Het rijkdomseffect
Het rijkdomseffect is een gedragseconomisch theorie suggereert dat mensen geven meer uit naarmate de waarde van hun vermogen stijgt. Het idee is dat consumenten zich financieel zekerder voelen en meer vertrouwen in hun rijkdom als ze thuis wonen of beleggingsportefeuilles stijgen in waarde. Ze voelen zich rijker, zelfs als hun inkomsten en vaste kosten hetzelfde zijn als voorheen.
Belangrijkste leerpunten
- Het rijkdomseffect stelt dat consumenten voelen zich financieel zekerder en hebben meer vertrouwen in hun rijkdom als ze thuis wonen of beleggingsportefeuilles stijgen in waarde.
- Ze voelen zich rijker, zelfs als hun inkomsten en vaste kosten hetzelfde zijn als voorheen.
- Critici stellen dat hogere bestedingen leiden tot waardering van activa, en niet andersom, en dat alleen hogere woningwaarden mogelijk kunnen worden gekoppeld aan hogere bestedingen.
Rijkdom Effect
Hoe het rijkdomeffect werkt
Het welvaartseffect weerspiegelt het psychologische effect dat stijgende activawaarden, zoals die zich voordoen tijdens een bullmarkt, op het consumentenuitgavengedrag. Het concept gaat verder in op hoe het gevoel van veiligheid, het consumentenvertrouwen genoemd, wordt versterkt door een aanzienlijke toename van de waarde van beleggingsportefeuilles. Extra vertrouwen draagt bij aan hogere bestedingsniveaus en lagere besparingsniveaus.
Deze theorie kan ook worden toegepast op bedrijven. Bedrijven hebben de neiging om hun aanwervingsniveaus en kapitaaluitgaven (CapEx) te verhogen in reactie op stijgende activawaarden, op een vergelijkbare manier als waargenomen aan de kant van de consument.
Wat dit betekent, is dat economische groei tijdens bull-markten zou moeten versterken - en eroderen op bearmarkten.
Speciale overwegingen
Op het eerste gezicht is het idee dat het rijkdomseffect persoonlijke consumptie stimuleert logisch. Het is redelijk om aan te nemen dat iedereen die enorme winsten uit een woning of aandelenportefeuille haalt, meer geneigd is om uit te spatten op een dure vakantie, nieuwe auto of andere discretionaire artikelen.
Critici beweren echter dat het vergroten van vermogensvermogen een veel kleinere impact op de consumentenuitgaven zou moeten hebben dan andere factoren, zoals belastingen, huishoudelijke uitgaven en werkgelegenheidstrends. Waarom? Omdat een meerwaarde in de portefeuille van een belegger niet gelijk staat aan een hoger besteedbaar inkomen.
Aanvankelijk moeten aandelenmarktwinsten als niet-gerealiseerd worden beschouwd. Een niet-gerealiseerde winst is een winst die op papier bestaat, maar die nog moet worden verkocht in ruil voor contant geld. Hetzelfde geldt voor de prijzen van onroerend goed die omhoog schieten.
Voorbeeld van het rijkdomeffect
Voorstanders van het welvaartseffect kunnen wijzen op verschillende momenten waarop aanzienlijke rentestijgingen en belastingverhogingen tijdens bull-markten konden de consumentenbestedingen niet remmen. Evenementen in 1968 bieden een goed voorbeeld.
Belastingen werden met 10% verhoogd, maar mensen bleven meer uitgeven. Hoewel het besteedbare inkomen daalde vanwege de extra belastingdruk, bleef de rijkdom groeien naarmate de aandelenmarkt steeds hoger klom.
Kritiek op het rijkdomeffect
Toch is er veel discussie onder marktdeskundigen over de vraag of het welvaartseffect echt bestaat, vooral in de context van de aandelenmarkt. Sommigen geloven dat het effect meer te maken heeft met correlatie en niet met oorzakelijk verband, en stellen dat verhoogde uitgaven leiden tot waardering van activa, en niet andersom.
Woningbouw versus aandelenrijkdomseffect
Hoewel het nog definitief moet worden verbonden, is er meer robuust bewijs dat verhoogde uitgaven koppelt aan hogere thuiswaarden.
Economische armaturen Karl Case en Robert Shiller, de ontwikkelaars van de Case-Shiller-huizenprijsindexen, gingen samen met John Quigley op zoek naar de welvaartseffecttheorie door gegevens van 1982 tot 1999 te verzamelen. De resultaten, gepresenteerd in een paper getiteld 'Comparing Wealth Effecten: de aandelenmarkt versus de woningmarkt, 'vond' op zijn best zwak bewijs 'van een welvaartseffect op de aandelenmarkt, maar sterke aanwijzingen dat variaties in de rijkdom van de woningmarkt belangrijke effecten hebben op de consumptie.
De auteurs hebben later hun onderzoek naar rijkdom en consumentenbestedingen in een panel van Amerikaanse staten uitgebreid tot een uitgebreide periode van 37 jaar, van 1975 tot het tweede kwartaal van 2012. De resultaten, vrijgegeven in januari 2013, onthulden dat een toename van het woningvermogen, vergelijkbaar met de stijging tussen 2001 en 2005, zou dit de uitgaven van huishoudens in de loop van vier jaar met in totaal ongeveer 4, 3% verhogen. Een daling van het woningvermogen vergelijkbaar met de crash tussen 2005 en 2009 zou daarentegen een uitgavendaling van ongeveer 3, 5% veroorzaken.
Verschillende andere economen hebben beweringen ondersteund dat een toename van het woningvermogen extra uitgaven aanmoedigt. Anderen betwisten deze theorieën echter en beweren dat eerder onderzoek over dit onderwerp is overschat.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.