Dividend
Een dividend is de verdeling van de beloning uit een deel van de winst van het bedrijf en wordt uitgekeerd aan een klasse van zijn aandeelhouders. Dividenden worden bepaald en beheerd door de raad van bestuur van de onderneming, hoewel ze door de stemgerechtigden moeten worden goedgekeurd. Dividenden kunnen worden uitgegeven als contante betalingen, aandelen of andere eigendommen, hoewel contante dividenden het meest voorkomen. Samen met bedrijven betalen verschillende beleggingsfondsen en Exchange Traded Funds (ETF) ook dividenden.
01:13Wat is een dividend?
Basisprincipes van een dividend
Een dividend is een symbolische beloning die aan de aandeelhouders wordt betaald voor hun investering in het eigen vermogen van een bedrijf, en komt meestal voort uit de nettowinst van het bedrijf. Hoewel het grootste deel van de winst binnen de onderneming wordt gehouden als ingehouden winst, die het geld vertegenwoordigt dat moet worden gebruikt voor de lopende en toekomstige bedrijfsactiviteiten van de onderneming, kan de rest aan de aandeelhouders worden toegewezen als dividend. Soms kunnen bedrijven echter nog steeds dividendbetalingen doen, zelfs als ze geen geschikte winst maken. Ze kunnen dit doen om hun gevestigde track record van regelmatige dividendbetalingen te behouden.
De raad van bestuur kan ervoor kiezen om dividenden uit te geven over verschillende tijdframes en met verschillende uitbetalingspercentages. Dividenden kunnen worden betaald op een geplande frequentie, zoals maandelijks, driemaandelijks of jaarlijks. Walmart Inc. (WMT) en Unilever PLC ADR (UL) doen bijvoorbeeld regelmatig driemaandelijkse dividendbetalingen. Daarnaast kunnen bedrijven ook niet-recurrente speciale dividenden uitgeven, individueel of in aanvulling op een gepland dividend. Gesteund door sterke bedrijfsprestaties en verbeterde financiële vooruitzichten, verklaarde Microsoft Corp. (MSFT) een speciaal dividend van $ 3, 00 per aandeel in 2004, dat ver boven de gebruikelijke driemaandelijkse dividenden lag in het bereik van 8 tot 16 cent per aandeel.
Belangrijkste leerpunten
- Dividenden zijn betalingen door beursgenoteerde bedrijven of fondsen als beloning voor investeerders voor het inbrengen van hun geld in de onderneming. Ze kunnen worden betaald als contant of in de vorm van aandelen.
- Aankondigingen van dividenduitkeringen gaan doorgaans gepaard met een evenredige stijging of daling van de aandelenkoers van een bedrijf.
- Beleggers kunnen modellen, zoals het dividendkortingsmodel of het Gordon-groeimodel, gebruiken om dividenduitkerende instrumenten te vinden.
Dividend betalende bedrijven
Grotere, gevestigde bedrijven met meer voorspelbare winst zijn vaak de beste dividendbetalers. Deze bedrijven geven de neiging om regelmatig dividenden uit te geven omdat ze proberen de rijkdom van de aandeelhouders te maximaliseren op een manier die losstaat van normale groei. Van bedrijven in de volgende industriële sectoren wordt waargenomen dat ze regelmatig dividendbetalingen bijhouden: basismaterialen, olie en gas, banken en financiële instellingen, gezondheidszorg en farmaceutische producten en nutsbedrijven. Bedrijven die zijn gestructureerd als master limited partnerships (MLP) en onroerendgoedbeleggingstrusts (REIT) zijn ook topdividendbetalers omdat hun aanwijzing specifieke uitkeringen aan aandeelhouders vereist. Fondsen kunnen ook reguliere dividendbetalingen uitgeven zoals vermeld in hun beleggingsdoelstellingen.
Start-ups en andere snelgroeiende bedrijven, zoals die in de technologie- of biotechsector, bieden mogelijk geen reguliere dividenden. Aangezien dergelijke bedrijven zich in een vroeg ontwikkelingsstadium bevinden en hoge kosten (evenals verliezen) kunnen oplopen die worden toegeschreven aan onderzoek en ontwikkeling, bedrijfsuitbreiding en operationele activiteiten, beschikken ze mogelijk niet over voldoende middelen om dividenden uit te geven. Zelfs winstgevende bedrijven in het vroege tot middenstadium vermijden het doen van dividenduitkeringen als ze streven naar een bovengemiddelde groei en expansie, en misschien de winsten terug willen investeren in het bedrijfsleven in plaats van dividenden te betalen.
Belangrijke dividenddata
De dividendbetalingsprocedure volgt een chronologische volgorde van gebeurtenissen en de bijbehorende data zijn belangrijk om de aandeelhouders te bepalen die in aanmerking komen voor de dividenduitkering.
- Aankondigingsdatum : Dividenden worden aangekondigd door het management van het bedrijf op de aankondigingsdatum en moeten worden goedgekeurd door de aandeelhouders voordat ze kunnen worden betaald.
- Ex-dividenddatum : de datum waarop de dividendgerechtigdheid vervalt, wordt de ex-dividenddatum of eenvoudigweg de ex-datum genoemd. Als een aandeel bijvoorbeeld een ex-datum heeft van maandag 5 mei, komen aandeelhouders die het aandeel op of na die dag kopen, NIET in aanmerking om het dividend te krijgen zoals ze het op of na de vervaldatum van het dividend kopen. Aandeelhouders die het aandeel bezitten een werkdag vóór de ex-datum - dat wil zeggen op vrijdag 2 mei of eerder - ontvangen het dividend.
- Registratiedatum : De registratiedatum is de sluitingsdatum, vastgesteld door de onderneming om te bepalen welke aandeelhouders in aanmerking komen voor een dividend of uitkering.
- Betalingsdatum : Het bedrijf keert de betaling van het dividend uit op de betalingsdatum, dat is wanneer het geld wordt bijgeschreven op de rekeningen van beleggers.
Impact van dividenden op aandelenprijs
Aangezien dividenden onomkeerbaar zijn, leiden hun betalingen ertoe dat geld voor altijd uit de boeken en rekeningen van het bedrijf gaat. Daarom hebben dividendbetalingen invloed op de aandelenkoers - het stijgt bij de aankondiging ongeveer met het aangegeven dividendbedrag en daalt met een vergelijkbaar bedrag tijdens de openingssessie van de ex-datum.
Stel dat een bedrijf handelt op $ 60 per aandeel en dat het op de aankondigingsdatum een dividend van $ 2 verklaart. Zodra het nieuws openbaar wordt, zal de aandelenkoers met ongeveer $ 2 omhoog schieten en $ 62 raken. Stel dat het aandeel één werkdag vóór de ex-datum wordt verhandeld tegen $ 63. Op de ex-datum zal het dalen met een vergelijkbare $ 2 en zal beginnen met handelen op $ 61 bij het begin van de handelssessie op de ex-datum, omdat iedereen die op de ex-datum koopt, het dividend niet zal ontvangen.
Waarom bedrijven dividenden betalen
Bedrijven betalen om verschillende redenen dividend. Deze redenen kunnen verschillende implicaties en interpretaties hebben voor beleggers.
Dividenden worden door de aandeelhouders verwacht als een beloning voor hun vertrouwen in een bedrijf en het management van de onderneming streeft ernaar dit sentiment te eren door een solide track record van dividendbetalingen te leveren. Dividendbetalingen zijn positief voor een bedrijf en helpen het vertrouwen van beleggers te behouden. Dividenden hebben ook de voorkeur van aandeelhouders omdat ze in veel rechtsgebieden worden behandeld als belastingvrije inkomsten voor aandeelhouders, terwijl meerwaarden gerealiseerd door de verkoop van een aandeel waarvan de prijs is gestegen, belastbaar zijn. Handelaren die op zoek zijn naar kortetermijnwinsten, kunnen ook de voorkeur geven aan dividendbetalingen die onmiddellijke belastingvrije winsten bieden.
Een hoogwaardige dividendverklaring kan erop wijzen dat de onderneming het goed doet en goede winsten heeft gegenereerd. Maar het kan ook aangeven dat het bedrijf geen geschikte projecten heeft om een beter rendement te genereren. Daarom gebruikt het zijn geld om aandeelhouders te betalen in plaats van het opnieuw te investeren in groei.
Als een bedrijf een lange geschiedenis van dividenduitkeringen in het verleden heeft, kan het verlagen of elimineren van het dividendbedrag aan beleggers signaleren dat het bedrijf in moeilijkheden kan raken. De aankondiging van een daling van de dividenden met 50% door General Electric Co. (GE), een van de grootste Amerikaanse industriële bedrijven, ging gepaard met een daling van meer dan zeven procent in de aandelenkoers van GE op 13 november 2017.
Een verlaging van het dividendbedrag of een beslissing om geen dividend uit te keren, hoeft niet noodzakelijkerwijs te worden vertaald in slecht nieuws over een bedrijf. Het is mogelijk dat het management van het bedrijf betere plannen heeft om het geld te investeren, gezien de financiële gegevens en activiteiten. Het management van een bedrijf kan er bijvoorbeeld voor kiezen om te investeren in een project met een hoog rendement dat op lange termijn het rendement voor aandeelhouders kan vergroten in vergelijking met de kleine winsten die ze zullen behalen door dividendbetalingen.
Een opmerking over fondsdividend
Dividenden betaald door fondsen verschillen van dividenden betaald door bedrijven. Fondsen voor bedrijfsdividenden komen meestal uit winsten die worden gegenereerd door de bedrijfsactiviteiten van het bedrijf. Fondsen werken volgens het principe van de intrinsieke waarde (NIW), die de waardering van hun bezit weerspiegelt of de prijs van de activa die een fonds kan volgen. Aangezien fondsen geen intrinsieke winsten hebben, betalen ze dividenden die afkomstig zijn van hun NAV.
Vanwege de op NAV gebaseerde werking van fondsen, mogen reguliere en hoogfrequente dividendbetalingen niet verkeerd worden begrepen als uitstekende prestaties van het fonds. Stel dat een obligatiebeleggingsfonds maandelijkse dividenden uitkeert wanneer het geld ontvangt in de vorm van maandelijkse rente op zijn rentedragende deelnemingen. Het is slechts een overdracht van de rentebaten geheel of gedeeltelijk aan de beleggers in het fonds. Een aandelenbeleggingsfonds kan ook dividenden uitkeren, die afkomstig kunnen zijn van de dividenden die het ontvangt van de aandelen in zijn portefeuille, of door een bepaalde hoeveelheid aandelen te verkopen. In wezen verminderen de beleggers die het dividend van het fonds ontvangen hun holdingwaarde, wat tot uiting komt in de verminderde NAV op de ex-datum.
Zijn dividenden niet relevant?
Economen Merton Miller en Franco Modigliani betoogden dat het dividendbeleid van een bedrijf irrelevant is en geen invloed heeft op de koers van de aandelen van een onderneming of de kapitaalkosten. Theoretisch kan een aandeelhouder onverschillig blijven voor het dividendbeleid van een bedrijf. In het geval van hoge dividenduitkeringen kunnen ze de ontvangen contanten gebruiken om meer aandelen te kopen. In het geval van lage betalingen kunnen ze sommige aandelen verkopen om de benodigde contanten te krijgen die ze nodig hebben. In beide gevallen blijft de combinatie van de waarde van een belegging in het bedrijf en de contanten die ze bezitten hetzelfde. Miller en Modigliani concluderen dus dat dividenden niet relevant zijn en dat beleggers zich geen zorgen hoeven te maken over het dividendbeleid van de onderneming, omdat ze synthetisch hun eigen beleid kunnen maken.
In werkelijkheid kunnen dividenden echter geld beschikbaar stellen aan aandeelhouders, wat hen de vrijheid geeft om er meer nut aan te ontlenen. Ze kunnen investeren in een andere financiële zekerheid en een hoger rendement halen, of besteden aan vrije tijd en andere hulpprogramma's. Bovendien maken kosten zoals belastingen, makelaars en ondeelbare aandelen dividenden een aanzienlijk nut in de echte wereld.
Dividenden kunnen helpen om de kosten van uw makelaar en uw belastingen te compenseren. Dit kan dividendbeleggingen nog aantrekkelijker maken. Natuurlijk, om geïnvesteerd te worden in dividend verdienende activa, zou men een effectenmakelaar nodig hebben.
Dividendbetalende investeringen kopen
Beleggers die op zoek zijn naar dividendbeleggingen hebben een aantal opties, waaronder aandelen, beleggingsfondsen, ETF's en meer. Het dividendkortingsmodel of het Gordon-groeimodel kan nuttig zijn bij het kiezen van aandelenbeleggingen. Deze technieken zijn gebaseerd op verwachte toekomstige dividendstromen om aandelen te waarderen.
Om meerdere aandelen te vergelijken op basis van hun dividenduitkering, kunnen beleggers de dividendopbrengstfactor gebruiken die het dividend meet in termen van een percentage van de huidige marktprijs van het aandeel van het bedrijf. De dividendkoers kan ook worden genoteerd in termen van het dollarbedrag dat elk aandeel ontvangt (dividenden per aandeel of DPS). Naast het dividendrendement, is een andere belangrijke prestatiemaatstaf om het rendement van een bepaalde investering te beoordelen de totale rendementsfactor die rekening houdt met rente, dividenden en stijgingen van de aandelenkoers, naast andere vermogenswinsten.
Belasting is een andere belangrijke overweging bij het beleggen voor dividendwinsten. Beleggers met hoge belastingschijven geven de voorkeur aan dividenduitkerende aandelen als het rechtsgebied nul- of relatief lagere belasting op dividenden toestaat dan de normale tarieven. De VS en Canada hebben bijvoorbeeld een lagere belasting op dividendinkomsten voor aandeelhouders, terwijl dividendwinsten in India belastingvrij zijn. (Zie voor meer informatie "Inzicht in hoe dividenden optieprijzen beïnvloeden")
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.