10 over het hoofd gezien blauwe chips gezien stijgen als Bond Bubble instort

Wanneer een enorme zeepbel op de obligatiemarkt barst, zal het leiderschap op de aandelenmarkt drastisch verschuiven, waardoor het stadium van outperformance wordt bereikt door kwaliteit, financiële en energieaandelen met een lage waardering tijdens de resulterende onrust, volgens Julian Emanuel, de belangrijkste aandelen- en derivatenstrateeg bij investeringen bank- en effectenhandel BTIG. Hij gelooft dat de obligatiemarkt vandaag de dag 'de grootste bubbel ooit' kan zijn, met prijzen op historische hoogtepunten en rendementen op historische dieptepunten, volgens een gedetailleerd rapport in Business Insider.

Emanuel beveelt 12 ondergewaardeerde maar aantrekkelijke energie- en financiële aandelen aan die 'naar verwachting beter zullen presteren als de obligatierendementen stijgen'. Onder deze aandelen bevinden zich deze 10: Occidental Petroleum Corp. (OXY), Capital One Financial Corp. (COF), Cimarex Energy Corp. (CEX), Principal Financial Group Inc. (PFG), Discover Financial Services (DFS), Comerica Inc (CMA), SVB Financial Group (SIVB), Invesco Ltd. (IVZ), Lincoln National Corp. (LNC) en Prudential Financial Inc. (PRU).

Betekenis voor beleggers

"De 'obsessie met recessie' van investeerders lijkt te zijn toegenomen omdat de renteverlagingen van de Fed de inflatieverwachtingen ondersteunen, " schreef Emanuel in een recente notitie aan klanten, zoals aangehaald door BI. Als gevolg hiervan verwacht hij, ondanks de inspanningen van de Fed, dat de obligatierendementen zullen stijgen en de obligatiekoersen zullen dalen. "We verwachten dat een verdere brede marktomslag zal worden geleid door de vernauwing van de huidige waarderingsverschillen - rotatie - tussen cyclische (financiële en energie) en defensieve / obligatie-proxy's (nutsbedrijven, basisconsumptiegoederen, software), " voegde hij eraan toe.

Occidental Petroleum wordt verhandeld tegen een forward P / E-ratio die iets onder het sectorgemiddelde ligt, 15, 56 versus 15, 74, maar de PEG-ratio, die rekening houdt met de verwachte winstgroei, wijst op een mogelijke overwaardering, op 3, 11 versus 2, 11, volgens Zacks Equity Research. Op basis van deze en andere statistieken geeft Zacks Occidental een verkoopscore. Het aandeel is een van de achterblijvende markten in 2019, een daling met 21, 9% year-to-date. De consensus onder analisten beoordeelt het aandeel een "hold", maar met een gemiddelde koersdoel van $ 57, 11, of 24, 7% boven de 19 september sluiten, volgens Yahoo Finance.

Aan de positieve kant biedt Occidental een fors dividendrendement van 7, 1%. Aan de andere kant zijn sommige beleggers en analisten van mening dat Occidental teveel betaalde bij het verwerven van Anadarko Petroleum, zo meldt Barron. Onder degenen die het daar niet mee eens zijn, is Warren Buffett, die naar verluidt ermee heeft ingestemd $ 10 miljard in Occidental te injecteren om de aankoop te vergemakkelijken.

Verzekeringen, vermogensbeheer en pensioenplanbedrijf Prudential levert 4, 5% op en de aandelenkoers, gebaseerd op aangepaste nauwe gegevens, is in 2019 met 12, 8% gestegen. “Wij geloven in een zeer consistent en regelmatig dividend dat zal worden afgestemd op onze winst groei, ”zoals Kenneth Tanji, de financieel directeur van het bedrijf (CFO), in een apart rapport aan Barron's vertelde. Inderdaad, het artikel merkt op dat Prudential haar kwartaaldividend in 2018 met 20% heeft verhoogd en eerder in 2019 met nog eens 11%.

"Het begint met de winstgevendheid van onze bedrijven en de diversiteit van onze bedrijven, [en] we zijn behoorlijk veerkrachtig in allerlei omgevingen, " vertelde Tanji aan Barron's. Hij voegde eraan toe dat de bedrijfseenheden van de Prudential "meer cashflow genereren dan ze nodig hebben om te groeien", met fondsen die kunnen worden gebruikt voor dividenden, aandeleninkoop, schuldvermindering of acquisities.

Vooruit kijken

De aanbeveling van Emanuel is gebaseerd op enkele contra-intuïtieve ideeën. De eerste is dat de obligatierendementen kunnen stijgen ondanks het huidige programma van de Fed om de rente op federale fondsen te verlagen. De tweede is dat aandelen met een hoger dan gemiddeld dividendrendement, die normaal gesproken aantrekkelijk zijn voor inkomensgerichte beleggers, kunnen gedijen als de obligatierendementen stijgen. Beide zijn nog te bezien.