Belangrijkste strategieën om negatieve obligatierendementen te voorkomen

Als het gaat om financiële markten, kunnen beleggers zeker zijn van drie dingen: die markten zullen stijgen, dalen en soms hetzelfde blijven. Al het andere is in wezen aan het toeval overgelaten, hoewel beleggers een mix van strategieën kunnen gebruiken om voorzichtig te proberen de ups en downs in de markten te doorlopen. Als het gaat om beleggen in vastrentende of obligatiemarkten, kunnen portefeuilles behoorlijk wat schade oplopen wanneer de rentetarieven stijgen. Ze kunnen zelfs verliezen als de verwachting is dat de rente in de toekomst zal stijgen.

ZIE: 5 basiszaken om over obligaties te weten

De voornaamste risico's van beleggen in obligaties
Om het risico van negatieve obligatierendementen te beheersen, moeten beleggers op de hoogte zijn van de primaire risicofactoren die de obligatiekoersen beïnvloeden. De eerste is het renterisico. Obligaties dalen in prijs wanneer de rente stijgt, omdat beleggers in nieuwe obligaties kunnen beleggen met vergelijkbare kenmerken die de hogere couponrente betalen. Om de marktcouponrente gelijk te maken, moeten de bestaande obligaties in prijs dalen. Ten tweede kunnen obligatiekoersen dalen vanwege het kredietrisico. Als een bestaande obligatie een lagere rating krijgt, is dit minder aantrekkelijk voor beleggers en hebben ze een hogere rente nodig om te beleggen, wat ook gebeurt door een verlaging van de obligatiekoers.

Kredietrisico kan ook van invloed zijn op het liquiditeitsrisico, dat wordt beïnvloed door vraag en aanbod van beleggers. Lage liquiditeit manifesteert zich meestal door een verruiming van de bid-ask spread, of een groter verschil in de genoteerde prijs tussen een belegger die een obligatie koopt van iemand die verkoopt. Tot slot omvatten andere risico's callrisico, dat bestaat als een bedrijf een obligatie mag inroepen en een nieuwe uitgeven. Dit gebeurt bijna altijd in een periode van dalende tarieven. Ten slotte is er het herbeleggingsrisico, dat plaatsvindt in een periode van stijgende rentevoeten wanneer een belegger bijvoorbeeld een obligatie moet herbeleggen die is vervallen.

Gezien de bovengenoemde risico's, vindt u hieronder verschillende strategieën om negatieve obligatierendementen te voorkomen. Nogmaals, prijzen lopen het grootste risico om te vallen in een omgeving met stijgende rentevoeten, maar bepaalde risico's bestaan ​​ook tijdens periodes van dalende of stabielere rentevoeten.

Behoud individuele obligatieposities
De eenvoudigste manier om verliezen in uw obligatieportefeuille in een periode van stijgende rentetarieven te voorkomen, is om individuele obligaties te kopen en deze tot het einde van de looptijd aan te houden. Met deze methode is een belegger redelijkerwijs verzekerd om de hoofdsom terug te ontvangen op de vervaldag, en deze methode elimineert renterisico. De huidige obligatieprijs kan dalen wanneer de rente stijgt, maar de belegger ontvangt zijn of haar oorspronkelijke belegging terug op de vastgestelde vervaldatum van de obligatie.

Kredietrisico kan ook worden geëlimineerd, vooral voor sterkere kredietbeoordelingen omdat er een minimaal risico is dat de onderliggende onderneming insolvent wordt en niet in staat is haar schulden terug te betalen. Het liquiditeitsrisico wordt ook geëlimineerd door een obligatie te kopen en aan te houden tot het einde van de looptijd, omdat het niet nodig is deze te verhandelen. In een periode van dalende rentetarieven is het enige risico dat niet kan worden geëlimineerd, het herbeleggingsrisico, omdat de op de vervaldag ontvangen middelen tegen een lagere couponrente moeten worden herbelegd. Dit is echter een gunstig resultaat in een periode van stijgende tarieven.

Het belangrijkste alternatief voor beleggen in individuele obligaties is via obligatiefondsen. In een periode van stijgende rentevoeten zien deze fondsen hun posities in marktwaarde dalen. Een belangrijke reden dat deze verliezen permanent kunnen zijn, is dat veel fondsbeheerders actief obligaties kopen en verkopen, wat betekent dat het zeer waarschijnlijk is dat ze posities met verlies verkopen na een stijging van de rente, een daling van de kredietwaardigheid of wanneer een gebrek aan liquiditeit kan betekenen dat ze te verkopen tegen een lagere marktprijs. Om deze redenen kunnen individuele obligaties zeker logischer zijn.

Blijf kort als de tarieven stijgen
In een omgeving met stijgende rentevoeten, of een periode waarin de rente naar verwachting in de toekomst zal stijgen, kan het belangrijk zijn om te blijven beleggen in obligaties met een kortere looptijd. Fundamenteel is het renterisico lager voor obligaties met een kortere looptijd. Obligatieduur, die de gevoeligheid van een obligatieprijs voor veranderingen in rentetarieven meet, toont aan dat prijzen minder veranderen naarmate de vervaldata korter zijn. Op de kortste vervaldatum voor geldmarktfondsen passen ze zich onmiddellijk aan de hogere koers aan en ervaren in de meeste gevallen geen verlies van hoofdsom. Over het algemeen kan het aanhouden van het kortere einde van het looptijdschema de belegger in obligaties helpen negatieve obligatierendementen te vermijden en zorgen voor een verbetering van het rendement tijdens een periode van stijgende rentevoeten.

Verkoop uw obligaties kort
Voor meer avontuurlijke beleggers zijn er enkele mogelijkheden om short bonds te beleggen. Zoals bij elk effect, betekent short gaan het lenen van het effect en anticiperen op een prijsdaling, waarna de belegger het kan kopen en teruggeven wat is geleend. De markt voor het shorten van een individuele obligatie is niet groot of liquide, maar er zijn voldoende mogelijkheden voor individuele beleggers om te beleggen in short bonds-beleggingsfondsen en beursgenoteerde fondsen.

Andere Overwegingen
Er zijn natuurlijk veel andere strategieën en combinaties om te gebruiken om negatieve obligatierendementen te vermijden. Dit omvat hedgingtechnieken, zoals het gebruik van futures, opties en swapspreads om te speculeren op stijgende (of dalende) koersen langs bepaalde delen van de rentecurve, of op specifieke obligatieklassen of kredietratings. Inflatiepercentages en verwachtingen voor toekomstige inflatie zijn ook belangrijke overwegingen bij het beleggen in obligaties. Voor inflatie gecorrigeerde obligaties, zoals Treasury Inflation Protected Securities, kunnen beleggers helpen de schade te verminderen die inflatie kan veroorzaken op reële obligatierendementen.

Zoals hierboven gedetailleerd, kan beleggen in obligatiefondsen lastig zijn in een periode van stijgende rentevoeten, maar ze hebben wel voordelen doordat de belegger zijn of haar kapitaal uitbesteedt aan een obligatieprofessional die een redelijk niveau van expertise moet hebben in specifieke obligatiestrategieën in een mix van renteomgevingen.

Het komt neer op
Ondanks de bijna oneindige combinatie van strategieën die kunnen worden gebruikt om te speculeren over stijgende of dalende rentevoeten en om de belangrijkste risico's voor het beleggen van hierboven geïdentificeerde obligaties te elimineren, kan de beste benadering voor beleggers zijn om een ​​gediversifieerde mix van obligatieklassen in een breed scala aan vervaldata. Zoals bij elk actief, zullen speculanten proberen de richting van de markt te voorspellen, maar de meeste beleggers slapen 's nachts beter door eenvoudig obligaties te kopen tegen bestaande rentevoeten en deze tot het einde van de looptijd aan te houden. Het inhuren van een obligatieprofessional of direct beleggen in obligatiefondsen kan in bepaalde omstandigheden ook zinvol zijn.

Het is het moeilijkst om geld te verdienen in obligaties in een omgeving met stijgende rentevoeten, maar er zijn manieren om verlies van hoofdsom te voorkomen en de impact op uw huidige obligatieportefeuille te minimaliseren. Uiteindelijk zijn hogere koersen beter voor uw portefeuille omdat ze de inkomsten van uw portefeuille verhogen, maar beleggers moeten proberen een zo soepel mogelijke overgang te maken om uiteindelijk te profiteren van de stijging van de opbrengsten.