Wanneer de couponrente van een obligatie gelijk is aan de opbrengst

De couponrente van een obligatie is gelijk aan het rendement tot de vervaldatum als de aankoopprijs gelijk is aan de nominale waarde. De nominale waarde van een obligatie is de nominale waarde, of de vermelde waarde van de obligatie op het moment van uitgifte, zoals bepaald door de uitgevende entiteit. De meeste obligaties hebben nominale waarden van $ 100 of $ 1.000.

De nominale waarde van een obligatie bepaalt echter niet de marktprijs. In plaats daarvan wordt de markt of de verkoopprijs van een obligatie beïnvloed door een aantal factoren naast de nominale waarde. Deze factoren omvatten de couponrente van de obligatie, de vervaldatum, de geldende rentetarieven en de beschikbaarheid van lucratievere obligaties.

De couponrente, vervaldatum en marktwaarde van obligaties bepalen

De couponrente van een obligatie is de rentevoet of de hoeveelheid geld die de obligatiehouder elk jaar betaalt, uitgedrukt als een percentage van de nominale waarde. Een obligatie met een nominale waarde van $ 1.000 en een couponrente van 5% betaalt elk jaar $ 50 rente tot het einde van de looptijd.

Stel dat u een IBM Corp.-obligatie koopt met een nominale waarde van $ 1.000 en deze wordt uitgegeven met halfjaarlijkse betalingen van $ 10. Om de couponrente van de obligatie te berekenen, deelt u de totale jaarlijkse rentebetalingen door de nominale waarde. In dit geval is de totale jaarlijkse rentebetaling $ 10 x 2 = $ 20. De jaarlijkse couponrente voor IBM-obligaties is daarom gelijk aan $ 20 ÷ $ 1000 = 2%.

De coupons zijn vastgesteld; voor welke prijs de obligatie ook wordt verhandeld, de rentebetalingen zijn altijd $ 20 per jaar. Dus als de rente omhoog gaat en de prijs van IBM's obligatie naar $ 980 daalt, blijft de 2% coupon op de obligatie ongewijzigd.

De vervaldatum van een obligatie is eenvoudigweg de datum waarop de obligatiehouder terugbetaling ontvangt voor zijn belegging. Op de vervaldag moet de uitgevende entiteit de obligatiehouder de nominale waarde van de obligatie betalen, ongeacht de huidige marktwaarde. Dit betekent dat als een belegger een vijfjaarlijkse obligatie van $ 1.000 voor $ 800 koopt, hij na afloop van vijf jaar $ 1.000 verzamelt naast eventuele couponbetalingen die hij gedurende die tijd heeft ontvangen.

De marktwaarde van obligaties heeft een negatieve correlatie met de geldende rentetarieven. Naarmate de rentevoeten stijgen, daalt de prijs van reeds bestaande obligaties. Naarmate de rente daalt, worden huidige obligaties met hogere koersen waardevoller.

Als een bedrijf bijvoorbeeld een obligatie van $ 1.000 uitgeeft met een rentetarief van 4%, maar de overheid vervolgens het minimumrentetarief verhoogt tot 5%, dan hebben alle uitgegeven nieuwe obligaties hogere couponbetalingen dan de oorspronkelijke obligatielening van 4%. Om beleggers te verleiden om de obligatie te kopen ondanks de lagere couponbetalingen, moet het bedrijf de obligatie verkopen tegen minder dan de nominale waarde, wat een korting wordt genoemd. Als de rente zou dalen tot 3%, verkoopt de reeds bestaande obligatie van 4% voor meer dan de nominale waarde, die een premie wordt genoemd.

Omdat de marktprijs van obligaties zo veranderlijk is, is het mogelijk om winst te maken bovenop die gegenereerd door couponbetalingen door obligaties met korting te kopen. Het rendement tot de vervaldatum van een obligatie is het rendement dat door een obligatie wordt gegenereerd na verrekening van de marktprijs, uitgedrukt als een percentage van de nominale waarde. Beschouwd als een meer accurate schatting van de rentabiliteit van een obligatie dan andere rendementsberekeningen, omvat het rendement tot de vervaldatum van een obligatie de winst of het verlies gecreëerd door het verschil tussen de aankoopprijs van de obligatie en de nominale waarde.

Bond Coupon-tarieven en opbrengsten vergelijken

De couponrente verschilt vaak van de opbrengst. Het rendement van een obligatie wordt nauwkeuriger gezien als het effectieve rendement op basis van de werkelijke marktwaarde van de obligatie. Tegen nominale waarde zijn de couponrente en opbrengst gelijk aan elkaar. Als u uw IBM Corp.-obligatie met een premie van $ 100 verkoopt, is het rendement van de obligatie nu gelijk aan $ 20 / $ 1.100 = 1, 82%. Ervan uitgaande dat de rentetarieven zijn gestegen en de prijs van uw obligatie is gedaald tot $ 980, is uw opbrengst uit de verkoop van de obligatie met een korting van $ 20 / $ 980 = 2, 04%. Opbrengst en prijs zijn dus omgekeerd evenredig.

Omdat couponbetalingen niet de enige bron van obligatiewinsten zijn, houdt de berekening van het rendement tot de vervaldag rekening met de potentiële winsten of verliezen die worden gegenereerd door variaties in de marktprijs. Als een belegger een obligatie koopt voor zijn nominale waarde, is het rendement tot de vervaldag gelijk aan de couponrente. Als de belegger de obligatie met korting koopt, is het rendement tot einde looptijd altijd hoger dan de couponrente. Omgekeerd heeft een obligatie gekocht tegen een premie altijd een rendement tot einde looptijd dat lager is dan de couponrente.

Het rendement op de vervaldag benadert het gemiddelde rendement van de obligatie over de resterende looptijd. Een enkele disconteringsvoet wordt toegepast op alle toekomstige rentebetalingen om een ​​contante waarde te creëren die ongeveer gelijk is aan de prijs van de obligatie. De hele berekening houdt rekening met de couponrente; huidige prijs van de obligatie; verschil tussen prijs en nominale waarde; en tijd tot volwassenheid. Naast de spotkoers is rendement tot einde looptijd een van de belangrijkste cijfers bij de waardering van obligaties.

Wanneer het rendement van een obligatie gelijk is aan zijn couponrente

Als een obligatie op pari wordt gekocht, is het rendement op de vervaldag dus gelijk aan de couponrente, omdat de initiële belegging volledig wordt gecompenseerd door de terugbetaling van de obligatie op de vervaldag, waarbij alleen de vaste couponbetalingen als winst overblijven. Als een obligatie met korting wordt gekocht, is het rendement tot einde looptijd altijd hoger dan de couponrente. Als het met een premie wordt gekocht, is het rendement tot einde looptijd altijd lager.