Hoe de Federal Reserve werd gevormd

De Federal Reserve wordt algemeen beschouwd als een van de belangrijkste financiële instellingen ter wereld. De Fed kan uw vriendelijke grootmoeder zijn of de schoonmoeder uit de hel, en zijn karakter is meestal een functie van de raad van bestuur van de Federal Reserve. Haar monetaire-beleidsbeslissingen kunnen niet alleen via de Amerikaanse markten, maar ook via de wereld golven. (Bekijk onze Federal Reserve- tutorial om te weten te komen wat de Fed voor beleggers doet.)

In dit artikel zullen we kijken naar de vorming van de Federal Reserve en volgt zijn geschiedenis terwijl deze de markt overrompelt en vervolgens omdraait en naar nieuwe hoogtepunten stuurt.

Leven voor de Federal Reserve
De Verenigde Staten waren aanzienlijk onstabieler financieel vóór de oprichting van de Federal Reserve. Paniek, seizoensgebonden cash crunches en een groot aantal faillissementen maakten de Amerikaanse economie een riskantere plek voor internationale en binnenlandse investeerders om hun kapitaal te plaatsen. Het gebrek aan betrouwbare krediet belemmerde de groei in veel sectoren, waaronder de landbouw en de industrie. (Zie Cold Hard Cash Wars en The Evolution Of Banking voor meer informatie over de geschiedenis van het bankwezen.)

JP Morgan and the Panic of 1907
Het was JP Morgan die de regering dwong om gevolg te geven aan de centrale bankplannen die ze al bijna een eeuw had overwogen. Tijdens de Bank Panic van 1907 wendde Wall Street zich tot JP Morgan om het land door de crisis te leiden die dreigde de economie over de rand te duwen in een volledige crash en depressie. Morgan was in staat om alle belangrijke spelers in zijn landhuis bijeen te roepen en al hun kapitaal op te dragen om het systeem onder water te zetten, waardoor de banken dreef die op hun beurt de bedrijven hielpen drijven totdat de paniek voorbij was.

Het feit dat de overheid haar economische overleving te danken had aan een particuliere bankier, dwong de nodige wetgeving om een ​​centrale bank en de Federal Reserve op te richten. (Blijf hierover lezen in Kennismaken met de grote centrale banken .)

Leren van Europa
In de jaren tussen 1907 en 1913 vormden de topbankiers en overheidsfunctionarissen in de VS de Nationale Monetaire Commissie en reisden naar Europa om te zien hoe het centrale bankwezen daar werd afgehandeld. Ze kwamen terug met gunstige indrukken van de Britse en Duitse systemen en gebruikten ze als basis en voegden enkele verbeteringen toe die werden verkregen uit andere landen.

De Federal Reserve kreeg macht over de geldhoeveelheid en, bij uitbreiding, de economie. Hoewel veel troepen binnen het publiek en de regering riepen om een ​​centrale bank die op verzoek geld drukte, werd president Wilson beïnvloed door argumenten van Wall Street tegen een systeem dat ongebreidelde inflatie zou veroorzaken. Dus de regering richtte de Federal Reserve op, maar deze stond geenszins onder controle van de overheid.

De grote Depressie
De regering begon al snel spijt te krijgen van de vrijheid die ze de Federal Reserve had gegeven toen deze bij de crash van 1929 standhield en weigerde de Grote Depressie die volgde te voorkomen.

Zelfs nu wordt er fel gedebatteerd of de Fed de depressie had kunnen stoppen, maar er is weinig twijfel dat het meer had kunnen doen om het te verzachten en in te korten door lagere rentetarieven te bieden zodat boeren kunnen blijven planten en bedrijven kunnen blijven produceren. De hoge rentetarieven zijn misschien zelfs verantwoordelijk geweest voor de niet-geplante velden die in stofbakken zijn veranderd. Door de geldhoeveelheid op een slecht moment te beperken, verhongerde de Fed veel individuen en bedrijven die anders misschien zouden hebben overleefd.

Het herstel
Het was de Tweede Wereldoorlog, niet de Federal Reserve, die de economie uit de depressie tilde. De oorlog kwam ook de Federal Reserve ten goede door zijn macht en de hoeveelheid kapitaal die het moest controleren voor de geallieerden uit te breiden. Na de oorlog was de Fed in staat enkele van de slechte herinneringen aan de depressie te wissen door de rentetarieven laag te houden terwijl de Amerikaanse economie een bull run liep die tot de jaren '60 vrijwel ononderbroken was.

Inflatie of werkloosheid?
Stagflatie en inflatie troffen de VS in de jaren '70, waarbij de economie in het gezicht sloeg, maar het publiek veel meer dan alleen het bedrijfsleven werd getroffen. De Nixon-administratie beëindigde de aan-en-weer-affaire van de natie met de gouden standaard, waardoor de Fed veel belangrijker werd bij het beheersen van de waarde van de Amerikaanse dollar. De grote vraag voor de Fed was of de natie beter af was met inflatie of werkloosheid. (Lees voor meer informatie The Gold Standard Revisited .)

Door de rentetarieven te beheersen, kan de Fed bedrijfskrediet gemakkelijk verkrijgen, waardoor bedrijven worden aangemoedigd om uit te breiden en banen te creëren. Helaas verhoogt dit ook de inflatie. Aan de andere kant kan de fed de inflatie vertragen door de rente te verhogen en de economie te vertragen, waardoor werkloosheid ontstaat. De geschiedenis van de Fed is eenvoudig het antwoord van elke voorzitter op deze centrale vraag. (Bekijk All About Inflation voor meer inzicht.)

De Greenspan-jaren
Alan Greenspan nam een ​​jaar voor de beruchte crash van 1987 de Federal Reserve over. Als we denken aan crashes, beschouwen veel mensen de crash van 1987 meer als een glitch dan als een echte crash - een gebeurtenis die niet in paniek lijkt. Dit is alleen waar vanwege de acties van Alan Greenspan en de Federal Reserve. Net als JP Morgan in 1907 verzamelde Alan Greenspan alle noodzakelijke leiders en hield de economie overeind.

Via de Fed gebruikte Greenspan echter het extra lage-wapenwapen om de crisis door te komen. Dit was de eerste keer dat de Fed opereerde zoals de makers 80 jaar eerder voor het eerst hadden voorzien. (Om te lezen over een modernere Fed, bekijk de Federal Reserve's strijd tegen recessie en een afscheid van Alan Greenspan en Ben Bernanke: achtergrond en filosofie .)

Het komt neer op
De kritiek op de Federal Reserve blijft bestaan. In de kern zijn deze argumenten gericht op het beeld dat mensen hebben van de verzorger van de economie. U kunt een Fed hebben die de economie voedt met ideale rentetarieven die leiden tot lage werkloosheid - mogelijk leidend tot toekomstige problemen - of u kunt een Fed hebben die weinig hulp biedt en uiteindelijk de economie dwingt zichzelf te leren zichzelf te helpen. De ideale Fed zou beide willen doen. Hoewel er oproepen zijn geweest om de Federal Reserve uit te schakelen naarmate de Amerikaanse economie volwassen wordt, is het zeer waarschijnlijk dat de Fed de economie nog vele jaren zal blijven leiden.