Amerikaanse optie
Een Amerikaanse optie is een versie van een optiecontract waarmee houders de optierechten op elk moment vóór en met inbegrip van de vervaldag kunnen uitoefenen. Een andere versie of stijl van optie-uitvoering is de Europese optie die uitvoering alleen op de dag van afloop toestaat.
Met een optie in Amerikaanse stijl kunnen beleggers winst maken zodra de aandelenkoers gunstig beweegt. De namen Amerikaans en Europees hebben niets te maken met de geografische locatie, maar zijn alleen van toepassing op de stijl van uitvoering van rechten.
Amerikaanse opties uitgelegd
Amerikaanse opties schetsen het tijdsbestek wanneer de optiehouder zijn optiecontractrechten kan uitoefenen. Met deze rechten kan de houder het onderliggende actief kopen of verkopen - afhankelijk van of de optie een call of put is - tegen de vastgestelde uitoefenprijs op of vóór de vooraf bepaalde vervaldatum. Omdat beleggers de vrijheid hebben om hun opties op elk moment tijdens de looptijd van het contract uit te oefenen, zijn opties in Amerikaanse stijl waardevoller dan de beperkte Europese opties. De mogelijkheid om vroeg te oefenen brengt echter een extra premie of kosten met zich mee.
De laatste dag om een wekelijkse Amerikaanse optie uit te oefenen, is normaal op de vrijdag van de week waarin het optiecontract afloopt. Omgekeerd is de laatste dag om een maandelijkse Amerikaanse optie uit te oefenen normaal gesproken de derde vrijdag van de maand.
Het merendeel van de op de beurs verhandelde opties op afzonderlijke aandelen is Amerikaans, terwijl de opties op indexen meestal in Europese stijl zijn.
Belangrijkste leerpunten
- Een Amerikaanse optie is een stijloptiecontract waarmee houders hun rechten op elk moment vóór en met de vervaldatum kunnen uitoefenen.
- Met een optie in Amerikaanse stijl kunnen beleggers winst maken zodra de aandelenkoers gunstig beweegt.
- Amerikaanse opties worden vaak uitgeoefend vóór een ex-dividend datum waardoor beleggers aandelen kunnen bezitten en de volgende dividenduitkering ontvangen.
Amerikaanse bel- en putopties
Een calloptie geeft de houder het recht om levering van de onderliggende waarde of voorraad op elke dag binnen de contractperiode te eisen. Deze functie omvat elke dag voorafgaand aan en de dag van afloop. Zoals bij alle opties, is de houder niet verplicht het aandeel te ontvangen als hij ervoor kiest zijn recht niet uit te oefenen. De uitoefenprijs blijft gedurende het hele contract dezelfde gespecificeerde waarde.
Als een belegger in maart een calloptie voor een bedrijf kocht met een vervaldatum eind december van hetzelfde jaar, zou hij het recht hebben om de calloptie op elk moment tot de vervaldatum uit te oefenen. Amerikaanse opties zijn nuttig omdat beleggers niet hoeven te wachten om de optie uit te oefenen wanneer de prijs van het actief boven de uitoefenprijs stijgt. Opties in Amerikaanse stijl brengen echter een premie met zich mee - die vooraf moet worden betaald - die beleggers betalen en die moeten worden verrekend in de algemene winstgevendheid van de handel.
Amerikaanse putopties laten ook de uitvoering toe op elk moment tot en met de vervaldatum. Deze mogelijkheid geeft de houder de vrijheid om te eisen dat de koper de onderliggende waarde in ontvangst neemt wanneer de prijs onder de gespecificeerde uitoefenprijs daalt.
Wanneer vroeg sporten
In veel gevallen maken houders van opties in Amerikaanse stijl geen gebruik van de voorziening voor vroege uitoefening, omdat het meestal rendabeler is om het contract tot het einde van de looptijd te houden of de positie te verlaten door het optiecontract volledig te verkopen. Met andere woorden, als een aandelenkoers stijgt, stijgt de waarde van een calloptie net als de premie. Handelaren kunnen hun optie terug verkopen op de optiemarkt als de huidige premie hoger is dan de initiële premie die bij aanvang werd betaald. De handelaar zou het netto verschil tussen de twee premies verdienen minus eventuele vergoedingen of commissies van de makelaar.
Er zijn echter momenten waarop opties doorgaans vroeg worden uitgeoefend. Deep-in-the-money call-opties - waarbij de prijs van het actief ver boven de uitoefenprijs van de optie ligt - zullen meestal vroeg worden uitgeoefend. Put kan ook diep in het geld zijn wanneer de prijs aanzienlijk onder de uitoefenprijs ligt. In de meeste gevallen zijn diepe prijzen prijzen die meer dan $ 10 in-the-money zijn.
Vroege uitvoering kan ook plaatsvinden voorafgaand aan de datum waarop een aandeel ex-dividend wordt. Ex-dividend is de uiterste datum waarop aandeelhouders de aandelen moeten bezitten om de volgende geplande dividenduitkering te ontvangen. Optiehouders ontvangen geen dividendbetalingen. Veel beleggers zullen hun opties dus vóór de ex-dividenddatum uitoefenen om de winst uit een winstgevende positie te benutten en het dividend te ontvangen.
De reden voor de vroege oefening heeft te maken met de kosten van carry of de alternatieve kosten die gepaard gaan met het niet investeren van de opbrengsten van de putoptie. Wanneer een put wordt uitgeoefend, wordt beleggers onmiddellijk de uitoefenprijs betaald. Als gevolg hiervan kan de opbrengst worden belegd in een ander effect om rente te verdienen.
Het nadeel van uitoefening is echter dat de belegger dividenden misloopt, omdat uitoefening de aandelen zou verkopen. Ook kan de optie zelf in waarde blijven stijgen als deze tot het einde van de looptijd wordt aangehouden, en als u vroegtijdig traint, kunt u meer winst mislopen.
Pros
Mogelijkheid om te allen tijde te oefenen
Staat oefening toe vóór een ex-dividend datum
Hiermee kan de winst weer aan het werk worden gezet
Cons
Brengt een hogere premie in rekening
Niet beschikbaar voor indexoptiecontracten
Mis misschien extra optie-waardering
Voorbeeld uit de echte wereld van een Amerikaanse optie
Een belegger kocht in maart een calloptie in Amerikaanse stijl voor Apple Inc. (AAPL) met een vervaldatum eind december van hetzelfde jaar. De premie is $ 5 per optiecontract - een contract is 100 aandelen ($ 5 x 100 = $ 500) - en de uitoefenprijs van de optie is $ 100. Na de aankoop steeg de aandelenkoers naar $ 150 per aandeel.
De belegger oefent vóór het aflopen van de calloptie op Apple 100 aandelen Apple uit voor $ 100 per aandeel. Met andere woorden, de belegger zou lange 100 aandelen Apple hebben tegen de uitoefenprijs van $ 100. De belegger verkoopt de aandelen onmiddellijk voor de huidige marktprijs van $ 150 en ontvangt de winst van $ 50 per aandeel. De belegger verdiende in totaal $ 5.000 minus de premie van $ 500 voor het kopen van de optie en eventuele commissies van makelaars.
Laten we zeggen dat een belegger gelooft dat aandelen van Facebook Inc. (FB) de komende maanden zullen dalen. De belegger koopt in juli een putoptie in Amerikaanse stijl in januari, die afloopt in september van hetzelfde jaar. De optiepremie is $ 3 per contract (100 x $ 3 = $ 300) en de uitoefenprijs is $ 150.
De aandelenkoers van Facebook daalt tot $ 90 per aandeel, en de belegger oefent de putoptie uit en komt op 100 aandelen van Facebook short tegen de uitoefenprijs van $ 150. Door de transactie koopt de belegger in feite 100 aandelen Facebook tegen de huidige prijs van $ 90 en verkoopt die aandelen onmiddellijk tegen de uitoefenprijs van $ 150. In de praktijk wordt het netto verschil echter verrekend en verdient de belegger een winst van $ 60 op het optiecontract, wat overeenkomt met $ 6.000 minus de premie van $ 300 en eventuele commissies van makelaars.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.