De begeleiding
Richtsnoer verwijst naar statistische informatie die bedrijven verspreiden onder aandeelhouders in een poging om verwachte toekomstige prestaties aan te geven. Begeleiding, ook wel 'winstbegeleiding' of 'toekomstgerichte verklaringen' genoemd, omvat doorgaans inkomstenramingen, verwachte inkomsten en schattingen van kapitaaluitgaven.
Hoe begeleiding werkt
Hoewel bedrijven wettelijk niet verplicht zijn om winstbegeleiding te geven, is het voor veel van hen wel gebruikelijk om dit te doen. Winstbegeleiding wordt meestal verstrekt samen met kwartaalcijfers van een bedrijf en wordt vaak besproken tijdens analistenbijeenkomsten.
De informatieve richtlijnen zijn doorgaans gebaseerd op verkoopprognoses, marktomstandigheden en bedrijfsuitgaven. Sommige bedrijven geven echter richtlijnen voor andere aspecten van hun financiële activiteiten, zoals inventaris, verkochte eenheden en kasstroom.
Beleggers beïnvloeden
Richtsnoeren kunnen de aandelenratings van een analist aanzienlijk beïnvloeden, wat uiteindelijk de beslissing van een belegger kan beïnvloeden om een effect te kopen, te houden of te verkopen. Als het management van een bedrijf bijvoorbeeld adviescijfers verstrekt die ver onder de marktverwachtingen liggen, zullen analisten hoogstwaarschijnlijk het aandeel downgraden, waardoor beleggers hun posities dumpen.
Voorschriften en risico's
Richtlijnen kunnen het risico lopen onjuist te zijn. Om deze reden zijn safe harbour-voorzieningen ingesteld om bedrijven te beschermen tegen vervolging als hun toekomstgerichte verwachtingen niet uitkomen. Het meest opvallende is dat het Congres in 1995 de Private Securities Litigation Reform Act (PSLRA) heeft aangenomen, die bedrijven helpt te beschermen tegen rechtszaken voor fraude met effecten die voortvloeien uit niet-bereikte verwachtingen.
Om zichzelf verder te beschermen tegen rechtszaken, koppelen bedrijven hun begeleidingsrapporten aan openbaarmakingsverklaringen waaruit blijkt dat hun projecties geenszins gegarandeerd zijn. Bovendien zijn bedrijven niet verplicht om hun richtlijnen bij te werken nadat de eerste rapporten zijn uitgegeven, zelfs als marktprognoses hun prognoses onwaarschijnlijk maken.
Niet iedereen in de beleggingsgemeenschap juicht het belang van begeleidingsrapporten toe. Investeringsgoeroe Warren Buffett riep bedrijven onlangs op te stoppen met het geven van kwartaalwinstbegeleiding, omdat hij van mening is dat bedrijven hierdoor dwaas te veel de nadruk leggen op 'het maken van cijfers', ten koste van de langetermijnbelangen van hun activiteiten.
Belangrijkste leerpunten
- Richtsnoer verwijst naar informatiebedrijven die aan aandeelhouders verspreiden in een poging om verwachte toekomstige prestaties aan te geven.
- Als alternatief aangeduid als 'winstbegeleiding' of 'toekomstgerichte verklaringen', omvat de begeleiding doorgaans inkomstenramingen, geprojecteerde inkomsten en schattingen van kapitaaluitgaven.
- Richtsnoeren kunnen de aandelenratings van een analist aanzienlijk beïnvloeden, wat uiteindelijk de beslissing van een belegger kan beïnvloeden om een effect te kopen, te houden of te verkopen.
- Omdat richtlijnen het potentiële risico van onjuistheid met zich meebrengen, zijn safe harbour-bepalingen ingesteld om bedrijven te beschermen tegen vervolging, als hun toekomstgerichte verwachtingen niet uitkomen.
- Bedrijven zijn niet verplicht om hun richtlijnen bij te werken nadat de eerste rapporten zijn uitgegeven, zelfs als marktprognoses hun prognoses onwaarschijnlijk maken.
Anderen zijn het daar niet mee eens en geloven dat kwartaalcijfers ervoor zorgen dat beleggers meer worden geïnformeerd over korte-termijnresultaten versus langetermijninitiatieven. Voorstanders zijn ook van mening dat het verstrekken van minder informatie aan het publiek niet onvermijdelijk de volatiliteit van de aandelen zou verminderen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.