Wanneer de groothandel slecht gaat

Het wholesalefinancieringsmodel is een levensvatbare basis voor een bedrijfsmodel onder bepaalde rente- en kredietmarktomgevingen. Het kan echter minder winstgevend worden als de vorm of helling van de opbrengstcurve verandert. Als de kredietmarkten vastlopen, kan dit ook problemen veroorzaken. Als beide voorwaarden tegelijkertijd veranderen, pas dan op.

Dit artikel beschrijft de ideale rente- en kredietmarkten die nodig zijn om winstgevend gebruik te maken van wholesale-financiering, die gebruik maakt van wholesale-financiering en onderzoeken hoe de uitsplitsing van langetermijnaannames commerciële financieringsmaatschappijen kan schaden en op de rand van faillissement kan brengen.

Wat is groothandelfinanciering?

Wholesalefinanciering verschilt van de traditionele financieringsbron die een commerciële bank zou gebruiken. Traditioneel gebruikten banken kerndeposito's als een financieringsbron en ze zijn een goedkope financieringsbron. Deposito's vormen een verplichting voor de banken en die deposito's worden uitgeleend en worden inkomstengenererende activa.

Wholesalefinanciering is een "allesomvattende" term maar verwijst voornamelijk naar federale fondsen, buitenlandse deposito's en bemiddelde deposito's. Sommige omvatten ook leningen op de markt voor overheidsschuld in de definitie.

Wie gebruikt groothandelfinanciering?

Traditionele banken en commerciële financieringsmaatschappijen kunnen allebei gebruik maken van wholesale-financiering. Banken kunnen wholesale-financiering als alternatief gebruiken, maar commerciële financieringsmaatschappijen zijn vooral afhankelijk van deze financieringsbron. Beide zijn anders gereguleerd en concurreren soms om hetzelfde bedrijf.

Commerciële financieringsmaatschappijen verstrekken uitsluitend zakelijke leningen, in tegenstelling tot banken die zowel zakelijke als particuliere leningen verstrekken. Daarom zijn de primaire klanten kleine tot middelgrote bedrijven die van deze commerciële financieringsmaatschappijen lenen om inventaris en apparatuur te kopen. Commerciële financieringsmaatschappijen bieden ook diensten met toegevoegde waarde, zoals adviesdiensten en de verkoop van vorderingen.

Commerciële financieringsmaatschappijen zijn geen banken en zijn vaak een duurdere leningoptie voor de eigenaar van een klein bedrijf. Dit komt omdat ze minder conservatief zijn dan traditionele banken en meer bereid zijn om riskantere leningen te verstrekken. Omdat ze geen banken zijn, zijn ze onderworpen aan minder regelgeving en kunnen ze meer risico nemen. Minder regelgeving en meer risico kunnen een tweesnijdend zwaard zijn in tijden van economische turbulentie.

Waarom groothandelfinanciering gebruiken?

Als kerndeposito's zo'n goedkope financieringsbron zijn, waarom zou iemand dan groothandelfinanciering gebruiken? Voor banken is groothandelsfinanciering een manier om uit te breiden of om aan financieringsbehoeften te voldoen. Soms hebben banken moeite om nieuwe deposito's aan te trekken. Misschien zijn de rentetarieven zo laag dat klanten de lage tarieven niet aantrekkelijk vinden.

Wat de reden ook is, banken kijken soms naar wholesale-financiering. Dit kan vele vormen aannemen, maar een populaire optie voor banken is het gebruik van bemiddelde deposito's. Deze deposito's worden ontvangen via een makelaar die het geld van hun rijke klanten neemt en verschillende banken vindt om het te storten, meestal om die klanten een FDIC-verzekering te laten ontvangen (en hopelijk een aantrekkelijker tarief). Als deze rijke klanten al hun geld in één bank storten, kunnen hun deposito's de FDIC-verzekeringslimieten overschrijden. Kortom, ze snijden en verdelen hun contanten in verschillende banken, zodat al hun deposito's zijn verzekerd tegen een bankfaillissement.

Commerciële financieringsmaatschappijen hebben niet de depositorbasis waaruit ze kunnen putten. Daarom moeten ze de openbare schuldmarkten kunnen aanboren om zichzelf te kapitaliseren. Deze fondsen worden tegen een hoger tarief aan kleine zakelijke klanten uitgeleend. Kijkend naar dit bedrijfsmodel, wordt het duidelijk dat het belangrijk zou zijn voor een commerciële financieringsmaatschappij om de hoogst mogelijke kredietwaardigheid te hebben, zodat de laagste coupon op de uitgegeven schuld kan worden ontvangen.

Hoe wholesale-financiering winstgevend kan zijn

Een positieve spreiding is nodig om groothandelfinanciering te laten werken en winstgevend te zijn. Een commercieel financieringsbedrijf kan liquiditeitsproblemen ervaren wanneer bronnen van wholesale-financiering opdrogen, of de leningsvoorwaarden zo zwaar kunnen worden dat ze niet winstgevend zijn. Uw financieringskosten moeten lager zijn dan de opbrengst die u op uw activa (leningen) verdient. Elk ander scenario is onrendabel en niet duurzaam.

Om een ​​positieve spread te bereiken, is het eerst noodzakelijk om een ​​opwaartse hellende rentecurve te hebben. Een omgekeerde rentecurve - een waarbij de korte rente hoger is dan de lange rente - is niet winstgevend en leidt tot problemen voor banken en commerciële financieringsmaatschappijen. Een vlakke rentecurve is ook een probleem omdat het bovengenoemde positieve spread-scenario niet mogelijk is.

Terwijl de vorm van de rentecurve gedurende de volledige bedrijfscyclus verandert, ziet u de tastbare gevolgen voor de netto-inkomsten voor banken en financieringsmaatschappijen. Wanneer de rentecurve opwaarts afloopt, is de winstgevendheid van banken en commerciële financiën goed. Wanneer het wordt omgekeerd, lijdt winstgevendheid. Wanneer het tussendoor of afvlakt, is de winstgevendheid voor banken gedempt. Voor commerciële financieringsmaatschappijen kan een vlakke rendementscurve onrendabel zijn, omdat de financieringsbron niet de goedkope deposito's zijn waar banken toegang toe hebben, maar hogere kostenbronnen zoals het lenen van middelen op de ongedekte schuldmarkten.

De verkeerde omgeving voor groothandelfinanciering

Het gebruik van wholesale-financiering op zichzelf is niet noodzakelijk een slechte zaak. Onder de juiste omstandigheden biedt het banken een extra financieringsbron voor operaties en extra investeringsmogelijkheden. Commerciële financieringsmaatschappijen kunnen ook jarenlang winstgevend zijn en door verschillende bedrijfscycli met behulp van wholesale-financiering.

Maar wat gebeurt er wanneer er een kredietcrisis is, wanneer de schuldmarkten in wezen worden stilgelegd of wanneer de kortetermijnrente (zoals vertegenwoordigd door LIBOR) omhoogschiet als gevolg van onzekerheid? Dit is een giftige combinatie die een commercieel financieringsbedrijf op de rand van faillissement kan brengen en problemen voor banken kan veroorzaken.

We weten dat de belangrijkste financieringsbron van een bank retaildeposito's zijn. Deposito's zijn verzekerd door de FDIC en hebben over het algemeen een langere looptijd. Banken kunnen ook wholesale-financiering gebruiken, hoewel deze financieringsbron op kortere termijn is. Dit betekent dat de tap zeer snel kan worden uitgeschakeld als de bank als een kredietrisico wordt beschouwd. Bankregelgevers kunnen ook bemiddelde deposito's verbieden als een bank ondergekapitaliseerd is. Een bank staat in deze situatie op het randje.

Het eindspel

Commerciële financieringsmaatschappijen moeten een 'spread' verdienen. In dit opzicht zijn ze net als banken en profiteren ze van een steile rentecurve. In tegenstelling tot banken met een grote deposantenbasis, is hun waargenomen kredietrisico een uiterst belangrijke factor die van invloed is op de snelheid waarmee zij financiering kunnen verkrijgen.

Als het commerciële financieringsbedrijf als verslechterend en riskant wordt beschouwd, maakt het niet uit hoe steil de rentecurve is; zij zullen meer moeten betalen voor financiering, en dit zal de marges drukken. Als ze de crisis niet snel genoeg kunnen oplossen, zullen er ook andere problemen ontstaan. Klanten kunnen kredietlijnen gaan opnemen, wat de liquiditeit verder beïnvloedt. Hoe langer de slechte pers voortduurt, des te meer klanten van kleine bedrijven ze konden verliezen, wat leidde tot verdere druk op de winstgevendheid.

Als een economische tsunami toeslaat, in de vorm van torenhoge kortetermijnrente en een kredietcrisis, kan dit verwoestend zijn voor een commercieel financieringsbedrijf - en zelfs leiden tot een faillissement, als de omstandigheden voor een langere periode bestaan.