Krijg winst op winst met wurgingen

Het woord "wurgen" roept moorddadige beelden van wraak op. Een wurging in de wereld van opties kan echter zowel bevrijdend als legaal zijn. In dit artikel laten we u zien hoe u deze wurgstrategie goed kunt vasthouden.

Een optiewurging is een strategie waarbij de belegger een positie heeft in zowel een call als put met verschillende uitoefenprijzen, maar met dezelfde looptijd en onderliggend actief.

Een andere optiestrategie, die qua opzet vrij gelijkaardig is aan de wurging, is de straddle. Een straddle is ontworpen om te profiteren van de potentiële plotselinge prijsbeweging van een markt door een handelaar een put- en calloptie te laten hebben met zowel dezelfde uitoefenprijs als dezelfde vervaldatum. Terwijl zowel de straddle als de wurgen erop gericht zijn de kansen van een handelaar op succes te vergroten, heeft de wurging de mogelijkheid om zowel geld als tijd te besparen voor handelaren die met een krap budget werken. (Voor meer informatie over straddles, lees Straddle-strategie een eenvoudige benadering van marktneutraal .)

Soorten Wurgingen

De sterkte van elke wurging kan worden gevonden wanneer een markt zijwaarts beweegt binnen een goed gedefinieerd steun- en weerstandsbereik. Een put en een call kunnen strategisch worden geplaatst om te profiteren van een van de twee scenario's:

• Als de markt het potentieel heeft om een ​​plotselinge beweging te maken, hetzij lang of kort, dan kan een put en een call worden gekocht om een ​​"lange wurg" -positie te creëren.
• Als van de markt wordt verwacht dat deze de status quo handhaaft, tussen het ondersteunings- en weerstandsniveau, dan kunnen een put en een call worden verkocht om van de premie te profiteren; dit wordt ook wel een "korte wurging" genoemd.

Ongeacht welke van deze wurgingen u initieert, het succes of falen ervan is gebaseerd op de natuurlijke beperkingen die opties inherent hebben samen met de onderliggende vraag- en aanbodrealiteit van de markt.

Factoren die alle wurgingen beïnvloeden

Er zijn drie belangrijke verschillen die wurgingen hebben met hun straddle neven en nichten:

Out-of-the-money opties
Het eerste belangrijke verschil is het feit dat wurgingen worden uitgevoerd met OT-opties (out-of-the-money). OTM-opties kunnen tot of zelfs meer dan 50% goedkoper zijn dan hun tegenhangers tegen geld (IT-of-the-money). Dit is van aanzienlijk belang, afhankelijk van de hoeveelheid kapitaal waarmee een handelaar mogelijk moet werken.

Als een handelaar een lange wurging heeft omgedaan, dan kunnen ze met de korting beide zijden van het hek verhandelen tegen 50% van de kosten voor het opzetten van een lange straddle. Als een handelaar vastbesloten is om een ​​korte stap te zetten, dan verzamelen ze 50% minder premie terwijl ze nog steeds worden blootgesteld aan het probleem van onbeperkte verliezen waaraan verkoopopties een handelaar blootstelt.

Risico / rendement van beperkte volatiliteit
Een tweede belangrijk verschil tussen een wurging en een straddle is het feit dat de markt helemaal niet beweegt. Omdat de wurging de aankoop of verkoop van opties die OTM zijn betreft, bestaat er een risico dat de onderliggende waarde mogelijk niet voldoende ingrijpend verandert om de markt buiten zijn steun- en weerstandsbereik te brengen. Voor die handelaars die lang de wurging zijn, kan dit de kus des doods zijn. Voor degenen die kort zijn, is dit precies het soort beperkte volatiliteit dat nodig is om winst te maken.

Gebruik van delta
Ten slotte speelt de Griekse optie-volatiliteitstracker delta een belangrijke rol bij het nemen van beslissingen over aankoop of verkoop van wurgen. Delta is ontworpen om te laten zien hoe nauw de waarde van een optie verandert ten opzichte van de onderliggende waarde. Een OTM-optie kan 30% of $ 0, 30 verplaatsen voor elke $ 1 beweging in de onderliggende waarde. Dit kan alleen worden vastgesteld door de delta te bekijken van de opties die u mogelijk wilt kopen of verkopen.

Als u lang een wurging bent, wilt u ervoor zorgen dat u de maximale waardebeweging in optie krijgt voor de premie die u betaalt. Als u een wurging kort hebt, wilt u ervoor zorgen dat de waarschijnlijkheid dat de optie vervalt, zoals aangegeven door een lage delta, het onbeperkte risico compenseert. (Voor een opfriscursus over het gebruik van de Grieken bij het evalueren van opties, lees De Grieken gebruiken om opties te begrijpen )

De lange wurging

Een lange wurging omvat de gelijktijdige aankoop en verkoop van een put en call tegen verschillende uitoefenprijzen. Hoe de verschillende uitoefenprijzen worden bepaald, valt buiten het bestek van dit artikel. Een groot aantal keuzes die draaien rond volatiliteit, overbought / oversold indicatoren of voortschrijdende gemiddelden kunnen worden gebruikt. In het onderstaande voorbeeld zien we dat de euro enige steun heeft ontwikkeld op het gebied van $ 1, 54 en weerstand op het gebied van $ 1, 5660.

Bron: TradeNavigator.com

Een handelaar met een lange wurging kan een call kopen met de uitoefenprijs van $ 1, 5660 en een put met de uitoefenprijs van $ 1, 54. Als de markt de prijs van $ 1, 5660 doorbreekt, gaat de oproep ITG; als het instort en $ 1, 54 doorbreekt, gaat de put ITG.

In de follow-up grafiek zien we dat de markt omhoog gaat, dwars door $ 1.5660, waardoor de OTM-call winstgevend is. Afhankelijk van hoeveel de putoptie kost, kan deze worden terugverkocht aan de markt om een ​​ingebouwde premie te innen of worden bewaard tot de vervaldatum om zonder waarde te verlopen.

Bron: TradeNavigator.com

De korte wurging

Met behulp van dezelfde grafiek zou een handelaar met korte wurgingen een call hebben verkocht voor $ 1, 5660 en een put voor $ 1, 54 hebben verkocht. Zodra de markt de uitoefenprijs van $ 1, 5660 doorbreekt, moet de verkochte call worden teruggekocht of riskeert de handelaar blootstelling aan onbeperkte verliezen in het geval dat de markt in prijs blijft stijgen.

Bron: TradeNavigator.com

De premie die wordt ingehouden door de verkoop van de put van $ 1, 54 kan al dan niet alle verlies dekken dat is ontstaan ​​door het terug te kopen van het gesprek. Eén feit is zeker: de putpremie zal een deel van de verliezen die de handel in dit geval oploopt, beperken. Als de markt de uitoefenprijs van $ 1, 54 had doorbroken, zou de verkochte call een deel van de verliezen hebben gecompenseerd die de put zou hebben geleden.

Het kortsluiten van een wurging is een lage-volatiliteit, marktneutrale strategie die alleen kan gedijen in een bereikgebonden markt. Het wordt geconfronteerd met een kernprobleem dat zijn premium-verzamelvermogen overtreft. Dit kan twee vormen aannemen:

• een zeer dichtbij bereik kiezen om een ​​dure premie te verzamelen met de kansen dat de markt het bereik doorbreekt
• een zo groot assortiment kiezen dat wat weinig premie wordt verzameld onevenredig klein is in vergelijking met het onbeperkte risico dat gepaard gaat met verkoopopties

Gevolgtrekking

Wurghandel, zowel in zijn lange als in korte vorm, kan winstgevend zijn. Er is een zorgvuldige planning voor nodig om zowel markten met een hoge als met een lage volatiliteit voor te bereiden om het te laten werken. Zodra het plan met succes is ingevoerd, is het uitvoeren van OTM-putten en -oproepen eenvoudig. Het is weinig nodig om de richting van de markt te kiezen; de markt activeert eenvoudig de succesvolle kant van de wurghandel. Dit is de ultieme manier om proactief te zijn als het gaat om het nemen van handelsbeslissingen.