Condor Spread
Een condor spread is een niet-directionele optiestrategie die zowel winsten als verliezen beperkt, terwijl wordt gestreefd te profiteren van lage of hoge volatiliteit. Er zijn twee soorten condor spreads. Een lange condor wil profiteren van een lage volatiliteit en weinig tot geen beweging in de onderliggende waarde. Een korte condor wil profiteren van de hoge volatiliteit en een aanzienlijke beweging van de onderliggende waarde in beide richtingen.
Condor Spreads begrijpen
Het doel van een condorstrategie is om het risico te verminderen, maar dat gaat gepaard met een verminderd winstpotentieel en de kosten in verband met de handel in verschillende opties. Condorspreads zijn vergelijkbaar met vlinderspreads omdat ze profiteren van dezelfde omstandigheden in de onderliggende waarde. Het grote verschil is de maximale winstzone, of sweet spot, voor een condor is veel breder dan die voor een vlinder, hoewel de afweging een lager winstpotentieel is. Beide strategieën gebruiken vier opties, alle oproepen of alle inzetten.
Als combinatiestrategie omvat een condor meerdere opties, met identieke vervaldatums, tegelijkertijd gekocht en / of verkocht. Een lange condor die oproepen gebruikt, is bijvoorbeeld hetzelfde als zowel een in-the-money long call of bull call spread als een out-of-the-money short call of bear call spread uitvoeren. In tegenstelling tot een lange vlinderspread hebben de twee substrategieën vier uitoefenprijzen, in plaats van drie. Maximale winst wordt bereikt wanneer de short call spread waardeloos verloopt, terwijl de onderliggende waarde sluit aan of boven de hogere uitoefenprijs in de long call spread.
Belangrijkste leerpunten
- Een condor spread is een niet-directionele optiestrategie die zowel winsten als verliezen beperkt, terwijl wordt gestreefd te profiteren van lage of hoge volatiliteit.
- Een lange condor probeert te profiteren van een lage volatiliteit en weinig tot geen beweging in het onderliggende actief, terwijl een korte condor probeert te profiteren van een hoge volatiliteit en een grote beweging in het onderliggende actief in beide richtingen.
- Een condor spread is een combinatiestrategie waarbij meerdere opties tegelijkertijd worden gekocht en / of verkocht.
Soorten Condor Spreads
A) Lange condor met oproepen - resulteert in een netto DEBIT op rekening
- Koop een call met uitoefenprijs A (de laagste strike):
- Verkoop een call met uitoefenprijs B (de tweede laagste):
- Verkoop een oproep met uitoefenprijs C (de tweede hoogste)
- Koop een call met uitoefenprijs D (de hoogste strike)
Bij aanvang moet het onderliggende actief zich dicht bij het midden van slag B en slag C bevinden. Als het niet in het midden staat, neemt de strategie een enigszins bullish of bearish buiging aan. Merk op dat voor een lange vlinder de slagen B en C hetzelfde zouden zijn.
B) Lange condor met putjes - resulteert in een netto DEBIT op rekening
- Koop een put met uitoefenprijs A
- Verkoop een put met uitoefenprijs B
- Verkoop een put met uitoefenprijs C
- Koop een put met uitoefenprijs D
De winstcurve is dezelfde als voor de lange condor met calls.
C) Korte condor met oproepen - resulteert in een netto CREDIT op rekening
- Verkoop een call met uitoefenprijs A (de laagste strike)
- Koop een oproep met uitoefenprijs B (de tweede laagste)
- Koop een oproep met uitoefenprijs C (de tweede hoogste)
- Verkoop een call met uitoefenprijs D (de hoogste strike)
D) Korte condor met putjes - resulteert in een netto CREDIT op rekening
- Verkoop een put met uitoefenprijs A (de laagste strike)
- Koop een put met uitoefenprijs B (de tweede laagste)
- Koop een put met uitoefenprijs C (de tweede hoogste)
- Verkoop een put met uitoefenprijs D (de hoogste strike)
De winstcurve is dezelfde als voor de short condor met calls.
Voorbeeld van lange condor verspreid met oproepen
Het doel is om te profiteren van de verwachte lage volatiliteit en neutrale koersactie in het onderliggende actief. Maximale winst wordt gerealiseerd wanneer de prijs van het onderliggende actief tussen de twee middelste stakingen valt tegen de vervaldatum minus de kosten om de strategie en commissies te implementeren. Maximaal risico zijn de kosten van de implementatie van de strategie, in dit geval een netto DEBIT, plus commissies. Twee breakeven-punten (BEP): BEP1, waarbij de implementatiekosten worden opgeteld bij de laagste uitoefenprijs, en BEP2, waarbij de implementatiekosten worden afgetrokken van de hoogste uitoefenprijs.
- Koop 1 ABC 45 call voor 6, 00 resulterend in een DEBIT van $ 6, 00
- Verkoop 1 ABC 50 call tegen 2, 50 resulterend in een CREDIT van $ 2, 50
- Verkoop 1 ABC 55 call op 1, 50 resulterend in een CREDIT van $ 1, 50
- Koop 1 ABC 60 call op 0, 45 resulterend in een DEBIT van $ 0, 45
- Netto DEBIT = ($ 2, 45)
- Maximale winst = $ 5 - $ 2, 45 = $ 2, 55 minder commissies.
- Maximaal risico = $ 2, 45 plus commissies.
Voorbeeld van Short Condor Spread met Puts
Het doel is om te profiteren van de verwachte hoge volatiliteit en de koers van het onderliggende actief die verder gaat dan de hoogste of laagste stakingen. Maximale winst is de netto CREDIT ontvangen van de uitvoering van de strategie minus eventuele commissies. Maximaal risico is het verschil tussen middelste uitoefenprijzen bij afloop minus de implementatiekosten, in dit geval een netto KREDIET, en commissies. Twee breakeven-punten (BEP) - BEP1, waarbij de implementatiekosten worden opgeteld bij de laagste uitoefenprijs, en BEP2, waarbij de implementatiekosten worden afgetrokken van de hoogste uitoefenprijs.
- Verkoop 1 ABC 60 put op 6.00 resulterend in een CREDIT van $ 6.00
- Koop 1 ABC 55 put op 2, 50 resulterend in een DEBIT van $ 2, 50
- Koop 1 ABC 50 put op 1, 50 resulterend in een DEBIT van $ 1, 50
- Verkoop 1 ABC 45 put op 0, 45 resulterend in een CREDIT van $ 0, 45
- Netto KREDIET = $ 2, 45
- Maximale winst = $ 2, 45 minus commissies.
- Maximaal risico = $ 5 - $ 2, 45 = $ 2, 55 plus commissies.