Impliciete volatiliteit: laag kopen en hoog verkopen

Opties, of ze nu worden gebruikt om een ​​portefeuille te verzekeren, inkomsten te genereren of aandelenkoersbewegingen te benutten, bieden voordelen ten opzichte van andere financiële instrumenten. Er zijn verschillende variabelen die de prijs of premie van een optie beïnvloeden. Impliciete volatiliteit is een essentieel ingrediënt voor de vergelijking van optieprijzen en het succes van een optiehandel kan aanzienlijk worden verbeterd door aan de rechterkant van impliciete volatiliteitsveranderingen te staan.

Laten we eerst de basisprincipes van optieprijzen doornemen om beter inzicht te krijgen in impliciete volatiliteit en hoe dit de prijs van opties drijft.

Optie Prijs Basics

Optiepremies worden vervaardigd uit twee hoofdingrediënten: intrinsieke waarde en tijdswaarde. Intrinsieke waarde is de inherente waarde van een optie of het eigen vermogen van een optie. Als u een calloptie van $ 50 bezit op een aandeel dat wordt verhandeld tegen $ 60, betekent dit dat u het aandeel kunt kopen tegen de uitoefenprijs van $ 50 en het onmiddellijk op de markt kunt verkopen voor $ 60. De intrinsieke waarde of het eigen vermogen van deze optie is $ 10 ($ 60 - $ 50 = $ 10). De enige factor die de intrinsieke waarde van een optie beïnvloedt, is de koers van het onderliggende aandeel versus de uitoefenprijs van de optie. Geen enkele andere factor kan de intrinsieke waarde van een optie beïnvloeden.

Laten we met hetzelfde voorbeeld zeggen dat deze optie $ 14 kost. Dit betekent dat de optiepremie $ 4 meer kost dan zijn intrinsieke waarde. Dit is waar tijdwaarde in het spel komt.

Tijdswaarde is de extra premie die in een optie is geprijsd, die de hoeveelheid resterende tijd tot het einde aangeeft. De prijs van tijd wordt beïnvloed door verschillende factoren, zoals tijd tot vervaldatum, aandelenkoers, uitoefenprijs en rentetarieven, maar geen van deze is zo significant als impliciete volatiliteit.

Hoe impliciete volatiliteit opties beïnvloedt

Impliciete volatiliteit vertegenwoordigt de verwachte volatiliteit van een aandeel gedurende de looptijd van de optie. Naarmate de verwachtingen veranderen, reageren optiepremies op de juiste manier. Impliciete volatiliteit wordt direct beïnvloed door vraag en aanbod van de onderliggende opties en door de verwachting van de markt van de koers van het aandeel. Naarmate de verwachtingen stijgen of de vraag naar een optie toeneemt, zal de impliciete volatiliteit stijgen. Opties met een hoge impliciete volatiliteit zullen leiden tot dure optiepremies.

Omgekeerd, als de verwachtingen van de markt afnemen of de vraag naar een optie afneemt, zal de impliciete volatiliteit afnemen. Opties met lagere niveaus van impliciete volatiliteit zullen leiden tot goedkopere optieprijzen. Dit is belangrijk omdat de opkomst en ondergang van de impliciete volatiliteit bepalend zal zijn voor de duur of goedkope tijdswaarde van de optie, die op zijn beurt het succes van een optiehandel kan beïnvloeden.

Als u bijvoorbeeld opties bezit wanneer de impliciete volatiliteit toeneemt, stijgt de prijs van deze opties hoger. Een verandering in de impliciete volatiliteit kan echter tot verliezen leiden, zelfs als u gelijk hebt in de richting van het aandeel.

Elke vermelde optie heeft een unieke gevoeligheid voor impliciete volatiliteitsveranderingen. Kortlopende opties zijn bijvoorbeeld minder gevoelig voor impliciete volatiliteit, terwijl langlopende opties gevoeliger zijn. Dit is gebaseerd op het feit dat langlopende opties meer tijdwaarde hebben, terwijl kortlopende opties minder hebben.

Elke uitoefenprijs zal ook anders reageren op impliciete volatiliteitsveranderingen. Opties met uitoefenprijzen die dicht bij het geld liggen, zijn het meest gevoelig voor impliciete volatiliteitsveranderingen, terwijl opties die verder in het geld of buiten het geld liggen, minder gevoelig zijn voor impliciete volatiliteitsveranderingen. De gevoeligheid van een optie voor impliciete volatiliteitsveranderingen kan worden bepaald door vega - een optie Grieks. Houd er rekening mee dat naarmate de koers van het aandeel fluctueert en naarmate de tijd verstrijkt, de vega-waarden toenemen of afnemen, afhankelijk van deze wijzigingen. Dit betekent dat een optie meer of minder gevoelig kan worden voor impliciete volatiliteitsveranderingen.

Hoe impliciete volatiliteit in uw voordeel te gebruiken

Een effectieve manier om geïmpliceerde volatiliteit te analyseren, is een grafiek te onderzoeken. Veel grafiekplatforms bieden manieren om de gemiddelde impliciete volatiliteit van een onderliggende optie in kaart te brengen, waarbij meerdere impliciete volatiliteitswaarden worden opgeteld en samen gemiddeld. De CBOE Volatility Index (VIX) wordt bijvoorbeeld op een vergelijkbare manier berekend. Impliciete volatiliteitswaarden van bijna-gedateerde, near-the-money S&P 500 indexopties worden gemiddeld om de waarde van de VIX te bepalen. Hetzelfde kan worden bereikt voor elk aandeel dat opties biedt.

Bron: Prophet.net.

Figuur 1: Impliciete volatiliteit van een optie

Figuur 1 laat zien dat geïmpliceerde volatiliteit op dezelfde manier fluctueert als de prijzen. Impliciete volatiliteit wordt uitgedrukt in procentuele termen en is relatief ten opzichte van de onderliggende aandelen en hoe volatiel deze is. General Electric-opties zullen bijvoorbeeld lagere volatiliteitswaarden hebben dan Apple-opties omdat het aandeel van Apple veel volatieler is dan het aandeel van General Electric. Het volatiliteitsbereik van Apple zal veel hoger zijn dan dat van GE. Wat als een laag percentage voor Apple kan worden beschouwd, kan voor GE als relatief hoog worden beschouwd.

Omdat elk aandeel een uniek impliciet volatiliteitsbereik heeft, moeten deze waarden niet worden vergeleken met het volatiliteitsbereik van een ander aandeel. Impliciete volatiliteit moet op relatieve basis worden geanalyseerd. Met andere woorden, nadat u het impliciete volatiliteitsbereik hebt bepaald voor de optie die u handelt, wilt u deze niet met een andere vergelijken. Wat voor een bedrijf als een relatief hoge waarde wordt beschouwd, kan voor een ander als laag worden beschouwd.

Bron: Prophet.net.

Figuur 2: Een impliciet volatiliteitsbereik met behulp van relatieve waarden

Figuur 2 is een voorbeeld van hoe een relatief impliciet volatiliteitsbereik kan worden bepaald. Kijk naar de pieken om te bepalen wanneer de impliciete volatiliteit relatief hoog is en onderzoek de dalen om te concluderen wanneer de impliciete vluchtigheid relatief laag is. Door dit te doen, bepaalt u wanneer de onderliggende opties relatief goedkoop of duur zijn. Als u kunt zien waar de relatieve hoogtepunten zijn (rood gemarkeerd), kunt u een toekomstige daling van de impliciete volatiliteit voorspellen, of op zijn minst een omkering naar het gemiddelde. Omgekeerd, als u bepaalt waar de impliciete volatiliteit relatief laag is, kunt u een mogelijke stijging van de impliciete volatiliteit of een omkering van het gemiddelde voorspellen.

Impliciete volatiliteit beweegt zich, net als al het andere, in cycli. Hoge volatiliteitsperioden worden gevolgd door lage volatiliteitsperioden en vice versa. Door relatieve impliciete volatiliteitsbereiken te gebruiken, gecombineerd met voorspellingstechnieken, kunnen beleggers de best mogelijke handel selecteren. Bij het bepalen van een geschikte strategie zijn deze concepten van cruciaal belang bij het vinden van een hoge kans op succes, waardoor u het rendement kunt maximaliseren en het risico kunt minimaliseren.

Impliciete volatiliteit gebruiken om strategie te bepalen

Je hebt waarschijnlijk gehoord dat je ondergewaardeerde opties moet kopen en overgewaardeerde opties moet verkopen. Hoewel dit proces niet zo eenvoudig is als het klinkt, is het een geweldige methode om te volgen bij het selecteren van een geschikte optiestrategie. Uw vermogen om impliciete volatiliteit goed te evalueren en te voorspellen, maakt het proces van het kopen van goedkope opties en het verkopen van dure opties veel eenvoudiger.

Vier dingen om te overwegen bij het voorspellen van impliciete volatiliteit

1. Zorg ervoor dat u kunt bepalen of de impliciete volatiliteit hoog of laag is en of deze stijgt of daalt. Vergeet niet dat naarmate de impliciete volatiliteit toeneemt, optiepremies duurder worden. Naarmate de impliciete volatiliteit afneemt, worden opties minder duur. Aangezien geïmpliceerde volatiliteit extreme hoogtepunten of dieptepunten bereikt, keert het waarschijnlijk terug naar het gemiddelde.

2. Als u opties tegenkomt die dure premies opleveren vanwege de hoge impliciete volatiliteit, begrijp dan dat er een reden voor is. Bekijk het nieuws om te zien wat de hoge verwachtingen van het bedrijf en de grote vraag naar de opties veroorzaakte. Het is niet ongewoon om een ​​impliciet volatiliteitsplatform te zien vóór winstaankondigingen, geruchten over fusies en overnames, productgoedkeuringen en andere nieuwsevenementen. Omdat dit is wanneer er veel prijsbewegingen plaatsvinden, zal de vraag om deel te nemen aan dergelijke evenementen de optieprijzen doen stijgen. Houd er rekening mee dat nadat de marktverwachte gebeurtenis zich heeft voorgedaan, de geïmpliceerde volatiliteit zal instorten en terug zal keren naar zijn gemiddelde.

3. Overweeg verkoopstrategieën wanneer u opties ziet handelen met hoge impliciete volatiliteitsniveaus. Aangezien optiepremies relatief duur worden, zijn ze minder aantrekkelijk om te kopen en meer wenselijk om te verkopen. Dergelijke strategieën omvatten gedekte calls, naked puts, korte straddles en credit spreads.

4. Overweeg koopstrategieën wanneer u opties ontdekt die handelen met lage impliciete volatiliteitsniveaus. Dergelijke strategieën omvatten het kopen van oproepen, putten, lange straddles en debetspreads. Met relatief goedkope tijdpremies zijn opties aantrekkelijker om te kopen en minder wenselijk om te verkopen. Veel optiebeleggers maken van deze gelegenheid gebruik om langlopende opties te kopen en proberen deze door een voorspelde toename van de volatiliteit te houden.

Het komt neer op

Bij het selecteren van optiestrategieën, vervalmaanden of uitoefenprijzen, moet u de impact inschatten die impliciete volatiliteit op deze handelsbeslissingen heeft om betere keuzes te maken. U moet ook gebruik maken van een paar eenvoudige concepten voor volatiliteitsvoorspelling. Deze kennis kan u helpen voorkomen dat u te dure opties koopt en voorkomt dat u te dure opties verkoopt.