Tactische Asset Allocatie (TAA)
Tactische activaspreiding is een actieve managementportfoliostrategie die het percentage activa in verschillende categorieën verschuift om te profiteren van marktafwijkingen of sterke marktsectoren. Met deze strategie kunnen portefeuillebeheerders extra waarde creëren door te profiteren van bepaalde situaties op de markt. Het is een matig actieve strategie, omdat managers terugkeren naar de oorspronkelijke strategische activamix van de portefeuille zodra ze de gewenste korte-termijnwinst behalen.
Tactical Asset Allocation (TAA) Basisbeginselen
Om tactische activaspreiding te begrijpen, moet men eerst de strategische activaspreiding begrijpen. Een portfoliomanager kan een beleggersbeleidsverklaring (IPS) opstellen om de strategische mix van activa te bepalen voor opname in de belangen van de cliënt. De beheerder zal naar vele factoren kijken, zoals het vereiste rendement, aanvaardbare risiconiveaus, wettelijke en liquiditeitsvereisten, belastingen, tijdshorizon en unieke beleggersomstandigheden.
Het wegingspercentage dat elke activaklasse op lange termijn heeft, staat bekend als de strategische activaspreiding. Deze toewijzing is de combinatie van activa en gewichten die een belegger helpen zijn specifieke doelen te bereiken. Het volgende is een eenvoudig voorbeeld van typische portefeuilleverdeling en het gewicht van elke activaklasse.
- Cash = 10%
- Obligaties = 35%
- Voorraden = 45%
- Grondstoffen = 10%
Het nut van tactische activaspreiding
Tactische activaspreiding is het proces van een actief standpunt innemen over de strategische activaspreiding zelf en het aanpassen van langetermijndoelgewichten voor een korte periode om te profiteren van de markt of economische kansen. Neem bijvoorbeeld aan dat gegevens suggereren dat de vraag naar grondstoffen de komende 18 maanden aanzienlijk zal toenemen. Het kan verstandig zijn voor een belegger om meer kapitaal naar die activaklasse te verplaatsen om van de gelegenheid gebruik te maken. Hoewel de strategische allocatie van de portefeuille hetzelfde blijft, kan de tactische allocatie dan worden:
- Cash = 5%
- Obligaties = 35%
- Voorraden = 45%
- Grondstoffen = 15%
Tactische verschuivingen kunnen ook binnen een activaklasse vallen. Stel dat de strategische allocatie van aandelen van 45% bestaat uit 30% large-cap en 15% small-cap bedrijven. Als de vooruitzichten voor small-capaandelen niet gunstig lijken, kan het een verstandige tactische beslissing zijn om de toewijzing binnen aandelen voor korte tijd te verplaatsen naar 40% large-cap en 5% small-cap totdat de omstandigheden veranderen.
Gewoonlijk variëren tactische verschuivingen van 5% tot 10%, hoewel ze lager kunnen zijn. In de praktijk is het ongebruikelijk om elke activaklasse tactisch met meer dan 10% aan te passen. Deze grote aanpassing zou een fundamenteel probleem opleveren bij de constructie van de strategische activaspreiding.
Tactische activaspreiding verschilt van het opnieuw in evenwicht brengen van een portefeuille. Tijdens het opnieuw in evenwicht brengen worden transacties gedaan om de portefeuille terug te brengen naar de gewenste strategische activaspreiding. Tactische activaspreiding past de strategische activaspreiding aan voor een korte tijd, met de bedoeling terug te keren naar de strategische allocatie zodra de kansen op korte termijn verdwijnen.
Belangrijkste leerpunten
- Tactische activaspreiding omvat het actieve standpunt innemen over de strategische activaspreiding zelf en het aanpassen van langetermijndoelgewichten voor een korte periode om te profiteren van de markt of economische kansen.
- Tactische verschuivingen kunnen ook binnen een activaklasse vallen.
- In een discretionaire TAA past een belegger de activaspreiding aan op basis van de marktwaarderingen van de veranderingen op dezelfde markt als de investering.
Soorten toewijzing van tactische activa
TAA-strategieën kunnen discretionair of systematisch zijn. In een discretionaire TAA past een belegger de activaspreiding aan op basis van de marktwaarderingen van de veranderingen op dezelfde markt als de investering. Een belegger, met bijvoorbeeld aanzienlijke aandelen, wil deze belangen wellicht verminderen als wordt verwacht dat obligaties gedurende een bepaalde periode beter zullen presteren dan aandelen. In tegenstelling tot aandelenselectie omvat tactische activaspreiding beoordelingen over hele markten of sectoren. Bijgevolg beschouwen sommige beleggers TAA als een aanvulling op beleggen in beleggingsfondsen.
Omgekeerd gebruikt een systematische tactische activatoewijzingsstrategie een kwantitatief investeringsmodel om te profiteren van inefficiënties of tijdelijke onevenwichtigheden tussen verschillende activaklassen. Deze verschuivingen gebruiken een basis van bekende anomalieën op de financiële markt of inefficiënties, ondersteund door wetenschappelijk onderzoek en praktijkonderzoek.
Voorbeeld uit de echte wereld
Zesenveertig procent van de respondenten in een onderzoek naar kleinere hedgefondsen, schenkingen en stichtingen bleek tactische activaspreidingstechnieken te gebruiken om de markt te verslaan door markttrends te volgen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.