Waarom Buffett $ 10 miljard inzet op Occidental in de Anadarko-biedingsoorlog

Warren Buffett is de overnamestrijd aangegaan voor Anadarko Petroleum Corp. (APC), het gigantische energiebedrijf met een marktkapitalisatie van meer dan $ 36 miljard, gericht op rivalen Chevron Corp. (CVX) en Occidental Petroleum Corp. (OXY). In een onverwachte wending aan het laatste overnamebod van Occidental voor Anadarko, heeft Berkett Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) van Buffett aangekondigd dat het de overname zou vergemakkelijken door $ 10 miljard in Occidental te injecteren. De investering van Berkshire is afhankelijk van het feit dat Occidental de winnende bieder wordt boven Chevron.

Buffett heeft eerder zijn "hoop op een acquisitie ter grootte van een olifant" uitgesproken in zijn meest recente jaarlijkse brief aan aandeelhouders van Berkshire. Met contant geld van $ 112 miljard aan het einde van 2018, zou de voorgestelde infusie in Occidental veel minder zijn dan de grootte van een olifant voor Berkshire, maar het zou Berkshire meer blootstelling geven aan de oliesector, waar de prijzen zijn gestegen. "We zijn zeer verheugd over de financiële steun van Berkshire Hathaway voor deze opwindende kans, " verklaarde de westerse CEO Vicki Holub dinsdag in een persbericht. Op zondag was een bedrijfsjet van Occidental in Omaha, het hoofdkantoor van Berkshire, meldt Bloomberg.

Belangrijke feiten met betrekking tot de deal staan ​​in de onderstaande tabel.

Geplande investering van Buffett in westers

• $ 10 miljard waard
• Berkshire ontvangt 100.000 aandelen in cumulatief eeuwigdurende preferente aandelen
• Elk preferent aandeel uitgegeven door Occidental heeft een waarde van $ 100.000
• De preferente aandelen uitgegeven door Occidental betalen een dividend van 8%
• Berkshire krijgt ook een bevel om tot 80 miljoen OXY-aandelen te kopen voor $ 62, 50
• Investering is afhankelijk van het feit dat Occidental de bieder is

Bron: westers

Meer details over de deal

Occidental heeft een aandelen- en contant bod van $ 76 per aandeel voor Anadarko, die op 29 april de handel heeft gesloten tegen $ 72, 93 per aandeel, volgens Yahoo Finance. Het bod van Occidental waardeert Anadarko effectief op $ 38, 1 miljard. Chevron's nieuwste aanbod is ondertussen $ 33 miljard per CNBC.

"We hebben lang geloofd dat Occidental uniek gepositioneerd is om aantrekkelijke waarde te genereren uit de zeer complementaire activaportefeuille van Anadarko, " zei Holident CEO Holub in verdere opmerkingen in het persbericht van vandaag. De verklaring merkte ook op dat het bestuur van Anadarko op maandag concludeerde dat "superieur voorstel" voor het bedrijf.

Occidental heeft een marktkapitalisatie van ongeveer $ 43, 9 miljard, versus $ 230 miljard voor Chevron. Gezien deze enorme ongelijkheid in omvang, is het waarschijnlijk essentieel voor Occidental om de winnende bieder te worden door de hulp in te roepen van een bondgenoot met een diepe zak, zoals Berkshire, met een marktkapitalisatie van $ 530 miljard. Buffett en zijn team in Berkshire geloven blijkbaar dat Occidental aanzienlijke operationele synergieën kan bereiken door de eigenschappen van Anadarko toe te voegen.

Berkshire is het grootste pijpleidingbedrijf voor aardgas in de VS, Northern Natural Gas. Algemeen wordt verwacht dat, na het verwerven van Anadarko, Occidental tussen $ 10 miljard en $ 15 miljard aan activa zou afstoten. Dit kan een belang zijn van Anadarko in pijplijnbedrijf Western Midstream Partners LP (WES), volgens onderzoek van Tudor Pickering Holt & Co., aangehaald door Bloomberg.

Zoals hierboven geschetst, zou Berkshire een weelderige uitbetaling van de deal verdienen: jaarlijks preferente aandelen van $ 800 miljoen in ruil voor zijn investering van $ 10 miljard in Occidental. Ondanks de aankondiging van Buffett daalden de westerse aandelen aanvankelijk. Sommige analisten hebben Occidental gedegradeerd in de nasleep van zijn bod, bezorgd dat de omvang van de deal aanzienlijke risico's zou inhouden.

Berkshire's aandelenportefeuille

Buffett's Berkshire's bezit een grote portefeuille van beursgenoteerde aandelen met een waarde van ongeveer $ 209, 6 miljard, per CNBC, maar Berkshire heeft geen grote energieaandelen in zijn top 10-bedrijven. De top zes posities, met een totale waarde van $ 146, 1 miljard, zijn: Apple Inc. (AAPL), $ 50, 1 miljard, Bank of America Corp. (BAC), $ 27, 5 miljard, Wells Fargo & Co. (WFC), $ 20, 6 miljard, The Coca- Cola Co. (KO), $ 19, 5 miljard, American Express Co. (AXP), $ 17, 6 miljard en Kraft Heinz Co. (KHC), $ 10, 8 miljard.