Box Spread
Een boxspread is een optie-arbitragestrategie die het kopen van een bull call-spread combineert met een bijpassende bear-put-spread. Het wordt meestal een long-box-strategie genoemd. Deze verticale spreads moeten dezelfde uitoefenprijzen en vervaldata hebben.
Belangrijkste leerpunten
- Een boxspread is een optie-arbitragestrategie die het kopen van een bull call-spread combineert met een bijpassende bear-put-spread.
- De uitbetaling van een box spread is altijd het verschil tussen de twee uitoefenprijzen.
- De kosten om een box spread te implementeren, met name de aangerekende commissies, kunnen een belangrijke factor zijn in de potentiële winstgevendheid.
Box Spread begrijpen
Een boxspread (lange box) wordt optimaal gebruikt wanneer de spreads zelf te duur zijn ten opzichte van hun vervalwaarde. Wanneer de handelaar van mening is dat de spreads te duur zijn, kan hij of zij een shortbox gebruiken, die de tegenovergestelde optieparen gebruikt. Het concept van een doos komt aan het licht als men het doel van de twee verticale, bull call en bear put, betrokken spreads beschouwt.
Een bullish verticale spread maximaliseert zijn winst wanneer de onderliggende waarde bij het verstrijken tegen de hogere uitoefenprijs sluit. De bearish verticale spread maximaliseert zijn winst wanneer de onderliggende waarde bij het verstrijken tegen de lagere uitoefenprijs sluit. Door zowel een bull-call spread als een bear-put spread te combineren, elimineert de handelaar het onbekende, namelijk waar het onderliggende actief bij het verstrijken sluit. Dit komt omdat de uitbetaling altijd het verschil zal zijn tussen de twee uitoefenprijzen bij het aflopen.
Als de kosten van de spread, na commissies, kleiner zijn dan het verschil tussen de twee uitoefenprijzen, dan sluit de handelaar een risicovrije winst aan, waardoor het een delta-neutrale strategie is. Anders heeft de handelaar een verlies gerealiseerd dat uitsluitend bestaat uit de kosten om deze strategie uit te voeren.
BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + Commissies) ML = NPP + Commissies waar: BVE = Boxwaarde bij vervalHSP = Hogere uitoefenprijsLSP = Lagere uitoefenprijsMP = Max profitNPP = Netto premie betaald \ begin {uitgelijnd} & \ text {BVE } = \ text {HSP} - \ text {LSP} \\ & \ text {MP} = \ text {BVE} - \ text {(NPP} + \ text {Commissies)} \\ & \ text {ML} = \ text {NPP} + \ text {Commissies} \\ & \ textbf {waarbij:} \\ & \ text {BVE} = \ text {Boxwaarde bij vervaldatum} \\ & \ text {HSP} = \ text {Hoger uitoefenprijs} \\ & \ text {LSP} = \ text {Lagere uitoefenprijs} \\ & \ text {MP} = \ text {Max profit} \\ & \ text {NPP} = \ text {Netto premie betaald} \\ & \ text {ML} = \ text {Max Loss} \ end {align} BVE = HSP - LSPMP = BVE - (NPP + Commissies) ML = NPP + Commissies waarbij: BVE = Boxwaarde bij expiratieHSP = Hogere uitoefenprijsLSP = Lagere uitoefenprijsMP = Max winst NP = Netto betaalde premie
Bouwen van een doos verspreid
Om een box spread te bouwen, koopt een handelaar een ITM-call (call-in-the-money), verkoopt een call-out-of-the-money (OTM), koopt een ITM-put en verkoopt een OTM-put. Met andere woorden, koop een ITG-oproep en plaats en verkoop vervolgens een OTM-oproep en plaats.
Aangezien er in deze combinatie vier opties zijn, kunnen de kosten voor de uitvoering van deze strategie, met name de aangerekende commissies, een belangrijke factor zijn in de potentiële winstgevendheid. Complexe optiestrategieën, zoals deze, worden soms alligator-spreads genoemd.
Voorbeeld van een Box Spread
Intel aandelen worden verhandeld voor $ 51, 00. Elk optiecontract in de vier poten van de doos beheert 100 aandelen. Het plan is om:
- Koop de 49 call voor 3, 29 (ITG) voor $ 329 debet per optiecontract
- Verkoop de 53 call voor 1, 23 (OTM) voor $ 123 tegoed
- Koop de 53 put voor 2, 69 (ITM) voor $ 269 debet
- Verkoop de 49 put voor 0, 97 (OTM) voor $ 97 tegoed
De totale kosten van de transactie vóór commissies zouden $ 329 - $ 123 + $ 269 - $ 97 = $ 378 bedragen. De spread tussen de uitoefenprijzen is 53 - 49 = 4. Vermenigvuldig met 100 aandelen per contract = $ 400 voor de box spread.
In dit geval kan de transactie $ 22 winst maken voor commissies. De commissie kosten voor alle vier delen van de deal moeten minder zijn dan $ 22 om dit winstgevend te maken. Dat is een flinterdunne marge, en dit is alleen wanneer de nettokosten van de doos lager zijn dan de vervalwaarde van de spreads of het verschil tussen de stakingen.
Er zullen momenten zijn dat de doos meer kost dan de spreiding tussen de stakingen zodat de lange doos niet zou werken. Een korte doos kan echter wel. Deze strategie keert het plan om en verkoopt de ITG-opties en koopt de OTM-opties.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.