Hoe Altria (MO) zijn geld verdient

Wie houdt er niet van een verfrissende sigaret? De milde tevredenheid, de rijke zachte smaak ... dus wat als ze het risico op emfyseem en longkanker met zich meebrengen? De afweging is het waard voor tientallen miljoenen rokers die Altria Group Inc. (MO) betuttelen en elke dag genieten van de verscheidenheid aan merken.

Bekende merken

Altria (zoals in "hoogte") is de naam waarmee de voormalige Philip Morris-bedrijven zich in de vroege jaren 2000 hebben omgebouwd, in een poging om zich te distantiëren van de sigaretten die het bedrijf tot een wereldwijd icoon maakten. Vandaag onderhoudt Altria enkele van 's werelds grootste tabaksmerken, met dochterondernemingen waaronder US Smokeless Tobacco, ' s werelds grootste producent van de 'vochtige' (hun woord) variëteit; John Middleton, die gespecialiseerd is in sigaren en pijpen; en Nu Mark, dat e-sigaretten en schijven maakt, waarvan de laatste een soort gekonfijte tabak lijkt te zijn gemaakt voor de niet-conforme nicotineverslaafde. Overigens bezit Altria ook 27% van SABMiller, de in Londen gevestigde moeder van Miller Brewing, en niet te vergeten 100% van Chateau Ste. Michelle wijnmakerij. Als het uw lever, uw hersencellen of uw ademhalingswegen in gevaar kan brengen, is de kans groot dat Altria ervan profiteert. (Zie voor meer informatie: Meer slecht nieuws voor Altria: regelgevers vallen E-Cigs aan .)

Onconventionele tabakafleveringssystemen kunnen hun plaats hebben, maar 90% van de omzet van Altria komt nog steeds voort uit goede ouderwetse doodskistnagels. De belangrijkste dochteronderneming van het bedrijf is verreweg Philip Morris USA, de dominante sigarettenfabrikant van het land. Eerst een les in de nomenclatuur: Philip Morris USA is een relatief nieuw bedrijf, genoemd naar de vorige bedrijfsnaam van Altria. Noch Philip Morris USA noch Altria hebben enige officiële connectie met Philip Morris International Inc. (PM), de enorme multinational die in 2008 werd afgesplitst om sigaretten buiten de Verenigde Staten te verkopen (en binnenlandse rechtszaken te vermijden). (Zie voor meer informatie: Hoe Philip Morris International portfolio's verlicht .)

Philip Morris USA maakt Marlboros, die de best verkochte sigaretten van het land zijn. Als u niet-roker bent, kunt u ervan uitgaan dat prijs of een ander criterium logischerwijs het belangrijkste criterium moet zijn om een ​​pakket te kopen. Maar zo werkt roken niet. Voor degenen die hun hart ophalen, is merkherkenning zo belangrijk dat het beproefde Marlboro een bijna onbegrijpelijk marktaandeel van 44% heeft in de Verenigde Staten. Dit voor een product dat gemakkelijk te dupliceren is door miljarden. Voeg nog een paar procentpunten toe van de zustermerken van Marlboro (bijv. Chesterfield, Virginia Slims, Basic, Parliament), en het blijkt dat de meeste sigaretten die in dit land worden verkocht, worden geproduceerd door Philip Morris USA, en uiteindelijk Altria.

Consistente omzet

Amerika wordt misschien zwaarlijviger, maar de meeste andere consumptie-indicatoren gaan de goede kant op. We drinken minder dan vroeger, en als natie zijn onze longen zo roze als ze ooit zijn geweest. Ongeveer een op de zes volwassenen rookt, vergeleken met een op de twee een paar generaties geleden. Volgens de rechten zouden de tabaksprocessen van Altria minder geld moeten opnemen omdat de klantenkring van het bedrijf afneemt en sterft. Toch zijn de inkomstencijfers van jaar tot jaar uiterst consistent. (Zie voor meer informatie: Nog steeds verslaafd aan dividenden? Bevredig je verlangen met tabaksvoorraden .)

De reden is simpel. Sigaretten behoren tot de minst prijselastische goederen die er zijn, wat betekent dat naarmate ze duurder worden, de verkochte hoeveelheid niet zo veel daalt als de prijs stijgt. Rokers mopperen vaak over stijgende prijzen, zoals het hoort: elk verkocht pakket moet rekening houden met de kosten van rechtszaken in het verleden en heden, schikkingen van meerdere miljarden dollars en andere procesverplichtingen. Maar hoe hoog de prijzen ook zijn gestegen, ze zijn niet genoeg gestegen om het gedrag op grote schaal te veranderen. Mensen die hun fix willen, willen hun fix. En in plaats van het risico te lopen dat ze in plaats daarvan minder uitgeven aan gesmokkelde sigaretten, zullen de gezagsgetrouwe rokers door de neus blijven betalen. Altria verkocht vorig jaar meer dan een half triljoen sigaretten in de Verenigde Staten. (Zie voor meer informatie: Grootste tabaksprocedures .)

Geen enkel legaal product is zo gereguleerd, verboden, zo taboe als de bescheiden sigaret. En met goede reden - of het nu het onaangename aroma is dat onschuldige omstanders niet kunnen vermijden, of de dodelijke ziekten die bij elke inademing worden veroorzaakt, sigaretten doen veel meer objectieve schade dan goed. Maar als economische entiteiten zijn ze enorm winstgevend. Een sigaret kost minder dan 4 ¢ om te maken, en in sommige rechtsgebieden - bijvoorbeeld New York City - kan hij maar liefst 70 ¢ verkopen. Toegegeven, 34 ¢ daarvan gaat naar belastingen, maar wat overblijft is een markup waar andere industrieën alleen maar over kunnen fantaseren.

Het komt neer op

De public relations-afdelingen van andere bedrijven houden ervan om steeds maar weer te blijven praten over hun betrokkenheid bij het milieu en andere niet-economische problemen - kijk naar deze diversiteitsdoelstellingen die we hebben bevorderd, hier zijn alle CO2-compensaties waaraan we het geld van onze aandeelhouders vorig jaar hebben uitgegeven, enz. Toch zit er tussen die bedrijven op de Standard & Poor's 500 er een waarvan de producten, nogmaals vermelden, hun gebruikers doden wanneer ze worden gebruikt zoals voorgeschreven. Altria is dus een monument voor menselijke tegenspoed, waardoor klanten gewillig en graag de hulpmiddelen van hun ziekte en overlijden kopen. Toch kan men alleen achterover leunen en zich vergapen aan het bewezen vermogen van Altria om zijn aandeelhouders elk jaar weer welkome rendementen te bieden. Voor beleggers die meer geïnteresseerd zijn in rendement dan in volksgezondheid, blijft Altria een van de meest aantrekkelijke koopmogelijkheden op Wall Street. (Zie voor meer informatie: Altria kan de grote winnaar zijn in deze FTC-zet .)