De ups en downs van het initiële openbare aanbod

Aangemoedigd door enorme stijgingen in de aandelenkoersen van bedrijven die recentelijk naar de beurs zijn gegaan, beschouwen eigenaren en partners in beursgenoteerde ondernemingen een beursintroductie (IPO) als de weg naar rijkdom. Veel bedrijven streven naar IPO's als een middel om de hoeveelheid beschikbare financiering voor het bedrijf te verhogen en mogelijk miljarden te genereren voor de eigenaren in het proces.

Maar er is veel een hobbel, omweg en doodlopende weg op dat gehoopte pad naar bundels beursgeld. En te veel bedrijven die denken dat ze goed voorbereid zijn op een New York Stock Exchange of Nasdaq IPO zijn misschien nog lang niet klaar.

Naar de beurs gaan - een eerste openbare aanbieding van aandelen - kan een effectief middel zijn om geld in te zamelen voor ondernemingen. Maar voordat de complexe, dure, tijdrovende voorbereidingen worden ondernomen en de risico's worden gelopen, moeten de positieve en negatieve kanten van deze stap volledig worden beoordeeld.

Het voordeel van publiek gaan

Met een infusie van contant geld afkomstig van de verkoop van aandelen, kan het bedrijf zijn activiteiten laten groeien zonder te hoeven lenen uit traditionele bronnen, waardoor het betalen van rente wordt vermeden. Dit "gratis" geld besteed aan groei-initiatieven kan op een beter resultaat komen. Nieuw kapitaal kan worden uitgegeven aan marketing en reclame, het inhuren van meer ervaren personeel dat lucratieve compensatiepakketten nodig heeft, onderzoek en ontwikkeling van nieuwe producten en of diensten, renovatie van de fysieke fabriek of nieuwbouw, en tientallen andere programma's om het bedrijf uit te breiden en te verbeteren winstgevendheid.

Met meer contant geld in de bedrijfskas, kan ook extra compensatie worden aangeboden aan investeerders, stakeholders, oprichters en eigenaren, partners, senior management en werknemers die zijn ingeschreven in aandelenbezitplannen.

Bedrijfsaandelen en aandelenopties kunnen worden gebruikt als een effectief stimuleringsprogramma. Bij het werven van getalenteerd senior management personeel zijn aandelenopties een aantrekkelijke stimulans. Voor werknemers is een op prestaties gebaseerd aandelen- of optiebonusprogramma een effectief middel om de productiviteit en het managementsucces te verhogen. Aandelen en opties kunnen ook worden gebruikt in andere vormen van compensatie.

Zodra het bedrijf naar de beurs is gegaan, kunnen extra aandelen gemakkelijk worden verkocht om kapitaal aan te trekken. Een beursgenoteerd bedrijf met aandelen die met succes heeft gepresteerd, vindt het meestal gemakkelijker om geld te lenen, en tegen een gunstiger tarief, wanneer extra kapitaal nodig is.

Een beursgenoteerd bedrijf kan ook meer invloed hebben op het onderhandelen met leveranciers en aantrekkelijker zijn voor klanten. Dit is een cruciaal aspect van een bedrijf en een bedrijf dat de kosten van leveranciers laag houdt, kan betere winstmarges boeken. Klanten hebben meestal een betere perceptie van bedrijven met een aanwezigheid op een grote effectenbeurs, een ander voordeel ten opzichte van particuliere bedrijven. Dit is grotendeels te wijten aan de regelmatige controle en controle van de financiële overzichten die overheidsbedrijven op regelmatige basis moeten ondergaan.

Een beursgenoteerd bedrijf heeft een positief imago (als het goed gaat) en trekt kwalitatief hoogstaand personeel aan op alle niveaus, inclusief het senior management. Dergelijke bedrijven zijn op groei gericht, beantwoorden aan een raad van bestuur en aandeelhouders die voortdurend hogere winstgevendheid eisen, en zijn snel in staat om managementproblemen op te lossen en slecht presterende senior executives te vervangen.

Het nadeel van publiek gaan

Zodra een bedrijf naar de beurs gaat, staat zijn financiën en bijna alles erover, inclusief de bedrijfsvoering, open voor overheid en publiek toezicht. Periodieke audits worden uitgevoerd en kwartaal- en jaarverslagen zijn vereist. Bedrijfsfinanciën en andere zakelijke gegevens zijn beschikbaar voor het publiek, wat soms in strijd kan zijn met de belangen van het bedrijf. Een zorgvuldige lezing van deze rapporten kan de kasstroom en kredietwaardigheid van een bedrijf nauwkeurig bepalen, wat mogelijk niet als positief wordt ervaren.

Het bedrijf is onderworpen aan SEC-toezicht en -regelgeving, inclusief strikte openbaarmakingsvereisten. Onder de vereiste openbaarmakingen bevindt zich informatie over hoger managementpersoneel, inclusief beloning, die vaak wordt bekritiseerd door de belanghebbenden.

De onderneming is onderworpen aan gerechtelijke schikkingen voor aandeelhouders, al dan niet gerechtvaardigd. Rechtszaken kunnen gebaseerd zijn op beschuldigingen van zelfhandel of handel met voorkennis. Ze kunnen de beloning van bestuurders betwisten of belangrijke managementbeslissingen in twijfel trekken. Een enkele, ontevreden aandeelhouder die een rechtszaak aanspant, kan dure en tijdrovende problemen veroorzaken voor een beursgenoteerd bedrijf.

De voorbereiding op de beursgang is duur, complex en tijdrovend. Advocaten, investeringsbankiers en accountants zijn verplicht, en vaak moeten externe consultants worden aangenomen. Het kan een jaar of langer duren om je voor te bereiden op een IPO. Bedrijfs- en marktomstandigheden kunnen in deze tijd radicaal veranderen en het is misschien niet langer een geschikte tijd voor een IPO, waardoor de voorbereidende werkzaamheden en kosten nutteloos worden.

De drang naar winstgevendheid per kwartaal is een moeilijke uitdaging voor het senior managementteam. Het niet halen van streefcijfers of voorspellingen leidt vaak tot een daling van de aandelenkoers. Dalende aandelenkoersen stimuleren bovendien extra dumping, waardoor de waarde van de aandelen verder wordt uitgehold.

Voordat kopers en oorspronkelijke houders van de IPO-aandelen hun posities kunnen liquideren, wordt vaak een no-sell periode opgelegd om onmiddellijke verkopen te voorkomen. Gedurende deze periode kan de koers van het aandeel dalen, met verlies tot gevolg. En nogmaals, de bedrijfs- en marktomstandigheden kunnen tijdens deze periode veranderen ten koste van de aandelenkoers.

Het komt neer op

Van een afstand kan een beursgang een perfect middel lijken om geld te verdienen. Van dichtbij worden de vele gebreken duidelijk. Deze mogen een bedrijf echter niet ontmoedigen om naar de beurs te gaan. Op voorwaarde dat alle voor- en nadelen zijn begrepen en geëvalueerd, en alle inherente risico's zijn geëvalueerd, kan een beursgang, indien de omstandigheden juist zijn, winstgevende nieuwe kansen bieden voor een bedrijf dat klaar is om openbaar te worden verhandeld.

Maar een beursgang is geen gegarandeerde geldmaker voor bedrijven en / of aandeelhouders. Sommige bedrijven zijn enorm teleurgesteld over de prijsprestaties van IPO's. Ten slotte kan het tegenovergestelde initiatief - het nemen van een beursgenoteerd bedrijf - voor bedrijven die momenteel openbaar worden verhandeld uiteindelijk winstgevender blijken te zijn dan een IPO.