Pre-Refundding Bond
Wat is een pre-restitutie-obligatie?Een pre-refundding bond is een soort obligatie uitgegeven om een andere opvraagbare obligatie te financieren. Met een pre-refdingding-obligatie besluit de emittent zijn recht uit te oefenen om zijn obligaties terug te kopen vóór de geplande vervaldatum. De opbrengst van de uitgifte van de lagere opbrengst en / of langer vervallende pre-refundding obligatie zal meestal worden belegd in schatkistcertificaten (T-facturen) tot de geplande calldatum van de oorspronkelijke obligatie-uitgifte plaatsvindt.
Pre-Refundding Bond Explained
Een opvraagbare obligatie is een obligatie die door de emittent kan worden "opgevraagd" of teruggekocht op de secundaire markt vóór de vervaldatum van de obligatie. Wanneer de rentetarieven in de economie dalen, hebben obligatie-emittenten een stimulans om bestaande obligaties met hogere rentebetalingen terug te kopen en nieuwe obligaties uit te geven tegen de lagere rentetarieven in de markt. Dit verlaagt de schuldkosten van de uitgevende entiteit in de vorm van lagere couponbetalingen aan obligatiehouders. Om beleggers echter aan te moedigen om opvraagbare obligaties te kopen, hebben deze obligaties meestal een call-bescherming die de emittent verbiedt om de obligaties gedurende een specifieke periode, bijvoorbeeld vijf jaar, te bellen. Na die vijf jaar kan de entiteit haar rechten uitoefenen om de obligaties terug te kopen van de markt. De aangewezen datum na het einde van de callbescherming waarop een emittent zijn obligaties kan opvragen, wordt de eerste calldatum genoemd.
Een entiteit die gepland is om haar bestaande obligaties op te halen op een specifieke call-datum, kan ervoor kiezen om nieuwe obligaties uit te geven waarvan de opbrengst zal worden gebruikt om haar rentebetalingen en aflossingen op de bestaande oudere obligaties te vervullen. De nieuwe obligatie die voor dit doel zal worden uitgegeven, wordt een pre-refundding bond genoemd. Voorafbetaalde obligaties worden doorgaans uitgegeven door gemeenten en worden gewaarborgd door investeringen van hoge kredietkwaliteit. De nieuwe obligaties worden terugbetalingsobligaties genoemd en hun opbrengst wordt gebruikt om de oudere obligaties af te lossen, ook wel terugbetaalde obligaties genoemd. De terugbetaalde obligaties worden afbetaald op een vooraf bepaalde datum, vandaar de term “vooraf terugbetaalde” obligatie. Het gebruik van pre-refdingding bonds kan een goede methode zijn voor emittenten om hun oudere obligaties te herfinancieren wanneer de rente daalt.
In afwachting van de toekomstige datum waarop de oude obligaties worden teruggekocht, worden de opbrengsten van de nieuwe emissies in escrow gehouden en belegd in voertuigen met een lage opbrengst maar met een hoge kredietkwaliteit, zoals beleggingen in contanten of schatkisteffecten die rond dezelfde tijd vervallen als de originele obligaties. Op de eerste calldatum of daaropvolgende calldatums worden de in bewaring gehouden middelen gebruikt om rente en hoofdverplichtingen af te wikkelen aan beleggers van de oude obligatie. De rente opgebouwd uit de Schatkisteffecten betaalt de rente uit de vooraf terugbetaalde obligatie.
Stel bijvoorbeeld dat XYZ City in juni 2016 besloot om haar opeisbare obligatie van 9% (oorspronkelijk gepland om in 2019 af te ronden) te bellen voor $ 1.100 op de eerste calldatum van januari 2017. In juli gaf XYZ City een nieuwe obligatie uit met een opbrengst van 7% en nam alle opbrengsten van die obligatie en investeerde ze in T-rekeningen, zodat er voldoende geld beschikbaar zou zijn om de uitgifte in januari af te schaffen.
Zoals de meeste gemeentelijke obligaties, is rente op vooraf terugbetaalde obligaties vrijgesteld van federale inkomstenbelasting en sommige staatsbelastingen. Dit belastingvoordeel maakt vooraf terugbetaalde obligaties een aantrekkelijke beleggingsoptie voor beleggers in de beugels met hoge inkomstenbelasting.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.