Portfolio-marge
Portefeuillemarge verwijst naar het moderne beleid met samengestelde marges dat moet worden gehandhaafd op een derivatenrekening met swaps (inclusief credit default swaps), opties en futurescontracten. Het doel van portfoliomargesing is om de risico's voor de kredietgever te compenseren door posities te consolideren of te salderen om het totale risico van een portefeuille te verantwoorden. Het resulteert meestal in drastisch lagere margevereisten voor afgedekte posities in vergelijking met traditionele beleidsregels. Portfolio margin accounting vereist een margepositie die gelijk is aan de resterende verplichting die bestaat nadat alle compenserende posities met elkaar zijn gesaldeerd.
Als een positie in de portefeuille bijvoorbeeld een positief rendement oplevert, kan dit de aansprakelijkheid compenseren voor een verliezende positie in dezelfde portefeuille. Dit zou de algehele margevereiste verminderen die nodig is om een verliezenderivatenpositie te behouden.
Portfolio-marge begrijpen
Portefeuillemargevereisten zijn pas recent ingevoerd op de optiemarkt, hoewel futureshandelaren al sinds 1988 van dit systeem genieten. De Chicago Board of Options Exchange (CBOE) legt regels op aan marge-rekeningen. In 2007 introduceerde het uitgebreide margevereisten om de bedragen van de portefeuillemarge beter af te stemmen op de risicovolle positie van de volledige portefeuille van een klant. Het portefeuillerisico moet worden gemeten door de impact van marktvolatiliteit te simuleren. Dit herziene systeem van afgeleide margeboekhouding heeft miljoenen dollars aan kapitaal vrijgemaakt voor optiebeleggers, waardoor ze meer hefboomwerking hadden, wat voorheen nodig was voor margestortingen onder de oude strategie-gebaseerde margevereisten die werden ingesteld in de jaren 1970.
Speciale overwegingen
Marge-rekeningen zijn ook onderworpen aan wettelijke vereisten die zijn vastgelegd in de T van de Federal Reserve Bank (Fed), een pakket regels voor klantenrekeningen. Bovendien, regels opgelegd door de grote Amerikaanse beurzen, waaronder New York Stock Exchange (NYSE) Rule 431 die van toepassing is op haar aangesloten bedrijven, en Nasdaq's Rule 2860, samen met het zelfregulerende agentschap van de makelaarssector, Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) regels bepalen hoe makelaars margerekeningen beheren.
Belangrijkste leerpunten
- Portefeuillemarge is een reeks op risico gebaseerde margevereisten die zijn ontworpen om risico's voor de kredietgever te compenseren door de margevereisten af te stemmen op het algemene risico van een portefeuille.
- Portefeuillemarge wordt gebruikt voor derivatenrekeningen met swaps, opties en futurescontracten.
- Vaak resulteren bepalingen voor portefeuillemarges in veel lagere margevereisten voor afgedekte posities dan anders het geval zou zijn.
Een van de vereisten van FINRA waaraan broker-dealers die portefeuillemarge-rekeningen aanbieden moeten voldoen, zijn het opstellen en naleven van "specifieke criteria en normen die moeten worden gebruikt bij het evalueren van de geschiktheid van een klant voor het schrijven van ongedekte shortoptie-transacties" en het vaststellen en bewaken van "een minimum eigenvermogensvereiste. “Makelaar-dealers moeten ook de margevereisten controleren, rapporteren en verhogen op rekeningen met hoge concentraties individuele effecten. Daarnaast moeten broker-dealers klanten voorzien van en hun erkenning ontvangen van door FINRA goedgekeurde schriftelijke verklaringen waarin de risico's van de rekeningen worden beschreven. Makelaar-dealers zijn ook verplicht door de Securities and Exchange Commission (SEC) Exchange Act-regels om activa van klantenrekeningen te scheiden van die van de instelling.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.