Verdringingseffect
Het verdringingseffect is een economische theorie die beweert dat stijgende uitgaven van de publieke sector de uitgaven van de particuliere sector omlaag duwen of zelfs elimineren.
01:49Verdringingseffect
Belangrijkste leerpunten
- Het verdringingseffect suggereert dat stijgende overheidsuitgaven de particuliere uitgaven doen dalen.
- Er zijn drie belangrijke redenen voor het verdringingseffect: economie, sociaal welzijn en infrastructuur.
- Crowding in, daarentegen, suggereert dat overheidsleningen de vraag daadwerkelijk kunnen vergroten door werkgelegenheid te genereren, waardoor particuliere uitgaven worden gestimuleerd.
Hoe het Crowding Out-effect werkt
Een van de meest voorkomende vormen van verdringing vindt plaats wanneer een grote overheid, zoals die van de VS, haar leningen verhoogt. De enorme omvang van deze leningen kan leiden tot aanzienlijke stijgingen van de reële rentevoet, waardoor de leencapaciteit van de economie wordt geabsorbeerd en bedrijven worden ontmoedigd om kapitaalinvesteringen te doen.
Omdat bedrijven dergelijke projecten vaak geheel of gedeeltelijk financieren door middel van financiering, worden ze nu ontmoedigd om dit te doen omdat de opportuniteitskosten van het lenen van geld zijn gestegen, waardoor traditioneel rendabele projecten die via leningen worden gefinancierd, onbetaalbaar zijn.
Het verdringingseffect wordt al meer dan honderd jaar in verschillende vormen besproken. Gedurende een groot deel van deze tijd dachten mensen dat kapitaal eindig was en beperkt bleef tot individuele landen, wat grotendeels het geval was vanwege lagere volumes van internationale handel in vergelijking met de huidige tijd. In die context kan een verhoogde belasting op projecten voor openbare werken en overheidsuitgaven rechtstreeks worden gekoppeld aan een vermindering van de capaciteit voor particuliere uitgaven in een bepaald land, aangezien er minder geld beschikbaar was.
Aan de andere kant houden macro-economische theorieën zoals Chartalisme en Post-Keynesianisme vast dat in een moderne economie die aanzienlijk onder de capaciteit werkt, overheidsleningen de vraag daadwerkelijk kunnen verhogen door werkgelegenheid te genereren, waardoor ook particuliere uitgaven worden gestimuleerd. Dit proces wordt vaak "drukte" genoemd. Deze theorie heeft de laatste jaren wat geld verdiend onder economen nadat werd opgemerkt dat, tijdens de Grote Recessie, massale uitgaven van de kant van de federale overheid aan obligaties en andere effecten daadwerkelijk tot een verlaging van de rentetarieven hadden geleid.
Grote overheden - zoals de VS - zijn meer en meer lenen. Dit is de meest voorkomende vorm van verdringing, waardoor de rente hoger wordt.
Soorten verdringingseffecten
economieën
Verminderingen van kapitaaluitgaven kunnen gedeeltelijk de voordelen compenseren die worden veroorzaakt door overheidsleningen, zoals die van economische stimulering, hoewel dit alleen waarschijnlijk is wanneer de economie op capaciteit werkt. In dit opzicht is overheidsstimulatie theoretisch effectiever wanneer de economie onder de capaciteit zit.
Als dit het geval is, kan er echter een economische neergang optreden, waardoor de inkomsten die de overheid via belastingen verzamelt, worden verlaagd en ze aansporen om nog meer geld te lenen, wat in theorie kan leiden tot een vicieuze cirkel van lenen en verdringen.
Sociale welvaart
Verdringing kan ook plaatsvinden vanwege maatschappelijk welzijn, zij het indirect. Wanneer overheden belastingen heffen om welzijnsprogramma's in te voeren of uit te breiden, hebben particulieren en bedrijven minder discretionaire inkomsten, die bijdragen aan liefdadigheid kunnen verminderen. In dit opzicht kunnen uitgaven van de publieke sector voor maatschappelijk welzijn de particuliere sector verminderen die voor maatschappelijk welzijn zorgt, waardoor de overheidsuitgaven voor dezelfde oorzaken worden gecompenseerd.
Evenzo kan de oprichting of uitbreiding van programma's voor openbare ziektekostenverzekeringen zoals Medicaid ertoe leiden dat degenen die onder de particuliere verzekering vallen, overstappen op de openbare optie. Met minder klanten en een kleinere risicopool achtergelaten, moeten particuliere zorgverzekeraars mogelijk premies verhogen, wat leidt tot verdere verlagingen van de particuliere dekking.
Infrastructuur
Een andere vorm van verdringing kan optreden vanwege door de overheid gefinancierde infrastructuurontwikkelingsprojecten, die particuliere ondernemingen kunnen ontmoedigen om in hetzelfde deel van de markt plaats te vinden door het ongewenst of zelfs onrendabel te maken. Dit gebeurt vaak met bruggen en andere wegen, omdat door de overheid gefinancierde ontwikkeling bedrijven ontmoedigt tolwegen te bouwen of andere soortgelijke projecten aan te gaan.
Voorbeeld van het verdringingseffect
Stel dat een onderneming een kapitaalproject plant dat met een geschatte kostprijs van $ 5 miljoen en een rendement van $ 6 miljoen, ervan uitgaande dat de rente op haar leningen 3% blijft. Het bedrijf verwacht een netto-inkomen van $ 1 miljoen te behalen. Vanwege de wankele staat van de economie kondigt de regering echter een stimuleringspakket aan dat bedrijven in nood zal helpen, maar ook de rente op nieuwe leningen van het bedrijf tot 4% zal verhogen.
Omdat het rentetarief dat het bedrijf in zijn boekhouding had verwerkt met 33, 3% is gestegen, verschuift het winstmodel enorm en het bedrijf schat dat het nu $ 5, 75 miljoen aan het project moet besteden om hetzelfde rendement van $ 6 miljoen te behalen. De verwachte inkomsten zijn nu met 75% gedaald tot $ 250.000, dus het bedrijf besluit dat het beter is om andere opties na te streven.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.