Roll-Up Fusie
Een roll-up fusie is wanneer een belegger, zoals een private equity-onderneming, bedrijven op dezelfde markt koopt en samenvoegt. Roll-up fusies, ook wel een 'roll up' of een 'roll up' genoemd, combineren meerdere kleine bedrijven tot een grotere entiteit die beter gepositioneerd is om schaalvoordelen te behalen. Particuliere aandelenbedrijven gebruiken roll-up fusies om de concurrentie in drukke en / of gefragmenteerde markten te rationaliseren en om bedrijven met aanvullende capaciteiten te combineren tot een full-service bedrijf. Een olie-exploratiebedrijf kan bijvoorbeeld worden gecombineerd met een boorbedrijf en een raffinaderij.
Roll-Up Fusieprocessen
Roll-ups maken deel uit van het consolidatieproces dat plaatsvindt naarmate volwassen marktsectoren volwassen worden. Gecombineerde bedrijven kunnen meer producten en / of diensten leveren dan een kleinere, onafhankelijke speler. Gecombineerde bedrijven kunnen ook hun geografische dekking uitbreiden en profiteren van de schaalvoordelen en grotere naamsbekendheid die de grootte biedt. Grotere bedrijven worden meestal gewaardeerd met een hoger veelvoud van inkomsten dan kleinere bedrijven, dus een private equity-onderneming die kleinere bedrijven heeft gekocht en geïntegreerd, kan de opgerolde onderneming met winst verkopen of een beursintroductie uitvoeren.
Wanneer een roll-up fusie wordt uitgevoerd, ontvangen eigenaren van de individuele bedrijven contanten en aandelen in ruil voor hun belangen in eigendom. De bedrijven worden vervolgens overgedragen aan een holdingmaatschappij. Afgezien van een verlaging van de marginale kosten, kunnen bedrijven gecombineerd in een roll-up fusie een betere naamsbekendheid verkrijgen, een verhoogde exposure bereiken en toegang krijgen tot nieuwe markten of nieuwe of ondergewaardeerde demografische gegevens. Dergelijke gefuseerde entiteiten kunnen ook profiteren van een betere toegang tot expertise binnen de industrie.
Roll-Up Fusie: sleutels tot succes
Roll-up fusies kunnen moeilijk te realiseren zijn. Het combineren van verschillende bedrijven en hun verschillende culturen, infrastructuur en consumentenbestand is een ingewikkelde klus. Als het niet correct wordt uitgevoerd, kan het zijn dat de entiteit na de fusie niet de gewenste efficiënties, schaal of winstgevendheid bereikt. In het algemeen delen succesvolle roll-up fusies deze eigenschappen:
- Ze richten zich op grote maar zeer gefragmenteerde industrieën zonder een dominante speler.
- De consolidators hebben een bewezen proces dat waarde creëert.
- De consolidators hebben een bewezen spelplan om doelen te identificeren, te evalueren en vervolgens te integreren.
Roll-Up Fusie Scenario's
De realiteit van de meeste marktplaatsen is dat grote bedrijven de neiging hebben om te domineren. Hun brede productaanbod, schaalvoordelen en merkbekendheid staan gelijk aan een dominante positie. Wanneer een markt grote spelers mist, wordt gezegd dat het "gefragmenteerd" is. Een dergelijke fragmentatie biedt beleggers de mogelijkheid om de bestaande kleinere bedrijven te consolideren door middel van een roll-up fusie. In zo'n roll-up worden ontslagen die inherent zijn aan het combineren van zoveel bedrijven geëlimineerd, wordt de productiviteit verhoogd en kunnen hogere winsten worden gegenereerd door een grotere efficiëntie.
Marktplaatsen kunnen ook worden gedomineerd door een enkel bedrijf dat te groot is om alleen door een van haar kleinere concurrenten te worden uitgedaagd. In een dergelijk geval kan een roll-up fusie worden gebruikt om verschillende kleinere concurrenten te combineren tot een groter bedrijf dat op gelijke voorwaarden concurreert.
Een goed voorbeeld van een roll-up fusie is Waste Management, Inc., dat werd opgericht in 1968 om meer dan 100 kleinere, lokale afvalvervoerders te combineren. Het werd in 1971 openbaar en werd in 1982 de grootste afvalvervoerders in de Verenigde Staten.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.