Naked Put
Een naked put is een optiestrategie waarbij de belegger putopties schrijft of verkoopt zonder een shortpositie in het onderliggende effect in te nemen. Een strategie voor een naakte put wordt soms ook een 'onbedekte put' of een 'korte put' genoemd. Het primaire gebruik van deze strategie is het opteren van optiepremie op een onderliggende beveiligingsprognose die hoger gaat, maar waarvan de handelaar of belegger niet teleurgesteld zou zijn om ten minste een maand of misschien langer te bezitten.
Belangrijkste leerpunten
- Een naakte put is een optiestrategie waarbij putopties worden verkocht.
- Wanneer putopties worden verkocht, profiteert de verkoper daar het onderliggende effect in prijs stijgt.
- Naakt verwijst naar een onbedekte positie, wat betekent dat er geen onderliggende beveiliging aan is gekoppeld.
- Het risico van een blote putpositie is dat als de koers van het onderliggende effect daalt, de optieverkoper mogelijk de aandelen van de putoptie-koper moet kopen met een aanzienlijk verlies op basis van de uitoefenprijs die de koper mag verkopen van.
Hoe een Naked Put werkt
Een naakte putoptiestrategie veronderstelt dat het onderliggende effect in waarde zal fluctueren, maar over het algemeen de komende maand zal stijgen. Op basis van deze veronderstelling voert een handelaar de strategie uit door een putoptie te verkopen zonder overeenkomstige shortpositie in zijn account. Deze verkochte optie zou ongedekt zijn omdat de initiatiefnemer geen positie heeft om de voorwaarden van het optiecontract te vervullen, mocht een koper zijn recht op de optie willen uitoefenen.
Aangezien een putoptie is ontworpen om winst te maken voor een handelaar die correct voorspelt dat de prijs van het effect zal dalen, is de strategie van de kale put van geen belang als de prijs van het effect daadwerkelijk omhoog gaat. In dit scenario gaat de waarde van de putoptie naar nul en krijgt de verkoper van de optie het geld dat hij ontving bij het verkopen van de optie.
Een verkoper van putopties wil dat de onderliggende waarde stijgt, zodat deze winst maakt. Maar als de prijs van het onderliggende effect daalt, kunnen ze uiteindelijk de aandelen kopen, omdat de optiekoper kan besluiten om zijn recht uit te oefenen om het effect te verkopen. Handelaren die van deze strategie houden, doen dit het liefst alleen op onderliggende effecten die zij positief vinden. Als ze de voorraad aan hen krijgen, dan, als het een voorraad is die ze leuk vinden en vooruitzichten zien, zullen ze het niet erg vinden om de voorraad te kopen en minstens een maand vast te houden.
Zoals eerder vermeld, staat een naakte putoptiestrategie in tegenstelling tot een overdekte putstrategie. In een gedekte put houdt de belegger een shortpositie in het onderliggende effect voor de putoptie. De onderliggende waarde en de putten worden respectievelijk kortgesloten en in gelijke hoeveelheden verkocht. Wanneer het op deze manier wordt uitgevoerd, werkt een gedekte put vrijwel op dezelfde manier als een gedekte callstrategie, met als primair verschil dat de persoon die de gedekte putstrategie uitvoert, verwacht te profiteren van de licht dalende prijs van een effect, waarbij een gedekte call verwacht profiteer van een licht stijgende prijs. Dat komt omdat de onderliggende positie voor gedekte putten een short is in plaats van een longpositie, en de verkochte optie een put is in plaats van een call.
Een naakte putstrategie is inherent riskant vanwege het beperkte opwaartse winstpotentieel en, theoretisch, een aanzienlijk neerwaarts verliespotentieel. Het risico is dat de maximale winst alleen haalbaar is als de onderliggende koers bij het vervallen slechts sluit bij of boven de uitoefenprijs. Verdere stijgingen van de kosten van het onderliggende effect zullen geen extra winst opleveren. Het maximale verlies is theoretisch aanzienlijk omdat de prijs van het onderliggende effect tot nul kan dalen. Hoe hoger de uitoefenprijs, hoe groter het verliespotentieel.
In meer praktische termen zal de verkoper van de opties ze waarschijnlijk waarschijnlijk terugkopen voordat de prijs van het onderliggende effect te ver onder de uitoefenprijs daalt, op basis van hun risicotolerantie en stop-lossinstellingen.
Naked Puts gebruiken
Als gevolg van het risico moeten alleen ervaren opties die beleggers naakte putten schrijven. De margevereisten zijn ook vaak vrij hoog voor deze strategie, vanwege de neiging tot aanzienlijke verliezen. Beleggers die ervan overtuigd zijn dat de prijs van het onderliggende effect, meestal een aandeel, zal stijgen of gelijk blijven, kunnen putopties schrijven om de premie te verdienen. Als het aandeel blijft bestaan boven de uitoefenprijs tussen het moment van schrijven van de opties en hun vervaldatum, dan houdt de optieschrijver de volledige premie minus commissies.
Wanneer de koers van het aandeel vóór of tegen de vervaldatum onder de uitoefenprijs daalt, kan de koper van het optievoertuig de verkoper vragen aandelen van het onderliggende aandeel in ontvangst te nemen. De optieverkoper moet dan naar de open markt gaan en die aandelen verkopen tegen het marktprijsverlies, hoewel de optieschrijver de uitoefenprijs van de opties moest betalen. Stel bijvoorbeeld dat de uitoefenprijs $ 60 is en de open marktprijs voor het aandeel $ 55 op het moment dat het optiecontract wordt uitgeoefend, de optieverkoper een verlies van $ 5 per aandeel zal oplopen.
De geïnde premie compenseert het verlies op de voorraad enigszins, maar het verliespotentieel kan nog steeds aanzienlijk zijn. Het break-evenpunt voor een naakte putoptie is de uitoefenprijs minus de premie, waardoor de optieverkoper wat speelruimte krijgt.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.