Risicovrij rendement
Het risicovrije rendement is het theoretische rendement van een belegging met nulrisico. Het risicovrije tarief vertegenwoordigt de rente die een belegger zou verwachten van een absoluut risicovrije belegging gedurende een bepaalde periode. De reële risicovrije rente kan worden berekend door de huidige inflatie af te trekken van het rendement van de schatkist die overeenkomt met uw beleggingsduur.
In theorie is het risicovrije tarief het minimumrendement dat een belegger verwacht voor een belegging omdat hij geen extra risico accepteert, tenzij het potentiële rendement hoger is dan het risicovrije tarief.
In de praktijk bestaat het risicovrije tarief echter niet omdat zelfs de veiligste beleggingen een zeer klein risico met zich meebrengen. Daarom wordt de rentevoet op een Amerikaanse staatsrekening van drie maanden vaak gebruikt als het risicovrije tarief voor in de VS gevestigde beleggers.
Belangrijkste leerpunten
- Het risicovrije rendement verwijst naar het theoretische rendement van een belegging met nulrisico.
- In de praktijk bestaat het risicovrije rendement niet echt, omdat elke belegging minstens een klein risico met zich meebrengt.
- Om de reële risicovrije rente te berekenen, trekt u de inflatie af van het rendement van de schatkist die overeenkomt met uw beleggingsduur.
Risicovrij rendement
Inzicht in het risicovrije rendement
Bij het bepalen van een proxy voor het risicovrije rendement voor een bepaalde situatie moet rekening worden gehouden met de thuismarkt van de belegger, terwijl negatieve rentetarieven het probleem kunnen compliceren.
Valutarisico
De US Treasury-factuur van drie maanden is een nuttige proxy omdat de markt van mening is dat de overheid vrijwel geen kans heeft zijn verplichtingen niet na te komen. De grote omvang en diepe liquiditeit van de markt dragen bij aan de perceptie van veiligheid. Een buitenlandse belegger wiens activa niet in dollars zijn uitgedrukt, loopt echter valutarisico bij het beleggen in Amerikaanse schatkistpapier. Het risico kan worden afgedekt via valutatermijncontracten en opties, maar heeft invloed op het rendement.
De kortlopende overheidsrekeningen van andere landen met een hoge rating, zoals Duitsland en Zwitserland, bieden een risicovrije koersvolmacht voor beleggers met activa in euro's of Zwitserse franken. Beleggers die zijn gevestigd in landen met een lagere rating in de eurozone, zoals Portugal en Griekenland, kunnen beleggen in Duitse obligaties zonder valutarisico. Een belegger met activa in Russische roebels kan daarentegen niet beleggen in een staatsobligatie met een hoge rating zonder valutarisico.
Negatieve rentetarieven
Vlucht naar kwaliteit en weg van hoogrenderende instrumenten te midden van de langlopende Europese schuldencrisis heeft de rentetarieven naar een negatief gebied geduwd in de landen die het veiligst worden beschouwd, zoals Duitsland en Zwitserland. In de Verenigde Staten hebben partijdige gevechten in het Congres over de noodzaak om het schuldplafond te verhogen soms een sterk beperkte rekeninguitgifte, met een gebrek aan aanbod dat de prijzen sterk daalde. Het laagste toegestane rendement op een Treasury-veiling is nul, maar rekeningen worden soms verhandeld met negatieve opbrengsten op de secundaire markt. En in Japan heeft hardnekkige deflatie ertoe geleid dat de Bank of Japan een beleid van ultra lage en soms negatieve rentetarieven heeft gevoerd om de economie te stimuleren. Negatieve rentetarieven drukken in wezen het concept van risicovrij rendement tot het uiterste; beleggers zijn bereid te betalen om hun geld in een activum te plaatsen dat zij als veilig beschouwen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.