Multilaterale handelsfaciliteit (MTF)
Een multilaterale handelsfaciliteit (MTF) is een Europese term voor een handelssysteem dat de uitwisseling van financiële instrumenten tussen meerdere partijen mogelijk maakt. Dankzij multilaterale handelsfaciliteiten kunnen in aanmerking komende contractdeelnemers verschillende effecten verzamelen en overdragen, met name instrumenten die mogelijk geen officiële markt hebben. Deze faciliteiten zijn vaak elektronische systemen die worden beheerd door erkende marktpartijen of grotere investeringsbanken. Handelaren dienen meestal elektronisch bestellingen in, waarbij een bijpassende software-engine kopers aan verkopers koppelt.
Basisprincipes van een multilaterale handelsfaciliteit (MTF)
Multilaterale handelsfaciliteiten (MTF's) bieden particuliere beleggers en beleggingsondernemingen een alternatief voor traditionele beurzen. Vóór hun introductie moesten beleggers vertrouwen op nationale effectenbeurzen zoals Euronext of de London Stock Exchange (LSE). Hogere transactiesnelheden, lagere kosten en handelsprikkels hebben ertoe bijgedragen dat MTF's steeds populairder zijn geworden in Europa, hoewel de NASDAQ OMX Europe in 2010 werd gesloten omdat MTF's intense concurrentie met elkaar hebben en gevestigde uitwisselingen hebben. MTF's werken onder de MiFID II-regelgevingsomgeving van de Europese Unie (EU) - een herzien wetgevingskader om beleggers te beschermen en het vertrouwen in de financiële sector te vergroten.
Producten verhandeld op multilaterale handelsfaciliteiten
MTF's hebben minder beperkingen met betrekking tot de toelating van financiële instrumenten voor handel, waardoor deelnemers meer exotische activa en over-the-counter (OTC) -producten kunnen uitwisselen. De LMAX Exchange biedt bijvoorbeeld spot deviezen en handel in edele metalen. De introductie van MTF's heeft geleid tot een grotere versnippering op de financiële markten, aangezien afzonderlijke effecten nu op meerdere locaties kunnen worden vermeld. Makelaars reageerden door slimme orderroutering en andere strategieën aan te bieden om de beste prijs tussen deze vele locaties te garanderen.
Multilaterale handelsfaciliteiten in de Verenigde Staten
In de Verenigde Staten werken Alternative Trading Systems (ATS's) op dezelfde manier als MTF's. ATS's zijn in de meeste gevallen gereguleerd als broker-dealers en niet als beurzen, maar moeten nog worden goedgekeurd door de Securities and Exchange Commission (SEC) en aan bepaalde beperkingen voldoen. In de afgelopen jaren heeft de SEC haar handhavingsactiviteiten rond ATS's geïntensiveerd in een beweging die zou kunnen leiden tot strengere MTF-regelgeving in Europa. Dit geldt met name voor donkere pools en andere ATS's die relatief onduidelijk zijn en moeilijk te verhandelen en te waarderen zijn. De meest bekende ATS in de Verenigde Staten zijn elektronische communicatienetwerken - of ECN's - die bestellingen vergemakkelijken.
Belangrijkste leerpunten
- Een MTF biedt retailbeleggers een alternatief platform om in financiële effecten te handelen.
- Marktexploitanten en investeringsbanken exploiteren meestal MTF's.
- MTF's opereren onder het MiFID II-wetgevingskader van de EU.
- MTF's bieden doorgaans meer exotische handelsinstrumenten en OTC-producten.
- MTF's staan in de Verenigde Staten bekend als Alternative Trading Systems.
Voorbeeld uit de praktijk van multilaterale handelsfaciliteiten
Investeringsbanken en financiële gegevensbedrijven kunnen schaalvoordelen benutten om te concurreren met traditionele effectenbeurzen en mogelijk synergieën met hun bestaande handelsactiviteiten realiseren.
Sommige investeringsbanken - die al interne kruisingssystemen hadden - hebben hun interne systemen ook omgezet in MTF's. UBS Group AG (UBS) heeft bijvoorbeeld een eigen MTF opgericht die samenwerkt met haar interne kruisingssystemen, terwijl andere internationale investeringsbanken ook van plan zijn hun eigen MTF's te lanceren. Meer recentelijk heeft het financiële gegevens- en mediabedrijf Bloomberg aangekondigd dat het toestemming heeft gekregen van de Nederlandse Autoriteit Financiële Markten (AFM) om een MTF vanuit Amsterdam in de hele EU te exploiteren. Bloomberg's MTF is van plan om in aanmerking komende deelnemers in producten, zoals contante obligaties, repo's, credit default swaps (CDS's), rentetariefeffecten (IRS's), exchange-traded funds (ETF's), aandelenderivaten en forex (FX) offertes en handelsfunctionaliteit te bieden. ) derivaten.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.