Wereldwijde versus Amerikaanse certificaten: wat is het verschil?

Beleggers en bedrijven willen misschien beleggen in beursgenoteerde aandelen die niet direct in hun eigen land gevestigd zijn. Deze effecten kunnen diversificatie aan een portefeuille toevoegen en bieden ook een breder universum voor het identificeren van het hoogste potentiële rendement via aandelen. Binnenlands gevestigde effecten worden dagelijks vrij verhandeld op hun overeenkomstige binnenlandse beurzen via brokers en brokerageplatforms. Deze binnenlandse binnenlandse effecten worden uitgegeven en beheerd door het uitvoerend management van de binnenlandse onderneming. Certificaten zijn echter aandelen van een buitenlandse onderneming die op een andere buitenlandse markt worden aangeboden. Certificaten kunnen op verschillende manieren worden gestructureerd en stellen buitenlandse beleggers in staat via hun eigen binnenlandse beurzen in buitenlandse bedrijven te beleggen.

Als een bedrijf zijn aandelen op een buitenlandse markt wil aanbieden, moet het met een depotbank werken. Dit betekent dat de onderliggende onderneming die geld wil inzamelen via de speciaal gestructureerde uitgifte van aandelen, moet samenwerken met een bewaarbank. Als intermediair beheert de bewaarbank de uitgifte van aandelen, de administratieve aspecten van de beursnotering en andere details met betrekking tot de aangeboden aandelen. De onderliggende onderneming heeft niet noodzakelijkerwijs directe toegang om hun certificaten van aandelen te beheren op dezelfde manier als zij hun binnenlandse aandelen beheert.

Belangrijkste leerpunten

• Aandelen van buitenlandse aandelen die op buitenlandse markten worden aangeboden, worden in het algemeen certificaten genoemd.
• ADR's en DDR's zijn twee soorten certificaten met andere soorten, waaronder Europese certificaten (EDR's), Luxemburgse certificaten (LDR's) en Indiase certificaten (IDR's).
• ADR's zijn aandelen van een buitenlandse onderneming die in de VS is uitgegeven
• DDR's zijn aandelen van een buitenlandse onderneming die in meer dan één land is uitgegeven als onderdeel van een DDR-programma.
• Bedrijven kunnen certificaten in individuele landen uitgeven of ze kunnen ervoor kiezen om hun aandelen op meerdere buitenlandse markten tegelijk uit te geven via een DDR.

Wereldwijd certificaat (DDR)

Een algemeen certificaat is een type certificaat. Net als zijn naam kan het wereldwijd in verschillende landen worden aangeboden. Certificaten die alleen op een enkele buitenlandse markt worden aangeboden, hebben doorgaans de naam van die markt, zoals hieronder besproken Amerikaanse certificaten en EDR's, LDR's of IDR's.

Wereldwijde certificaten zijn meestal onderdeel van een programma dat een bedrijf bouwt om hun aandelen uit te geven op buitenlandse markten van meer dan één land. Een Chinees bedrijf zou bijvoorbeeld een DDR-programma kunnen creëren dat zijn aandelen via een tussenpersoon van een bewaarbank op de Londense markt en de Amerikaanse markt uitgeeft. Elke uitgifte moet voldoen aan alle relevante wetten in zowel het thuisland als de buitenlandse markten afzonderlijk.

American Depositary Receipt (ADR)

Amerikaanse certificaten zijn aandelen die in de VS zijn uitgegeven door een buitenlands bedrijf via een tussenpersoon van een bank. ADR's zijn alleen beschikbaar in de Verenigde Staten. Over het algemeen zal een buitenlands bedrijf samenwerken met een Amerikaanse bank als tussenpersoon voor het uitgeven en beheren van de aandelen.

ADR's zijn te vinden op veel beurzen in de VS, waaronder de New York Stock Exchange en Nasdaq, maar ook over de toonbank. Buitenlandse bedrijven en hun tussenpersonen van een bewaarbank moeten zich houden aan alle Amerikaanse wetten voor het uitgeven van ADR's. Dit maakt ADR's onderworpen aan de Amerikaanse effectenwetgeving en aan de regels voor uitwisselingen.

ADR's zijn alternatieve beleggingen met extra risico's die grondig moeten worden geanalyseerd door Amerikaanse beleggers. Hypothetisch zou een belegger ervoor kunnen kiezen zijn beleggingsuniversum te verbreden door te kiezen voor ADR's. ADR's vergroten uiteindelijk de investeringsmogelijkheden voor Amerikaanse investeerders. Ze kunnen ook internationaal beleggen vereenvoudigen door Amerikaanse beleggers via Amerikaanse marktbeurzen het aanbod aan te bieden.

Voor Amerikaanse beleggers kunnen ADR's een aantal unieke risico's hebben. Vooral het valutarisico dat wordt geconverteerd bij de betaling van dividenden. Anders worden ADR's uitgedrukt in Amerikaanse dollars, maar hun initiële aanbiedingswaarde is gebaseerd op een waardering die is opgesteld in termen van hun eigen valuta.

Bijzondere overwegingen: beleggen in certificaten

Certificaten kunnen in het algemeen met hun eigen set unieke risico's gepaard gaan. Het is belangrijk voor beleggers in elk type certificaat om het prospectusdocument te begrijpen waarin de belegging wordt beschreven.

Amerikaanse beleggers kunnen potentieel beleggen in ADR's of DDR's. ADR's worden alleen aangeboden door een buitenlandse onderneming via een aandelenaanbod in de Verenigde Staten. DDR's worden meestal in meerdere landen aangeboden als onderdeel van een DDR-programma.

ADR's en DDR's geven Amerikaanse investeerders de mogelijkheid om toegang te krijgen tot buitenlandse investeringen op hun thuismarkt. Hoewel de uitgiftewaarde van zowel ADR's als DDR's gebaseerd zal zijn op de waardering van de onderliggende onderneming, zal de rente die een onderneming ontvangt op buitenlandse markten in combinatie met haar eigen binnenlandse handel een invloed hebben op de open markt handelsprijs.