6 redenen waarom de Tech Bull Market kan eindigen
Technologieaandelen hebben al tien jaar marktprestaties geleverd, maar het einde is nabij voor hun lange periode van dominantie, volgens analyse van RBC Capital Markets, zoals aangehaald door Barron's. Lori Calvasina, hoofd Amerikaanse aandelenstrateeg bij RBC, is sinds april bearish op de technologiesector en herhaalde onlangs haar onderwogen rating, onaangeroerd door de sterke positieve reactie van de markt op een positieve winstvrijgave van FAANG en FAAMG-lid Apple Inc. ( AAPL). De zes rode vlaggen die ze over technische aandelen werpt, staan hieronder vermeld.
Tech Juggernaut
| Inhoudsopgave | 10-jarige winst | 1 jaar winst |
| Nasdaq 100 Index (NDX) | 288% | 26% |
| S&P 500 Informatie Technologie Index | 257% | 30% |
| S&P 500 Index (SPX) | 120% | 15% |
Bronnen: S&P Dow Jones Indices, Yahoo Finance
'Overdreven overwaardering'
De zaak van Calvasina wordt versterkt door het feit dat techaandelen een belangrijke oorzaak zijn van ongebreidelde overwaardering op de Amerikaanse aandelenmarkt als geheel, aangezien de technologiesector 26% van de waarde van de S&P 500 vertegenwoordigt, per Fidelity Investments, en 56% van de Nasdaq 100, per Nasdaq.com. Doug Ramsey, chief investment officer (CIO) bij The Leuthold Group, ziet verontrustende parallellen tussen de overgewaardeerde dotcom-bubbelmarkt van 2000 en die van vandaag, aldus MarketWatch. Erger nog, schrijft hij, zoals geciteerd door MarketWatch: "De overwaardering in 2000 was zeer geconcentreerd, tegenwoordig is het alomtegenwoordig." Hij voegt eraan toe: "Het verwondering rond de disruptieve technologie van de huidige marktleiders lijkt te zijn gestegen tot misschien 1998-achtige niveaus." (Zie voor meer informatie ook: 3 technische aandelen die een break-out naderen .)
Technische aandelen: 6 rode vlaggen
| Verslechterende positieve sentiment op technische aandelen |
| Waarderingen bij Post-Bubble Peaks |
| Dalende Tech ETF-instromen |
| Winstgroei vertragen |
| Stijgende dollar vermindert technische export en dollarwaarde van buitenlandse inkomsten |
| Hoog risico op winstneming in technische aandelen |
Bron: Barron's
Elke rode vlag wordt hieronder in meer detail besproken.
Verslechtering van het sentiment
Calvasina merkt op dat koopratings op tech-aandelen van analisten aan de verkoopzijde na de zeepbel hoog zijn en in aantal beginnen af te nemen. Bovendien geeft ze aan dat institutionele beleggers hun deelnemingen in grote technische aandelen willen inkrimpen, met name de FAANG-groep, waaronder Facebook Inc. (FB), Amazon.com Inc. (AMZN), Apple, Netflix Inc. (NFLX) en Google parent Alphabet Inc. (GOOGL). Hoewel ze een van de mensen is die geloven dat investeringen in technische aandelen extreem druk zijn, is Goldman Sachs het daar niet mee eens en hebben ze een positieve kijk op de sector gegeven. (Voor meer, zie ook: Techaandelen krijgen een boost van buybacks: Goldman .)
Hoge waarderingen
In termen van zowel koers-winst (P / E) ratio's als bedrijfswaarde ten opzichte van EBITDA (EV / EBITDA) ratio's, constateert Calvasina dat de waarderingen van de technische sector post-bubble pieken zijn. Bovendien berekende ze dat, vanaf maandag 30 juli en voordat Apple inkomsten rapporteerde, de P / E van de technologiesector 1, 18 standaarddeviaties was boven het historische gemiddelde.
Dalende ETF-instromen
Een belangrijke bron van vraag naar aandelen van techbedrijven, die hun prijzen ondersteunen, is de aankoop door ETF's, inclusief op technologie gerichte ETF's. Ze geeft aan dat de netto-aankopen door ETF's in het eerste kwartaal een piek lijken te hebben bereikt en sindsdien zijn gedaald.
Winstgroei vertragen
De gerapporteerde winst per aandeel (winst per aandeel) van technologiebedrijven versloeg de schattingen van analisten consequent en leidde tot frequente opwaartse herzieningen van deze voorspellingen. Nu ziet ze het tempo van beide "beginnen te vertragen voor de sector buiten piekniveaus", zoals geciteerd door Barron's.
De stijgende dollar
Gezien het feit dat de Amerikaanse technologiesector een hoge internationale exposure heeft, zowel door export als door de winst van overzeese divisies, merkt Calvasina op dat een voortdurende toename van de waardering van de VS een tegenwind voor inkomsten en inkomsten zal opleveren. Een stijgende dollar verhoogt de kosten van de export in termen van lokale valuta, terwijl het ook de US dollar waarde van de omzet en inkomsten in het buitenland vermindert.
Winst nemen
Na het behalen van sterke winsten uit hun bezit van technische aandelen, kunnen actief beheerde groeifondsen in de verleiding komen om sommige van die winsten vast te leggen. Dit is vooral waarschijnlijk bij fondsen die overwogen zijn in technologie. Als dergelijke verkopen wijdverbreid worden, zal dit onvermijdelijk invloed hebben op de technische aandelenkoersen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.