Waarom de aandelenmarkt 50% kan vallen: Niles

De euforie van de markt, aangezien aandelen in 10 jaar bijna verdubbelden, is pessimisme geworden onder veel beleggers te midden van de wilde schommelingen van aandelen in 2018. Veel beleggers kijken uit naar wanneer een aanhoudende marktdaling zal komen - en hoe steil het zal zijn. De bekende hedgefondsbeheerder Dan Niles, oprichter van AlphaOne Capital Partners, zegt dat aandelen met 50% kunnen dalen. Die voorspelling is steiler dan de dalingen van 30-40% die de afgelopen maanden door beleggers zijn aangehaald, en zou de daling van 57% benaderen die tijdens de financiële crisis tien jaar geleden werd waargenomen.

Niles zegt dat, hoewel veel positieve krachten voorraden in 2018 van brandstof voorzien, "wanneer je een jaar vanaf nu krijgt, ze heel slecht zullen worden", aldus CNBC. "Dat is wanneer de echte problemen beginnen waar je een type correctie van 20 tot 50 procent hebt, niet het normale type van 10 tot 20 procent." Een correctie is een daling van de aandelenkoersen met meer dan 10%, terwijl een daling van minstens 20% een berenmarkt vertegenwoordigt.

Niles zegt dat het begin van een recessie eind 2019 steeds waarschijnlijker wordt.

De laatste berenmarkt

De laatste berenmarkt liep van oktober 2007 tot maart 2009 en sneed 57% van de waarde van de S&P 500 Index (SPX) in de loop van 517 kalenderdagen, volgens Yardeni Research Inc. Het duurde tot maart 2013, meer dan vier jaar later, voor de index om opnieuw te sluiten bij de vorige piek, volgens Yahoo Finance.

^ SPX-gegevens door YCharts

Rugwind Tegenwind worden

Niles beweert dat veel van de tegenwind van 2018 krachtige rugwind zal worden die de economie en aandelen naar beneden sleept. "Die dingen die de economie vandaag sterk maken, zoals lage werkloze claims, betere grondstoffenprijzen, enz., Dat gaat een tegenwind worden", zegt hij. Ook zal de rugwind die een stijging van de olieprijzen met ongeveer 50% veroorzaakt en een toename van de energievoorraden veranderen in een tegenwind die de productiekosten verhoogt en de inflatie verhoogt. Hoewel een werkloosheidspercentage van 4% op zichzelf 'fantastisch' is, leidt dit tot loonstijgingen die 'winstmarges zullen verkleinen', zegt Niles.

Niles zegt dat de kansen op een recessie toenemen naarmate de Federal Reserve het krediet verstrakt, terwijl de Europese Centrale Bank (ECB) haar stimulerende beleid van kwantitatieve versoepeling (QE) stopt.

Regel rentetarieven

Nu de winstrapporten voor het eerste kwartaal grotendeels voorbij zijn, worden rentetarieven een steeds belangrijkere factor voor aandelenkoersen. The Wall Street Journal merkt op: "Als de koersen blijven stijgen, zal het aantal aandelen dat een sterke groei kan genereren, afnemen. Dat zorgt voor drukke transacties die onvermijdelijk eindigen in vervelende uitverkoop."

Volgens gegevens verzameld door Thomson Reuters I / B / E / S en geciteerd door het Journal, zijn S&P 500-bedrijven op weg om een ​​winststijging van meer dan 26% te behalen in het eerste kwartaal van 2018, het beste jaar op jaarbasis. winst sinds 2010. De schattingen van analisten dalen echter tot 6, 7% groei voor het eerste kwartaal van 2019.

Toenemend pessimisme

Deze factoren dragen bij aan een opmerkelijke toename van pessimisme bij beleggers, die volgens een analyse van Boomberg een zelfvoorzienende voorspelling dreigt te worden die de aandelenmarkt ondermijnt. Historisch hoge financiële waarderingen vormen een bron van zorg. Bloomberg citeert onderzoek waaruit blijkt dat de waarde van financiële activa ongeveer 10 keer het BBP is, een sterke stijging ten opzichte van 6 keer begin jaren negentig. Beleggers maken zich steeds meer zorgen over de intrekking van monetaire stimuleringsmaatregelen door centrale banken. Dit losgeldbeleid heeft de activaprijzen opgedreven boven wat economische groei zou rechtvaardigen.