Overcollateralisatie (OC)
Wat is overcollateralisatie?Overcollateralisatie (OC) is het proces van het plaatsen van meer onderpand dan nodig is om financiering te verkrijgen of veilig te stellen. Overcollateralisatie wordt vaak gebruikt als een methode voor kredietverbetering door de blootstelling van de crediteur aan het wanbetalingsrisico te verlagen.
Overcollateralisatie (OC) begrijpen
Securitisatie is een complex financieel proces van het uitgeven van effecten die worden ondersteund door een pool van activa, zoals schulden. De onderliggende activa worden omgezet in effecten, vandaar de term 'securitisatie'. De financiële terminologie die aan deze geconverteerde activa wordt toegeschreven, is door activa gedekte effecten (ABS). Securitisatie omvat doorgaans activa die illiquide zijn, omdat elke individuele schuld uniek is en afzonderlijke administratieve verwerking vereist. Het proces van securitisatie omvat het combineren van meerdere illiquide activa in één pool en het creëren van een markt voor de pool. Voorbeelden van activa die kunnen worden gesecuritiseerd, zijn onder andere woninghypotheken, studieleningen, autoleningen, creditcardschuld, enz. Een belangrijke stap in de securitisatie van producten is het bepalen van het juiste niveau van kredietverbetering.
Kredietverbetering verwijst naar een risicoverminderingstechniek die het kredietprofiel van gestructureerde financiële producten of transacties verbetert. Het wordt meestal geïmplementeerd om de kredietwaardigheid van een gesecuritiseerd product te verbeteren. Beleggers van een gesecuritiseerd product lopen een risico van wanbetaling op de pool van onderliggende activa. U kunt kredietverbetering beschouwen als een financieel kussen waarmee door een pool van onderpand gedekte effecten verliezen van wanbetalingen op de onderliggende leningen kunnen absorberen, waardoor potentiële verliezen worden gecompenseerd. Om het standaardrisico te verminderen, kan een kredietverbeteringstechniek worden gebruikt die bekend staat als overcollateralisatie.
Bij overcollateralisatie wordt overtollig onderpand gebruikt om de kredietwaardigheid te verbeteren om een betere schuldbeoordeling van een ratingbureau te krijgen. Een emittent ondersteunt een lening met activa of onderpand met een waarde die hoger is dan de lening, waardoor het kredietrisico voor de schuldeiser wordt beperkt en de aan de lening toegekende kredietwaardigheid wordt verbeterd. Overcollateralisatie wordt bereikt wanneer de waarde van activa in de pool groter is dan het bedrag van het door activa gedekte effect (ABS). Dus zelfs als sommige van de betalingen van de onderliggende leningen in gebreke blijven of te laat zijn, kunnen de hoofd- en rentebetalingen op het ABS nog steeds worden gedaan uit het overtollige onderpand. De hoofdsom die ten grondslag ligt aan een pool van activa is vaak ongeveer 10% tot 20% groter dan de hoofdsom van het uitgegeven effect. In het geval van een door hypotheek gedekt effect (MBS) kan de hoofdsom van een uitgifte bijvoorbeeld $ 100 miljoen bedragen, terwijl de hoofdwaarde van de onderliggende hypotheken gelijk is aan $ 120 miljoen.
Overcollateralisatie maakt het voor uitgevende instellingen mogelijk om effecten met een hoge rating te verkopen. Beleggers die geïnteresseerd zijn in het profiteren van gesecuritiseerde producten, maar op hun hoede zijn voor de risico's die aan deze producten zijn verbonden, zullen een ABS met kredietverbetering, zoals door overcollateraliserende schulden, verkiezen boven een ABS zonder kredietverbetering. Een aanbod met veel onderpand maakt het ook gemakkelijker om een lening te krijgen en zorgt voor betere voorwaarden voor de lening, zoals een lagere rente.
Vóór de kredietcrisis van 2008 waren veel door activa gedekte effecten op de markt overgecollateraliseerd, waarbij de effecten werden gedekt door activa die hun waarde overschreden. Hoewel dit de kredietrisico's verlaagde en de financiële instrumenten aantrekkelijk maakte voor beleggers, werd al snel ontdekt dat de waarde van de als onderpand gebruikte activa eigenlijk veel lager was dan gepresenteerd. Dit leidde tot een verlaging van de kredietwaardigheid van tal van emittenten, wat leidde tot de subprime-crisis die in 2008 plaatsvond.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.