niveaus dalen of het fonds hefboomwerking gebruikt om kapitaalrisico te creëren.
Wanneer het breken van de bok voorkomt, voorspelt dit niet veel goeds voor beleggers. Aandelen worden gewaardeerd op $ 1, maar eindigen onder die prijs, wat betekent dat beleggers een deel van de hoofdwaarde van hun beleggingen kunnen verliezen.
Inzicht in het breken van de bok
De NAV van een geldmarktfonds blijft normaal constant op $ 1. Dit wordt vergemakkelijkt door marktregelingen. Dankzij marktregelgeving kan een fonds zijn beleggingen waarderen tegen geamortiseerde kostprijs in plaats van marktwaarde. Dit geeft het fonds een constante waarde van $ 1 en helpt beleggers het te identificeren als een alternatief voor betaal- en spaarrekeningen. Dus als het fonds twee miljoen aandelen heeft, zou hun gecombineerde waarde $ 2 miljoen zijn. Door een geamortiseerde prijsstructuur te gebruiken, kan het fonds zijn eigen activiteiten beheren en aflossingen voorzien. (Zie ook: Waarom geldmarktfondsen het geld breken.)
Wanneer de waarde van het fonds echter onder $ 1 daalt, wordt gezegd dat het de buck kan breken. Hoewel dit een zeldzame gebeurtenis is, kan het gebeuren. Het doorbreken van de dollar duidt over het algemeen op economische ellende omdat geldmarktfondsen als vrijwel risicovrij worden beschouwd. Beleggers gebruiken vaak geldmarktfondsen naast rekeningen met te innen deposito's als extra bronnen van liquide besparingen. Deze fondsen zijn als open-end beleggingsfondsen die beleggen in kortlopende schuldbewijzen zoals Amerikaanse schatkistpapier en handelspapier. Ze bieden een hoger rendement dan standaardrente- en spaarrekeningen. Maar ze zijn niet verzekerd door de Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC).
De meeste geldmarktfondsen hebben mogelijkheden voor het schrijven van cheques en laten ook toe dat geld gemakkelijk naar een bankrekening wordt overgemaakt. Geldmarktfondsen betalen regelmatig rente die kan worden herbelegd in het fonds.
Belangrijkste leerpunten
- Het breken van de buck vindt plaats wanneer de intrinsieke waarde van een geldmarktfonds onder $ 1 daalt.
- Dit kan gebeuren wanneer de beleggingsinkomsten van het geldmarktfonds geen bedrijfskosten of beleggingsverliezen dekken.
- Het doorbreken van de dollar duidt over het algemeen op economische ellende omdat geldmarktfondsen als vrijwel risicovrij worden beschouwd.
Geschiedenis geldmarktfonds
Geldmarktfondsen werden voor het eerst geïntroduceerd in de jaren zeventig. Ze worden gebruikt om beleggers meer bewust te maken van de voordelen van beleggingsfondsen, waardoor de activastromen aanzienlijk zijn toegenomen en de vraag naar beleggingsfondsen is toegenomen. Het eerste beleggingsfonds voor geldmarkten heette het Reserve Fund en stelde de standaard $ 1 NAV vast.
Het eerste geval van een geldmarktfonds dat zijn geld brak, vond plaats in 1994, toen Community Bankers US Government Money Market Fund voor 94 cent werd geliquideerd vanwege grote verliezen aan derivaten.
In 2008 werd het Reservefonds getroffen door het faillissement van Lehman Brothers en de daaropvolgende financiële crisis. De prijs van het Reservefonds daalde onder $ 1 vanwege activa die bij Lehman Brothers werden aangehouden. Beleggers ontvluchtten het fonds en veroorzaakten paniek voor geldmarktfondsen in het algemeen. (Zie ook: Money Market Mayhem: The Reserve Fund Meltdown.)
Na de financiële crisis van 2008 reageerde de regering met nieuwe regel 2a-7-wetgeving ter ondersteuning van geldmarktfondsen. Regel 2a-7 voorzag in tal van bepalingen, waardoor geldmarktfondsen veel veiliger zijn dan voorheen. Geldmarktfondsen kunnen niet langer een gemiddelde naar dollar gewogen portefeuille hebben met een looptijd van meer dan 60 dagen. Ze hebben nu ook beperkingen op beleggingen in activa. Geldmarktfondsen moeten hun participaties beperken tot beleggingen met conservatievere looptijden en kredietratings. (Zie ook: Een veiligere geldmarkt met regel 2a-7.)
Geldmarktfonds Beleggen
Vanguard is een leider in geldmarktfondsproducten. Het biedt drie belastbare geldmarktfondsen en tal van belastingvrije fondsen, allemaal geprijsd op $ 1. Het best presterende geldmarktfonds is het Vanguard Prime Money Market Fund. Het had een rendement van één jaar van 2, 33% op 30 juni 2019. Beleggers ontvingen een rendement van 4, 93% van het fonds sinds zijn oprichting in juni 1975.
Het fonds heeft ongeveer 435 participaties met een gemiddelde looptijd van 31 dagen. Het nettovermogen bedroeg $ 122, 8 miljard, met een beheerskostenratio van 0, 16%. Het Vanguard Prime Money Market Fund vereist een minimale investering van $ 3.000. Volgens zijn fondsprofiel is het de meest conservatieve van de Vanguard-fondsen. (Zie voor meer informatie over geldmarktfondsen ook: Geldmarkt beleggingsfondsen: een betere spaarrekening, betalen geldmarktfondsen?