Hoe een jaarverslag efficiënt te lezen

Het jaarverslag van een bedrijf is de belangrijkste manier voor potentiële investeerders om de financiële toestand van een bedrijf te begrijpen. Een jaarverslag van een bedrijf is ook een marketingtool die is ontworpen om investeerders aan te trekken, en een bedrijf zal proberen zich in het best mogelijke licht te presenteren zonder de SEC-voorschriften te overtreden. Helaas lezen veel beleggers jaarverslagen niet, maar lezen ze deze niet effectief. Met andere woorden, hoewel jaarverslagen niet misleiden of valse informatie over het bedrijf weergeven, moeten beleggers ze altijd met een gevoel van scepsis lezen. Leer hoe u tussen de regels leest en de werkelijke toestand van het bedrijf ontcijfert.

Jaarverslag versus 10-K Filing

Doorgaans dient een bedrijf zowel een jaarverslag als een 10-K-rapport in bij de SEC. Een jaarverslag is de kortere versie die vaak wordt geleverd met illustraties, glanzende pagina's, een brief van de voorzitter of CEO en een overzicht van de financiële gegevens. De 10-K is een langer, grondiger zwart-wit document dat een bedrijf moet indienen bij de SEC.

Bedrijven kunnen het jaarverslag en 10-K in het begin samenvoegen tot één document om een ​​overzicht van de jaarresultaten te geven. Soms zal een bedrijf de 10-K als haar jaarverslag indienen, omdat dat document verplicht is voor elke openbare onderneming.

Als een bedrijf beide rapporten indient, moet het jaarverslag vóór de 10-K-indiening worden onderzocht.

Hoe een jaarverslag efficiënt te lezen

De componenten van een jaarlijkse indiening

Beleggers lezen altijd de 10-K-indiening als u geïnteresseerd bent in beleggen in een beursgenoteerd bedrijf. Het rapport begint met een gedetailleerde beschrijving van het bedrijf, gevolgd door risicofactoren, een samenvatting van eventuele juridische kwesties en ten slotte de cijfers en financiële toelichtingen.

Vaak zijn de meest essentiële componenten van de jaarlijkse 10-K-indiening:

• Item 1: Business (een beschrijving van de bedrijfsvoering)
• Item 1A: Risicofactoren
• Punt 3: Juridische procedures
• Item 6: Geselecteerde financiële gegevens
• Punt 7: Managementbespreking en analyse van de financiële toestand

Waar te beginnen

Er is een efficiënte manier om jaarlijkse 10-K-rapporten aan te pakken. Lees eerst item 1, wat de bedrijfsbeschrijving is. Item 1 legt uit wat het bedrijf doet, wie zijn klanten zijn en de primaire industrie waarin het actief is.

Vervolgens worden in de punten 6 en 7 de financiële gegevens toegelicht. Een potentiële belegger moet beoordelen hoe het bedrijf gedurende een periode heeft gepresteerd. Ook moet de jaarrekening aangeven of de balans in de loop van de tijd sterker of zwakker is geworden.

Uit het kasstroomoverzicht moet blijken of de onderneming een contantengenerator of een contantengebruiker is geweest. Het is mogelijk voor bedrijven om netto-inkomsten te rapporteren en tegelijkertijd een negatieve kasstroom te hebben. Vergelijk de resultatenrekening met het kasstroomoverzicht voor eventuele rode vlaggen. Stabiele cashflows zijn bijvoorbeeld een indicatie voor een gezond en bloeiend bedrijf, terwijl grote fluctuaties in cashflows erop kunnen duiden dat een bedrijf problemen ondervindt. Grote hoeveelheden contant geld bij de hand kunnen erop wijzen dat meer accounts worden afgerekend dan ontvangen werk.

Zoek naar ongebruikelijke risicofactoren

Potentiële beleggers moeten ook rekening houden met eventuele risicofactoren die aan het bedrijf zijn verbonden. Een risicofactor is een gerechtelijke procedure waarmee het bedrijf geconfronteerd kan worden. Procesactiviteiten moeten worden vermeld in de bedrijfsinformatie in een sectie met de naam Juridische procedures. De Verenigde Staten hebben voorschriften die bedrijven verplichten om elk geschil te melden, vooral als het de inkomsten beïnvloedt.

Risicofactoren worden ingediend bij de SEC, en de bedrijfsrapporten kunnen verklaringen bevatten zoals, en "onze branche is zeer gefragmenteerd met veel concurrenten" of "onze aandelenprijs kan periodes van volatiliteit ervaren". Hoewel dit belangrijke risico's zijn om te overwegen, zijn ze gebruikelijk en zouden ze de wenselijkheid van het bedrijf niet significant moeten verminderen. Ongewone risicofactoren die meer aandacht vereisen, zijn bijvoorbeeld als het bedrijf een substantieel deel van zijn omzet genereert van slechts één of twee klanten.

Bovendien worden in de sectie Juridische procedures belangrijke rechtszaken aan het licht gebracht die gevolgen hebben voor het bedrijf. Hoewel juridische kwesties moeten worden beoordeeld, zijn ze mogelijk niet zo ernstig als ze lijken. Voor een bedrijf van een miljard dollar is een lopende rechtszaak voor een schadevergoeding van $ 10 miljoen vaak een onvermijdelijk onderdeel van het zakendoen.

Pfizer, een van de grootste farmaceutische bedrijven ter wereld, kan bijvoorbeeld patentprocedures en claims voor geneesmiddelenaansprakelijkheid in behandeling hebben die honderden miljoenen dollars kunnen overschrijden. Maar dat is de gewoonte voor een groot farmaceutisch bedrijf en een daling van de emmer voor Pfizer, die eind december 2018 meer dan $ 19 miljard aan contanten en kortetermijninvesteringen had

Focus op wat je weet

Er zijn verschillende manieren om financiële informatie te interpreteren. Lees het jaarverslag op een manier die voor u werkt, maar leer u te concentreren op de belangrijkste aspecten van de 10-K-aanvraag van een bedrijf.