Risicovrij rendement
Risicovrij rendement is het theoretische rendement dat wordt toegeschreven aan een investering die een gegarandeerd rendement zonder risico oplevert. De risicovrije rente is de rente op het geld van een belegger die van een absoluut risicovrije belegging zou worden verwacht gedurende een bepaalde periode.
Risicovrij rendement verklaard
Het rendement op Amerikaanse staatsobligaties wordt beschouwd als een goed voorbeeld van een risicovrij rendement. Amerikaanse staatsobligaties worden geacht een minimaal risico te hebben, aangezien de overheid niet in gebreke kan blijven. Als de kasstroom laag is, kan de overheid eenvoudig meer geld drukken om haar rentebetalingen en aflossingsverplichtingen te dekken. Daarom gebruiken beleggers de rentevoet op een Amerikaanse driemaands rekening (T-bill) gewoonlijk als een indicatie voor de risicovrije rente op korte termijn, omdat door de overheid uitgegeven kortlopende effecten vrijwel nul wanbetalingsrisico hebben, omdat ze worden ondersteund door het volledige vertrouwen en krediet van de Amerikaanse overheid.
Het risicovrije rendement is het tarief waartegen andere rendementen worden gemeten. Beleggers die een effect kopen met een bepaalde mate van risico hoger dan een Amerikaanse schatkist, eisen een hoger rendement dan het risicovrije rendement. Het verschil tussen het behaalde rendement en het risicovrije rendement vertegenwoordigt de risicopremie op het effect. Met andere woorden, het rendement op een risicovrij actief wordt toegevoegd aan een risicopremie om het totale verwachte rendement op een investering te meten.
Hoe te berekenen
Het Capital Asset Pricing Model (CAPM), een van de fundamentele modellen in financiën, wordt gebruikt om het verwachte rendement op een belegbaar actief te berekenen door het rendement op een effect gelijk te stellen aan de som van het risicovrije rendement en een risicopremie, die is gebaseerd op de bèta van een beveiliging. De CAPM-formule wordt weergegeven als:
R a = Rf + [B a x (R m -Rf)]
waarbij Ra = rendement op een beveiliging
B a = beta van beveiliging
Rf = risicovrije rente
De risicopremie zelf wordt afgeleid door het risicovrije rendement van het marktrendement af te trekken, zoals in de CAPM-formule wordt gezien als R m - Rf. De marktrisicopremie is het overtollige rendement dat naar verwachting een belegger zal compenseren voor de extra volatiliteit van het rendement dat zij zullen ervaren bovenop het risicovrije tarief.
Het idee van een risicovrij rendement is ook een fundamenteel onderdeel van het Black-Scholes optieprijzenmodel en de moderne portefeuilletheorie (MPT) omdat het in wezen de benchmark bepaalt waarboven activa met risico moeten presteren.
In theorie is het risicovrije tarief het minimumrendement dat een belegger voor elke belegging mag verwachten, omdat eender welk risico niet zou worden getolereerd tenzij het verwachte rendement hoger was dan het risicovrije tarief. In de praktijk bestaat het risico-vrije tarief echter technisch niet; zelfs de veiligste investeringen brengen een zeer klein risico met zich mee.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.