Welke invloed hebben rentetarieven op de aandelenmarkt?

De investeringsgemeenschap en de financiële media hebben de neiging om geobsedeerd te raken door rentetarieven - de kosten die iemand betaalt voor het gebruik van andermans geld - en met goede reden. Wanneer het Federal Open Market Committee (FOMC) het streefcijfer bepaalt voor de rentevoet van de federale fondsen - de snelheid waarmee banken van elkaar lenen en aan elkaar lenen - heeft dit een rimpeleffect in de hele Amerikaanse economie. Dit omvat ook de Amerikaanse aandelenmarkt. En hoewel het gewoonlijk ten minste 12 maanden duurt voordat een stijging of daling van de rentevoeten op grote schaal wordt gevoeld, reageert de markt vaak onmiddellijk.

Belangrijkste leerpunten

• Wanneer de Fed zijn disconteringsvoet verhoogt, heeft dit een rimpeleffect in de economie, wat indirect invloed heeft op de aandelenmarkt.
• Beleggers moeten er rekening mee houden dat de reactie van de beurs op rentetarieven over het algemeen onmiddellijk is, terwijl de economie er ongeveer 12 maanden over doet om een ​​wijdverbreid effect te zien.
• Krediet wordt duurder met hogere tarieven, wat de inkomsten en aandelenkoersen negatief beïnvloedt.
• De banksector profiteert van hogere rentetarieven omdat deze de winst kan verhogen door meer te vragen voor kredietproducten.

Inzicht in de relatie tussen rentetarieven en de aandelenmarkt kan beleggers helpen begrijpen hoe veranderingen hun beleggingen kunnen beïnvloeden en hoe ze betere financiële beslissingen kunnen nemen.

De rentevoet die van invloed is op aandelen

Het rentetarief dat markten beweegt, is het tarief van de federale fondsen. Ook bekend als de disconteringsvoet, dit zijn de koersbewaarinstellingen die worden belast voor het lenen van geld van Federal Reserve-banken.

Het tarief van de federale fondsen wordt gebruikt door de Federal Reserve (de Fed) om de inflatie te beheersen. Door het tarief van de federale fondsen te verhogen, probeert de Fed in feite het aanbod van geld dat beschikbaar is voor aankopen of dingen te verminderen, waardoor geld duurder wordt om te verkrijgen. Omgekeerd, wanneer het tarief van de federale fondsen daalt, verhoogt het de geldhoeveelheid en stimuleert het de uitgaven door het goedkoper te maken om te lenen. De centrale banken van andere landen doen om dezelfde reden hetzelfde.

Hieronder vindt u een grafiek van de Fed met schommelingen in de rentevoet van de federale fondsen over de afgelopen 20 jaar:

Waarom is dit nummer, wat de ene bank een andere betaalt, zo belangrijk ">

Wat gebeurt er als de rentetarieven stijgen?

Wanneer de Fed de disconteringsvoet verhoogt, heeft dit geen directe invloed op de aandelenmarkt. Het enige echte directe effect is dat het lenen van geld van de Fed duurder is voor banken. Maar zoals hierboven opgemerkt, hebben verhogingen van de snelheid een rimpeleffect.

Omdat het hen meer kost om geld te lenen, verhogen financiële instellingen vaak de tarieven die ze hun klanten in rekening brengen om geld te lenen. Individuen worden beïnvloed door verhogingen van de creditcard- en hypotheekrente, vooral als deze leningen een variabele rentevoet hebben. Dit heeft tot gevolg dat de hoeveelheid geld die consumenten kunnen uitgeven, wordt verlaagd. Mensen moeten immers nog steeds de rekeningen betalen, en wanneer die rekeningen duurder worden, hebben huishoudens een lager besteedbaar inkomen. Dit betekent dat mensen minder discretionair geld zullen uitgeven, wat op zijn beurt de inkomsten en winst van bedrijven beïnvloedt.

Maar bedrijven worden ook direct getroffen omdat ze ook geld lenen van banken om hun activiteiten te runnen en uit te breiden. Wanneer banken het lenen duurder maken, lenen bedrijven mogelijk niet zoveel en betalen ze hogere rentetarieven voor hun leningen. Minder bedrijfsuitgaven kunnen de groei van een bedrijf vertragen - het kan uitbreidingsplannen of nieuwe ondernemingen inperken of zelfs bezuinigingen veroorzaken. Er kan ook een daling van de winst zijn, wat voor een beursgenoteerde onderneming meestal een negatieve invloed heeft op de aandelenkoers.

Hoe rentetarieven de aandelenmarkt beïnvloeden

Rentetarieven en de aandelenmarkt

Als een bedrijf wordt beschouwd als bezuinigend op zijn groei of minder winstgevend is - hetzij door hogere schuldenlasten of minder inkomsten - zal het geschatte bedrag aan toekomstige kasstromen dalen. Als al het andere gelijk is, zal dit de prijs van de aandelen van het bedrijf verlagen.

Als genoeg bedrijven een daling van hun aandelenkoersen ervaren, zal de hele markt, of de belangrijkste indexen die veel mensen met de markt vergelijken, de Dow Jones Industrial Average, S&P 500, enz. Dalen. Met een lagere verwachting in de groei en toekomstige kasstromen van een bedrijf, zullen investeerders niet zoveel groei krijgen door de waardering van aandelenkoersen, waardoor aandelenbezit minder wenselijk wordt. Bovendien kan beleggen in aandelen als te riskant worden beschouwd in vergelijking met andere beleggingen.

Scherpe renteverhogingen kunnen bedrijven schaden, ze leiden tot hogere financieringskosten, maar geleidelijke stijgingen kunnen wijzen op positieve trends in de algemene economie.

Sommige sectoren profiteren echter wel van renteverhogingen. Een sector die de meeste voordelen heeft, is de financiële sector. De inkomsten van banken, makelaars, hypotheekbedrijven en verzekeringsmaatschappijen stijgen vaak naarmate de rentetarieven hoger worden, omdat ze meer in rekening brengen voor leningen.

Veranderingen in rentetarieven kunnen kansen creëren voor beleggers. Om te kunnen profiteren of zich in te dekken tegen deze renteschommelingen, heeft u een beleggingsrekening nodig via een makelaar.

Rentetarieven en de obligatiemarkt

Rentetarieven hebben ook invloed op de obligatiekoersen en het rendement op CD's, T-obligaties en T-facturen. Er is een omgekeerd verband tussen obligatiekoersen en rentetarieven, wat betekent dat als de rentetarieven stijgen, de obligatiekoersen dalen en vice versa. Hoe langer de looptijd van de obligatie, hoe meer deze zal fluctueren ten opzichte van de rentetarieven.

Wanneer de Fed het tarief van de federale fondsen verhoogt, worden nieuw aangeboden overheidseffecten, zoals schatkistpapier en obligaties, vaak gezien als de veiligste beleggingen en zullen meestal een overeenkomstige stijging van de rentetarieven ervaren. Met andere woorden, het risicovrije rendement stijgt, waardoor deze investeringen wenselijker worden. Naarmate de risicovrije rente stijgt, stijgt ook het totale rendement dat nodig is om in aandelen te beleggen. Daarom, als de vereiste risicopremie daalt terwijl het potentiële rendement hetzelfde blijft of lager daalt, kunnen beleggers vinden dat aandelen te riskant zijn geworden en hun geld elders zullen plaatsen.

De maat voor de gevoeligheid van de prijs van een obligatie voor een verandering in rentetarieven wordt de duration genoemd.

Een manier waarop overheden en bedrijven geld inzamelen, is door de verkoop van obligaties. Naarmate de rentetarieven stijgen, worden de kosten van het lenen duurder. Dit betekent dat de vraag naar obligaties met een lager rendement zal dalen, waardoor hun prijs daalt. Naarmate de rente daalt, wordt het gemakkelijker om geld te lenen, waardoor veel bedrijven nieuwe obligaties uitgeven om nieuwe ondernemingen te financieren. Hierdoor zal de vraag naar hoger renderende obligaties toenemen, waardoor de obligatiekoersen hoger worden. Uitgevende instellingen van opvraagbare obligaties kunnen ervoor kiezen om hun bestaande obligaties te herfinancieren, zodat ze een lagere rente kunnen afsluiten.

Voor inkomensgerichte beleggers betekent het verlagen van het tarief van de federale fondsen een verminderde kans om geld te verdienen met rente. Nieuw uitgegeven schatkisten en annuïteiten betalen niet zoveel. Een verlaging van de rentetarieven zal beleggers ertoe aanzetten geld van de obligatiemarkt naar de aandelenmarkt te verplaatsen, die vervolgens begint te stijgen met de instroom van nieuw kapitaal.

Wat gebeurt er als de rentetarieven dalen?

Wanneer de economie vertraagt, verlaagt de Federal Reserve het tarief van de federale fondsen om de financiële activiteit te stimuleren. Een rentedaling door de Fed heeft het tegenovergestelde effect van een renteverhoging. Zowel investeerders als economen beschouwen lagere rentetarieven als katalysatoren voor groei - een voordeel voor persoonlijke en zakelijke leningen, wat op zijn beurt leidt tot grotere winsten en een robuuste economie. Consumenten zullen meer uitgeven, met de lagere rente waardoor ze het gevoel hebben dat ze het eindelijk kunnen betalen om dat nieuwe huis te kopen of hun kinderen naar een privéschool te sturen. Bedrijven zullen profiteren van de mogelijkheid om operaties, acquisities en uitbreidingen goedkoper te financieren, waardoor hun toekomstige winstpotentieel toeneemt, wat op zijn beurt leidt tot hogere aandelenkoersen.

Bijzondere winnaars van lagere tarieven voor federale fondsen zijn dividenduitkerende sectoren zoals nutsbedrijven en trusts voor vastgoedbeleggingen (REIT's). Bovendien profiteren grote bedrijven met stabiele kasstromen en sterke balansen van goedkopere schuldfinanciering.

Impact van rentetarieven op aandelen

Consumenten of bedrijven hoeven niets te doen om de beurs te laten reageren op rentewijzigingen. Stijgende of dalende rentetarieven hebben ook invloed op de psychologie van beleggers, en de markten zijn niets, zo niet psychologisch. Wanneer de Fed een stijging aankondigt, zullen zowel bedrijven als consumenten bezuinigen, waardoor de inkomsten dalen en de aandelenkoersen dalen en de markt tuimelt in afwachting. Aan de andere kant, wanneer de Fed een verlaging aankondigt, gaan consumenten en bedrijven uit van uitgaven en investeringen, waardoor de aandelenkoersen stijgen.

Als de verwachtingen aanzienlijk verschillen van de acties van de Fed, zijn deze algemene, conventionele reacties mogelijk niet van toepassing. Laten we zeggen dat het woord op straat is dat de Fed de rente met 50 basispunten zal verlagen tijdens zijn volgende vergadering, maar de Fed kondigt een daling van slechts 25 basispunten aan. Het nieuws kan ervoor zorgen dat de aandelen zelfs dalen omdat aannames van een verlaging met 50 basispunten al op de markt waren geprijsd.

832

Het aantal punten dat de Dow daalde op 10 oktober 2018, vanwege de angst voor hogere rentetarieven.

De conjunctuur, en waar de economie zich bevindt, kan ook de reactie van de markt beïnvloeden. Bij het begin van een verzwakkende economie volstaat de bescheiden boost van lagere tarieven niet om het verlies aan economische activiteit te compenseren, en de voorraden blijven dalen. Omgekeerd, tegen het einde van een hoogconjunctuur, wanneer de Fed beweegt om de rente te verhogen - een knipoog naar verbeterde bedrijfswinsten - blijven bepaalde sectoren het vaak goed doen, zoals technologieaandelen, groeiaandelen en aandelen van entertainment- en recreatiebedrijven.

Het komt neer op

Hoewel de relatie tussen de rentetarieven en de aandelenmarkt redelijk indirect is, neigen de twee ertoe om in tegengestelde richting te bewegen - als algemene vuistregel, wanneer de Fed de rentetarieven verlaagt, zorgt dit ervoor dat de aandelenmarkt omhoog gaat en wanneer de Fed verhoogt rentetarieven, het zorgt ervoor dat de aandelenmarkt als geheel daalt. Maar er is geen garantie hoe de markt zal reageren op een bepaalde rentewijziging die de Fed kiest te maken.