De 'Baby Bear'-markt kan in 2019 meer pijn doen
Beleggers moeten zich schrap zetten voor verdere dalingen op de aandelenmarkt in 2019, waarschuwt Bank of America Merrill Lynch. In een brief aan klanten, zoals aangehaald door Business Insider, zei Michael Hartnett, de belangrijkste beleggingsstrateeg van het bedrijf: "We denken niet dat nov. '18 = Big Low, we denken nog steeds dat dit enkele maanden duurt."
Een eerder rapport van BofAML verklaarde: "De 'Baby Bear'-markt op Wall St die begon in het eerste kwartaal van 2018 is nog niet voorbij. Zodra de renteverwachtingen piek en EPS-verwachtingen doorschieten, denken we dat de activaprijzen hun dieptepunten zullen vinden." Deze opmerking verscheen in het Thundering Word-rapport van BofAML, in een recent nummer getiteld '2019 - het komende jaar: The Big Low'. Hun belangrijkste redenen voor bearishness op dit moment zijn samengevat in de onderstaande tabel.
| 5 redenen waarom de aandelen lager gaan: Bank of America Merrill Lynch | |
|---|---|
| positionering | Institutionele beleggers die "extreem bearish" worden |
| winsten | "Wereldwijde winst daalt sterk" |
| Het beleid | VS-China handelsoorlog, vervagende Amerikaanse fiscale stimulans, piek van verkrapping door de Fed |
| BBP | "Opmerkelijke vertraging in wereldwijde groei naarmate 2019 vordert" |
| Inflatie | "Amerikaanse inflatie komt net boven de doelstelling van 2% van de Fed" |
Betekenis voor beleggers
Terwijl de VS en China een handelsovereenkomst hebben bereikt die optimisme bij sommige investeerders heeft gestimuleerd, is Hartnett een van de sceptische waarnemers die geloven dat 'het blikje gewoon op de weg is geschopt', zoals Business Insider het zegt. Concreet betekent de deal tussen de Amerikaanse president Donald Trump en president Xi Jinping van China eenvoudigweg een moratorium van 90 dagen op het opleggen van nieuwe tarieven.
Ondertussen heeft de vertragende wereldwijde economische groei geleid tot wat Hartnett "beleidspaniek" noemt in de People's Bank of China (PBOC) en de Europese Centrale Bank (ECB). Beide centrale banken voelen zich gedwongen om actieve maatregelen te nemen om hun economieën te ondersteunen, merkt hij op.
| Meer nadeel vooruit |
|---|
| "De 'Baby Bear'-markt op Wall St die in het eerste kwartaal van 2018 begon, is nog niet voorbij." - Bank of America Merrill Lynch |
Hartnett merkt op dat de wereldwijde bedrijfswinstenramingen nog steeds robuust zijn voor 2019, maar is van mening dat dit te optimistisch is. Hij merkt ook op dat, ondanks het dreigende vooruitzicht van een omgekeerde rentecurve, wat de eerste herhaling zou zijn sinds de financiële crisis van 2008, weinig voorspellers een Amerikaanse recessie voorspellen vóór 2020. Wanneer de rentecurve omkeert, met kortetermijnrentes hoger dan lang termijntarieven, dat normaal gesproken een betrouwbaar signaal is van een opkomende economische krimp.
Vooruit kijken
Gezien alle minpunten die hij ziet, beveelt Hartnett aan dat beleggers eventuele rally's in aandelenkoersen gebruiken als verkoopkansen. Ondertussen zegt het eerdere rapport van BofAML dat ze bearish zijn voor aandelen, obligaties en de Amerikaanse dollar, maar bullish voor contanten en grondstoffen. Cash is een van de best presterende activa van 2018 en beleggers bouwen hun saldi op, zoals beschreven in een ander Investopedia-artikel.
Het rapport gaat echter verder: "We verwachten tactisch bullish te worden zodra piekrentes en dalende EPS-verwachtingen 'The Big Low' aangeven." Wat de rentetarieven betreft, verwachten ze momenteel 4 renteverhogingen door de Fed in 2019, maar voeg eraan toe: "Een rally in REIT's, zouden huizenbouwers en halfgeleideraandelen bevestigen dat de renteverwachtingen van de Fed een piek bereiken. "
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.