Hoofd- » algoritmische handel » Marktvoorspelling voorspellen met put / call-ratio's

Marktvoorspelling voorspellen met put / call-ratio's

algoritmische handel : Marktvoorspelling voorspellen met put / call-ratio's

Hoewel de meeste optiehandelaren bekend zijn met de hefboom- en flexibiliteitopties die bieden, is niet iedereen zich bewust van hun waarde als voorspellende tools. Toch is een van de meest betrouwbare indicatoren voor toekomstige marktsturing een maat voor het tegengestelde sentiment, ook bekend als de volumeverhouding put / call-opties.

Door het dagelijkse en wekelijkse volume van puts en calls op de Amerikaanse aandelenmarkt te volgen, kunnen we de gevoelens van handelaren meten. Hoewel een volume van teveel kopers van putten meestal aangeeft dat een bodem van de markt nabij is, geven teveel kopers van een oproep meestal aan dat er een markttop in de maak is. De bearmarkt van 2002 heeft echter de kritische drempelwaarden voor deze indicator gewijzigd. In dit artikel zal ik de basale put / call-ratio-methode toelichten en nieuwe drempelwaarden opnemen voor de dagelijkse put / call-ratio met alleen aandelen.

Belangrijkste leerpunten

  • Een van de meest betrouwbare indicatoren voor toekomstige marktsturing is een contraire sentimentmaatregel die bekend staat als de volumeverhouding put / call-opties.
  • Per saldo verliezen optiekopers ongeveer 90% van de tijd.
  • Zoals vaak gebeurt wanneer de markt te bullish of te bearish wordt, worden de omstandigheden rijp voor een ommekeer.

Wedden tegen de menigte

Het is algemeen bekend dat optiehandelaren, met name optie-kopers, niet de meest succesvolle handelaren zijn. Per saldo verliezen optiekopers ongeveer 90% van de tijd. Hoewel er zeker enkele handelaren zijn die het goed doen, zou het niet logisch zijn om te handelen tegen de posities van optiehandelaren, omdat de meeste van hen zo'n somber record hebben? De tegengestelde sentiment put / call-ratio toont aan dat het loont om in te gaan tegen de menigte van optieshandel. De optiesmenigte is immers meestal verkeerd.

Eind 1999 en vroeg in het nieuwe millennium waren optiekopers in een razernij, die vrachtwagenladingen callopties op technologieaandelen en andere momentumspelen opkochten. Omdat de put / call-ratio onder het traditionele bearish niveau kwam, leek het erop dat deze waanzinnige optiekopers waren alsof schapen naar de slacht werden geleid. En ja hoor, met een call-relatief-to-put koopvolume op extreem hoog niveau, rolde de markt om en begon zijn lelijke daling.

Zoals vaak gebeurt wanneer de markt te bullish of te bearish wordt, worden de omstandigheden rijp voor een ommekeer. Helaas is het publiek te verstrikt in de voedende razernij om het op te merken. Wanneer de meeste potentiële kopers op de markt zijn, hebben we meestal een situatie waarin het potentieel voor nieuwe kopers een limiet bereikt; ondertussen hebben we veel potentiële verkopers klaar om op te treden en winst te nemen of gewoon de markt te verlaten omdat hun standpunten zijn veranderd. De put / call-ratio is een van de beste maatregelen die we hebben wanneer we ons in deze oversold (te bearish) of overbought (te bullish) zones bevinden.

CBOE Put / Call Ratio Data

Een kijkje in de markt kan ons aanwijzingen geven over de toekomstige richting. Put / call-ratio's bieden ons een uitstekend venster op wat beleggers doen. Wanneer speculatie in oproepen te overdreven wordt, zal de put / call-verhouding laag zijn. Wanneer beleggers bearish zijn en speculatie-input buitensporig wordt, zal de put / call-ratio hoog zijn. Afbeelding 1 geeft het dagelijkse optievolume voor 17 mei 2002 weer van de Chicago Board Options Exchange (CBOE). De grafiek toont de gegevens voor de put- en call-volumes voor aandelen, indexen en totale opties.

De equity put / call-ratio op deze specifieke dag was 0, 64, de put / call-ratio voor indexopties was 1, 19 en de totale put / call-ratio voor opties was 0, 72. Zoals u hieronder zult zien, moeten we de waarden uit het verleden van deze ratio's kennen om onze extreme sentimenten te bepalen. We zullen de gegevens ook omzetten in bewegende gemiddelden voor eenvoudige interpretatie.

Chicago Board Options Exchange (CBOE) Opties Volume

VOLUMEP / C RATIO'S
EIGEN OPTIES
puts462.520-
gesprekken721.163.64
INDEX OPTIES
puts134.129-
gesprekken112.3061.19
TOTALE OPTIES
puts596.669-
gesprekken833.624.72

Afbeelding 1: Dagelijks optievolume voor 17 mei 2002
Bron: CBOE Marktstatistieken 5/17/02

Totale wekelijkse put / call-ratio historische serie

Er zijn verschillende manieren om een ​​put / call-ratio samen te stellen, maar de traditionele totale wekelijkse put / call-ratio van CBOE is een goed uitgangspunt. Met totaal bedoelen we het wekelijkse totaal van de volumes put en calls van aandelen- en indexopties. We nemen gewoon alle verhandelde putten van de vorige week en delen door het wekelijkse totaal van de verhandelde gesprekken. Dit is de wekelijkse totale put / call-ratio. Wanneer de ratio van het put-to-call-volume te hoog wordt (wat betekent dat er meer verhandeld wordt ten opzichte van de oproepen), is de markt klaar voor een ommekeer en is de markt doorgaans in een bearish daling.

Wanneer de ratio te laag wordt (wat betekent dat meer transacties worden verhandeld ten opzichte van putten), is de markt klaar voor een ommekeer naar het nadeel (zoals begin 2000 het geval was). Figuur 2, waar we de uitersten in de afgelopen vijf jaar kunnen zien, toont deze maatregel op een wekelijkse basis, inclusief het afgevlakte exponentiële voortschrijdende gemiddelde van vier weken.

Afbeelding 2: Gemaakt met Metastock Professional. Gegevensbron: Pinnacle IDX

Figuur 2 toont de vier weken durende exponentiële voortschrijdende gemiddelde van de ratio (bovenste plot) gaf uitstekende waarschuwingssignalen wanneer marktomkeringen in de buurt waren. Hoewel nooit exact en vaak een beetje vroeg, moeten de niveaus toch een signaal zijn van een verandering in de trend op de middellange termijn op de markt. Het is altijd goed om een ​​prijsbevestiging te krijgen voordat een marktbodem of -top is geregistreerd.

Deze drempelniveaus zijn de afgelopen 20 jaar relatief bereikgebonden gebleven, zoals te zien is in figuur 2, maar er is een merkbare drift (trend) naar de serie, eerst naar beneden tijdens de bullmarkt in het midden van de jaren 1990, daarna naar boven beginnend met de Berenmarkt 2000.

Afbeelding 3: Gemaakt met Metastock Professional. Datumbron: Pinnacle IDX

Ondanks de trend is de afgevlakte put / call-ratio nog steeds nuttig; het is echter altijd het beste om de vorige hoogtepunten en dieptepunten van de serie van 52 weken als kritische drempels te gebruiken. Put / call-ratio's worden het best gebruikt in combinatie met andere sentimentindicatoren en misschien een prijsgebaseerde (dwz momentum) indicator. Een meer uitgebreide wiskundige massage van de gegevens (dwz de-trending door de reeks te differentiëren) kan ook helpen.

Alleen put put / call ratio

Omdat het indexopties omvat, die worden gebruikt door professionele geldbeheerders om portefeuilles van aandelen af ​​te dekken, kan de totale put / call-ratio de meting van de temperatuur van onze puur speculatieve menigte verstoren. Een betere maatstaf is ongetwijfeld de put / call-ratio van de CBOE. Figuur 4 bevat de CBOE ruwe dagelijkse put / call-ratio en het exponentieel voortschrijdend gemiddelde over 10 dagen - beide zijn uitgezet boven de S&P 500 aandelenindex. Omdat de bearmarkt de gemiddelde ratio naar een hoger bereik heeft verschoven, zijn de horizontale rode lijnen de nieuwe uitersten van het sentiment. Het verleden bereik, aangegeven door de horizontale blauwe lijnen, had drempelwaarden van 0, 39 tot 0, 49. De nieuwe drempelwaarden zijn 0, 55 en 0, 70. Momenteel zijn de niveaus net teruggetrokken van overmatige bearishness en zijn ze dus matig bullish.

Afbeelding 4: Gemaakt met Metastock Professional. Bron: CBOE Marktstatistieken

Het komt neer op

Indexopties hebben historisch gezien een neiging naar meer putaankopen. Dit komt omdat de afdekking van index put-opties door portefeuillebeheerders is uitgevoerd. Dit is ook de reden waarom de totale put / call-ratio niet de ideale ratio is (deze wordt vervuild door dit afdekkingsvolume). Vergeet niet dat het idee van contrariële sentimentanalyse is om de pols te meten van de speculatieve optiemedewerker, die meer ongelijk hebben dan ze gelijk hebben. We moeten daarom kijken naar de ratio alleen-aandelen voor een zuiverdere meting van de speculatieve handelaar. Bovendien moeten de kritieke drempelniveaus dynamisch zijn, gekozen uit de eerdere hoogtepunten en dieptepunten van de serie van 52 weken, rekening houdend met trends in de gegevens.

Zoals met alle indicatoren, werken ze het beste als je ze leert kennen en ze zelf volgt. Hoewel ik ze niet graag gebruik voor mechanische handelssignalen, geven put / call-verhoudingen zones met oververkochte en overbought marktomstandigheden vrij betrouwbaar weer. Ze moeten dus worden opgenomen in de analytische toolbox van elke markttechnicus.

Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.
Aanbevolen
Laat Een Reactie Achter