Mismatch-risico
Mismatch-risico heeft verschillende definities die in feite verwijzen naar de kans dat geen geschikte tegenpartijen voor swapcontracten kunnen worden gevonden, ongeschikte investeringen zijn gedaan voor bepaalde beleggers, of de kasstromen van activa en passiva komen niet overeen.
1) Mismatch-risico bij swapcontract verwijst naar de mogelijkheid dat een swapdealer geen geschikte tegenpartij kan vinden voor een swaptransactie waarvoor hij als tussenpersoon optreedt.
2) Voor beleggers treedt mismatch-risico op wanneer een belegger investeringen kiest die niet geschikt zijn voor zijn of haar omstandigheid, risicotolerantie of -middelen.
3) Voor bedrijven ontstaat een mismatch-risico wanneer activa die contanten genereren om verplichtingen te dekken, niet dezelfde rentetarieven, vervaldata en / of valuta's hebben.
Belangrijkste leerpunten
- Mismatch-risico treedt op wanneer een swap-dealer het moeilijk vindt om een tegenpartij voor een swap te vinden, de investering van een belegger niet aansluit op zijn behoeften of de kasstromen van een bedrijf niet aansluiten bij verplichtingen.
- Mismatch-risico kan worden verminderd door een partij die instemt met iets andere voorwaarden in een swapcontract, een belegger die onjuiste investeringen doet en voorzichtig is in het volgen van zijn beleggingsstrategie, en bedrijven die strikt hun financiën beheren tussen het ontvangen van fondsen of het aangaan van swaps.
Mismatch-risico begrijpen
Beleggers of bedrijven lopen risico op mismatch wanneer transacties waarbij zij betrokken zijn of activa die zij bezitten niet zijn afgestemd op hun behoeften.
Zoals hierboven besproken, zijn er drie veel voorkomende soorten mismatch-risico's met betrekking tot swaptransacties, investeringen van beleggers en kasstromen.
Mismatch-risico met swaps
Voor swaps kan een aantal factoren het moeilijk maken voor een swapbank of een andere intermediair om een tegenpartij voor een swaptransactie te vinden. Het is bijvoorbeeld mogelijk dat een bedrijf een swap moet aangaan met een zeer grote fictieve hoofdsom, maar het moeilijk vindt om een bereidwillige tegenpartij te vinden om de andere kant van de transactie te nemen. Het aantal potentiële swappers kan in dit geval beperkt zijn.
Een ander voorbeeld kan een ruil met zeer specifieke termen zijn. Nogmaals, tegenpartijen hebben misschien niet precies die voorwaarden nodig. Om enkele van de voordelen van de swap te krijgen, moet het eerste bedrijf mogelijk iets gewijzigde voorwaarden accepteren. Dat zou kunnen leiden tot een onvolmaakte hedge of een strategie die mogelijk niet overeenkomt met zijn specifieke voorspellingen.
Mismatch-risico voor beleggers
Voor beleggers kan een mismatch tussen beleggingstype en beleggingshorizon een bron van mismatch-risico zijn. Mismatch-risico zou bijvoorbeeld bestaan in een situatie waarin een belegger met een korte beleggingshorizon (zoals iemand die bijna met pensioen is) zwaar belegt in speculatieve biotechaandelen. Doorgaans moeten beleggers met een korte beleggingshorizon zich richten op minder speculatieve beleggingen zoals vastrentende effecten en blue-chip aandelen.
Een ander voorbeeld is een belegger in een lage belastingschijf die belegt in belastingvrije gemeentelijke obligaties. Of een risicomijdende belegger die een agressief beleggingsfonds of beleggingen met aanzienlijke volatiliteit koopt.
Mismatch-risico voor kasstromen
Voor bedrijven kan een mismatch tussen activa en passiva een kasstroom opleveren die niet overeenkomt met passiva. Een voorbeeld kan zijn wanneer een activum halfjaarlijkse betalingen genereert, maar het bedrijf maandelijks huur, nutsvoorzieningen en leveranciers moet betalen. Het bedrijf kan worden blootgesteld aan het missen van zijn betalingsverplichtingen als het zijn geld niet strak beheert tussen het ontvangen van fondsen.
Een ander voorbeeld kan een bedrijf zijn dat inkomsten in de ene valuta ontvangt maar zijn verplichtingen in een andere valuta moet betalen. Valutaswaps kunnen worden gebruikt om dat risico te beperken.
Voorbeeld van klassieke mismatch
Het klassieke voorbeeld van risico's tussen activa en passiva is een bank die op de kortetermijnmarkt leent om te lenen op de langetermijnmarkt. Wanneer de korte rente stijgt en de lange rente gelijk blijft, neemt het winstvermogen van de bank af. De spreiding tussen de korte en de lange rente, of de rentecurve, krimpt en dat drukt de winstmarges van de bank.
Maak dat risico nog groter voor een wereldwijde bank met valutamismatches en de behoefte aan een exotische, moeilijk te realiseren swaptransactie om die risico's te verminderen en de bank heeft een drievoudige mismatch. Stel bijvoorbeeld dat een bank $ 1 miljard aan kortlopende leningen in USD heeft en $ 1 miljard langlopende leningen overzee in verschillende valuta's. Hoewel ze mogelijk andere leningen en leningen hebben die helpen de valutablootstelling af te dekken, kunnen ze nog steeds worden blootgesteld aan valutaschommelingen die hun winstgevendheid beïnvloeden. Ze kunnen een swapcontract afsluiten om enkele valutaschommelingen te compenseren. Dit kan hen opnieuw een mogelijk mismatch-risico met betrekking tot de swaptransacties bezorgen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.