Hoofd- » brokers » Open je ogen voor closed-end fondsen

Open je ogen voor closed-end fondsen

brokers : Open je ogen voor closed-end fondsen

Vastrentende beleggers voelen zich vaak aangetrokken tot closed-end fondsen omdat veel van de fondsen zijn ontworpen om een ​​gestage inkomstenstroom te bieden, meestal op maandelijkse of driemaandelijkse basis in tegenstelling tot de tweejaarlijkse betalingen die door individuele obligaties worden verstrekt.

Misschien is de eenvoudigste manier om de mechanismen van closed-end beleggingsfondsen te begrijpen, via vergelijking met open-end beleggingsfondsen en beursgenoteerde fondsen waarmee de meeste beleggers bekend zijn. Al deze soorten fondsen bundelen de beleggingen van talloze beleggers in één mandje met effecten of fondsportefeuille. Hoewel het op het eerste gezicht lijkt alsof deze fondsen vrij vergelijkbaar zijn - omdat ze vergelijkbare namen en een paar kenmerken delen - vanuit operationeel perspectief, zijn ze eigenlijk heel anders. Hier gaan we kijken hoe closed-end fondsen werken en of ze voor u zouden kunnen werken.

ZIE: Mutual Fund Basics Tutorial

Open-end versus closed-end fondsen

Open-end fondsaandelen worden rechtstreeks van de beleggingsmaatschappij gekocht en verkocht. Er is geen limiet op het aantal beschikbare aandelen omdat het fondsbedrijf nieuwe aandelen kan blijven creëren, indien nodig, om aan de vraag van de belegger te voldoen. Aan de andere kant kan een portefeuille worden beïnvloed als een aanzienlijk aantal aandelen snel wordt teruggekocht en de manager transacties moet uitvoeren (verkopen) om te voldoen aan de vraag naar contanten die door de terugbetalingen is gecreëerd. Alle beleggers in het fonds delen de kosten in verband met deze handelsactiviteit, dus de beleggers die in het fonds blijven, delen de financiële last die wordt veroorzaakt door de handelsactiviteit van beleggers die hun aandelen inwisselen.

Anderzijds werken closed-end fondsen meer als op beurs verhandelde fondsen. Ze worden geïntroduceerd via een beursintroductie (IPO) die een vast geldbedrag oplevert door een vast aantal aandelen uit te geven. De fondsbeheerder neemt de IPO-opbrengst over en belegt de aandelen volgens het mandaat van het fonds. Het closed-end fonds wordt vervolgens geconfigureerd in een aandeel dat is genoteerd aan een beurs en wordt verhandeld op de secundaire markt. Zoals alle aandelen, worden die van een closed-end fonds gekocht en verkocht op de open markt, dus beleggersactiviteit heeft geen invloed op de onderliggende activa in de portefeuille van het fonds. Dit handelsonderscheid kan een voordeel zijn voor geldbeheerders die gespecialiseerd zijn in small-capaandelen, opkomende markten, hoogrentende obligaties en andere minder liquide effecten. Aan de kostenkant van de vergelijking betaalt elke belegger een commissie om de kosten van persoonlijke handelsactiviteiten te dekken (dat wil zeggen, het kopen en verkopen van aandelen van een closed-end fonds op de open markt).

ZIE: Inleiding tot beurs verhandelde fondsen

Net als open-end en op de beurs verhandelde fondsen, zijn closed-end fondsen beschikbaar in een breed scala aan aanbiedingen. Aandelenfondsen, obligatiefondsen en gebalanceerde fondsen bieden een volledig scala van activaspreidingopties en zowel buitenlandse als binnenlandse markten zijn vertegenwoordigd. Ongeacht het gekozen specifieke fonds worden closed-end fondsen (in tegenstelling tot sommige open-end en ETF-tegenhangers) allemaal actief beheerd. Beleggers kiezen ervoor om hun activa in closed-end fondsen te plaatsen in de hoop dat de fondsbeheerders hun managementvaardigheden zullen gebruiken om alfa toe te voegen en rendementen te behalen die hoger zijn dan die welke beschikbaar zouden zijn via beleggen in een indexproduct dat de benchmarkindex van de portefeuille volgde.

Prijzen en handelen: let op de NAV

Prijzen zijn een van de meest opvallende verschillen tussen open-end en closed-end fondsen. Open-end fondsen worden eenmaal per dag geprijsd aan het einde van het bedrijf. Elke belegger die op die dag een transactie uitvoert in een open-end fonds betaalt dezelfde prijs, de intrinsieke waarde (NIW) genoemd. Closed-end fondsen, zoals ETF's, hebben ook een NAV, maar de handelsprijs, die de hele dag op een beurs wordt genoteerd, kan hoger of lager zijn dan die waarde. De werkelijke handelsprijs wordt bepaald door vraag en aanbod op de markt. ETF's worden doorgaans verhandeld tegen of dicht bij hun NAV.

Als de handelsprijs hoger is dan de NIW, zouden closed-end fondsen en ETF's tegen een premie handelen. Wanneer dit gebeurt, bevinden beleggers zich in de nogal precaire positie van betalen om een ​​investering te kopen die minder waard is dan de prijs die moet worden betaald om deze te verwerven.

Als de handelsprijs lager is dan de NIW, zou het fonds met een korting handelen. Dit biedt beleggers de mogelijkheid om het closed-end fonds of ETF te kopen tegen een prijs die lager is dan de waarde van de onderliggende activa. Wanneer closed-end fondsen met een aanzienlijke korting worden verhandeld, kan de fondsbeheerder een poging doen om de kloof tussen de NIW en de handelsprijs te dichten door aan te bieden om aandelen in te kopen of door andere actie te ondernemen, zoals rapporten over de strategie van het fonds om te versterken beleggersvertrouwen en interesse in het fonds genereren.

Gebruik van hefboomwerking van closed-end fondsen

Een onderscheidend kenmerk van closed-end fondsen is hun vermogen om leningen te gebruiken als een methode om hun activa te benutten, die, hoewel ze een element van risico toevoegen in vergelijking met open-end fondsen en ETF's, mogelijk kunnen leiden tot grotere beloningen. Er is een ideale mogelijkheid voor closed-end aandelen- en obligatiefondsen om het verwachte rendement te verhogen door hun activa te benutten door te lenen tijdens een omgeving met lage rentetarieven en opnieuw te beleggen in effecten op langere termijn die hogere tarieven betalen.

In omgevingen met een lage rente zullen closed-end fondsen doorgaans meer gebruik maken van hefboomwerking. Deze hefboom kan worden gebruikt in de vorm van preferente aandelen, omgekeerde koopovereenkomsten, dollarbroodjes, commercial paper, bankleningen en bankbiljetten, om er maar een paar te noemen. Hefboomwerking komt vaker voor bij fondsen die zijn belegd in schuldbewijzen, hoewel verschillende fondsen die zijn belegd in aandelen ook hefboomwerking gebruiken.

Het neerwaartse risico van het gebruik van hefboomwerking is dat wanneer aandelen- of obligatiemarkten een marktdaling doormaken, de vereiste schuldendienstbetalingen ervoor zorgen dat het rendement voor aandeelhouders lager is dan die fondsen die geen hefboomwerking gebruiken. Op hun beurt zullen de aandelenkoersen volatieler zijn met schuldfinanciering of hefboomwerking. Wanneer de rente stijgt, zullen de effecten op langere termijn ook in waarde dalen en zal de gebruikte hefboomwerking de daling vergroten, waardoor grotere verliezen voor beleggers ontstaan.

Waarom closed-end fondsen niet populairder zijn

Volgens de Closed-End Fund Association zijn closed-end fondsen beschikbaar sinds 1893, meer dan 30 jaar voorafgaand aan de oprichting van het eerste open-end fonds in de Verenigde Staten. Ondanks hun lange geschiedenis zijn closed-end fondsen echter in de minderheid overtroffen door open-end fondsen in de markt.

Het relatieve gebrek aan populariteit van closed-end fondsen kan worden verklaard door het feit dat ze een ietwat complex beleggingsinstrument zijn dat doorgaans minder liquide en volatieler is dan open-end fondsen. Ook worden weinig closed-end fondsen gevolgd door Wall Street-bedrijven of eigendom van instellingen. Na een vlaag van investeringsbankactiviteiten rond een beursintroductie voor een closed-end fonds, neemt de onderzoeksdekking gewoonlijk af en de aandelen verzwakken.

Om deze redenen zijn closed-end fondsen van oudsher een hulpmiddel dat voornamelijk wordt gebruikt door relatief geavanceerde beleggers.

Het komt neer op

Beleggers stoppen hun geld in closed-end fondsen om veel van dezelfde redenen dat ze hun geld in open-end fondsen stoppen. De meeste streven naar solide rendementen op hun beleggingen door de traditionele middelen van kapitaalwinst, prijswaardering en inkomstenpotentieel. De grote verscheidenheid aan closed-end fondsen die worden aangeboden en het feit dat ze allemaal actief worden beheerd (in tegenstelling tot open-end fondsen) maken closed-end fondsen een investering die het overwegen waard is. Vanuit kostenoogpunt kan de kostenratio voor closed-end fondsen lager zijn dan de kostenratio voor vergelijkbare open-end fondsen.

Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.
Aanbevolen
Laat Een Reactie Achter