Preferente aandelen: voor- en nadelen

Preferente aandelen - gewoonlijk preferente aandelen genoemd - hebben een aantal voordelen en nadelen voor zowel uitgevende bedrijven als beleggers.

Preferente aandelen: een overzicht

Bedrijven geven preferente aandelen uit om kapitaal aan te trekken. Preferente aandelen dragen veel van de voordelen van zowel vreemd vermogen als eigen vermogen en worden beschouwd als een hybride effect.

Een voordeel voor beleggers die preferente aandelen houden, is dat zij dividendbetalingen ontvangen vóór gewone aandeelhouders. Een nadeel is dat ze geen stemrecht hebben, zoals gewone aandeelhouders meestal doen.

Bedrijven die preferente aandelen uitgeven, hebben ook een aantal voor- en nadelen.

Belangrijkste leerpunten

• Het belangrijkste voordeel van preferente aandelen voor beleggers die ze houden, is dat ze dividenden uitbetaald krijgen voor gewone aandeelhouders.
• Een van de voordelen voor bedrijven is een gebrek aan stemrecht voor aandeelhouders, wat een nadeel is voor beleggers.
• Uitgevende bedrijven worden geconfronteerd met hogere kosten voor dit type aandelen vergeleken met schulden.

Voordelen van preferente aandelen

De voordelen van preferente aandelen voor beleggers zijn onder meer:

Dividenden eerst betaald

Zoals vermeld, is het belangrijkste voordeel voor aandeelhouders dat preferente aandelen een vast dividend hebben dat moet worden betaald voordat dividenden aan gewone aandeelhouders kunnen worden uitgekeerd. Hoewel dividenden alleen worden uitgekeerd als het bedrijf winst maakt, laten sommige soorten preferente aandelen (cumulatieve aandelen genoemd) de accumulatie van onbetaalde dividenden toe. Zodra het bedrijf weer in het zwart staat, moeten alle onbetaalde dividenden worden uitgekeerd aan preferente aandeelhouders voordat dividenden aan gewone aandeelhouders kunnen worden uitgekeerd.

Hogere claim op bedrijfsmiddelen

Bovendien hebben preferente aandeelhouders in geval van faillissement en liquidatie een hogere claim op bedrijfsactiva dan gewone aandeelhouders. Dit maakt preferente aandelen bijzonder aantrekkelijk voor beleggers met een lage risicotolerantie. Het bedrijf garandeert elk jaar een dividend, maar als het geen winst maakt en moet stoppen, worden preferente aandeelhouders eerder gecompenseerd voor hun beleggingen.

Aanvullende beleggersvoordelen

Andere soorten preferente aandelen hebben extra voordelen. Converteerbare aandelen stellen de aandeelhouder in staat preferente aandelen te verhandelen voor een vast aantal gewone aandelen. Dit kan een lucratieve optie zijn als de waarde van gewone aandelen begint te stijgen. Deelnemende aandelen bieden de aandeelhouder de mogelijkheid om extra dividenden te genieten boven het vaste tarief als de onderneming aan bepaalde vooraf vastgestelde winstdoelstellingen voldoet. De verscheidenheid aan preferente aandelen die beschikbaar zijn en de bijbehorende voordelen betekent dat dit type belegging een relatief laag risico kan zijn om inkomsten op lange termijn te genereren.

Preferente aandelen hebben ook een aantal voordelen voor de uitgevende onderneming, waaronder:

Gebrek aan stemrecht van aandeelhouders

Het gebrek aan stemrecht van aandeelhouders dat een nadeel voor beleggers lijkt, is gunstig voor de onderneming omdat het betekent dat eigendom niet wordt verwaterd door preferente aandelen te verkopen zoals het is wanneer gewone aandelen worden uitgegeven. Het lagere risico voor beleggers betekent ook dat de kosten voor het aantrekken van kapitaal voor het uitgeven van preferente aandelen lager zijn dan die voor het uitgeven van gewone aandelen.

Recht om aandelen in te kopen

Bedrijven kunnen ook opvraagbare preferente aandelen uitgeven, die hen het recht geven om naar eigen inzicht aandelen in te kopen. Dit betekent dat als opvraagbare aandelen worden uitgegeven met een dividend van 6% maar de rentetarieven dalen tot 4%, het bedrijf uitstaande aandelen tegen de marktprijs kan kopen en vervolgens aandelen met een lager dividendpercentage opnieuw kan uitgeven, waardoor de kapitaalkosten worden verlaagd. Natuurlijk is deze zelfde flexibiliteit een nadeel voor aandeelhouders.

Financiering via eigen vermogen, hetzij gewoon of bij voorkeur, verlaagt de schuldquote van een bedrijf, die door zowel beleggers als kredietverstrekkers wordt beschouwd als een teken van een goed beheerd bedrijf.

Nadelen van preferente aandelen

Preferente aandelen hebben ook nadelen voor beleggers en aandeelhouders.

Beleggers kunnen niet stemmen

Vanuit het perspectief van de belegger is het belangrijkste nadeel van preferente aandelen dat preferente aandeelhouders niet dezelfde eigendomsrechten in de onderneming hebben als gewone aandeelhouders. Het gebrek aan stemrechten betekent dat het bedrijf niet wordt gedragen door preferente aandeelhouders zoals het is ten opzichte van aandeelhouders, hoewel het gegarandeerde rendement op investeringen deze tekortkoming grotendeels goedmaakt. Als de rentetarieven echter stijgen, kan het vaste dividend dat zo lucratief leek er snel minder uitzien als andere vastrentende waarden met hogere rentevoeten.

Hogere kosten dan schulden voor uitgevende onderneming

Het grootste nadeel voor bedrijven is de hogere kostprijs van dit soort eigen vermogen ten opzichte van schulden.