Bermuda Swaption
Een Bermuda-swaption is een variatie op een reguliere swaption die de houder het recht geeft, maar niet de verplichting, om op een van de vele vooraf bepaalde datums een renteswap aan te gaan. Het is een afgeleide die de houder de mogelijkheid geeft om de swaption alleen op een van deze datums uit te oefenen, op voorwaarde dat deze nog niet is uitgeoefend. De swaption is vergelijkbaar met een Bermuda-optie, die hetzelfde vooraf bepaalde schema van mogelijke trainingsdata biedt.
Belangrijkste leerpunten
- Een Bermuda-swaption is een speciaal soort optie op een renteswap.
- Hierdoor kunnen grootschalige beleggers een optie krijgen waarmee ze op vooraf bepaalde data kunnen overstappen van vaste naar variabele rentetarieven.
- Met dit soort opties kunnen deelnemers hybride contracten maken en kopen met meer controle over vervalkeuzes.
Hoe Bermuda swaptions werken
Swaptions of swap-opties zijn een van de vier fundamentele manieren waarop een belegger een swap kan afsluiten voordat hij zijn einddatum heeft bereikt. De swaption stelt de belegger in staat de optie die hij wenst te verlaten te compenseren. De Bermuda-swaption maakt exit mogelijk op een van verschillende datums. Een gewone vanille-swap daarentegen zou de houder de mogelijkheid bieden om alleen op de vervaldatum van het derivaat een renteswap aan te gaan. Swaptions zijn vrij verkrijgbare contracten waarvoor zowel kopers- als verkopersovereenkomsten op voorwaarden nodig zijn.
Swaptions worden vaak gebruikt met renteswaps. Een renteswap is een overeenkomst tussen tegenpartijen, waarbij een stroom van toekomstige rentebetalingen wordt geruild voor een andere. Renteswaps omvatten meestal de ruil van een vaste rentevoet voor een variabele rente of vice versa. De swap helpt om de blootstelling aan renteschommelingen te verminderen of te vergroten. Ze kunnen ook de mogelijkheid bieden om een marginaal lagere rente te verkrijgen dan zonder de swap mogelijk zou zijn geweest. In deze swap worden alleen kasstromen uitgewisseld.
Bermuda versus Amerikaanse en Europese stijlen
Het trainingskenmerk van Bermuda-swaptions valt ergens tussen Amerikaanse en Europese stijlen. Houders kunnen op elk moment opties en swaptions in Amerikaanse stijl uitoefenen tussen de uitgifte en de vervaldatum. Houders kunnen opties en swaptions in Europese stijl alleen op de vervaldag gebruiken. Kopers en verkopers bepalen de toegestane vervaldata voor Bermuda-opties en swaptions. Maandelijkse vervaldata zijn gebruikelijk, hoewel de dagen aan de tegenpartijen zijn.
Bermuda-swaptions hebben verschillende voor- en nadelen. In tegenstelling tot Amerikaanse en Europese swaptions bieden Bermuda-swaptions schrijvers en kopers de mogelijkheid om een hybride contract te maken en te kopen. Schrijvers van Bermuda-swaptions kunnen meer controle hebben over de uitoefening van de swaptions.
Prijzen Bermuda Swaptions
De prijs van dergelijke swaptions is complexer dan vanilla swaptions. Met het opnemen van meer potentiële oefendata worden de berekeningen gecompliceerder. Daarom gebruiken tegenpartijen Monte Carlo Simulation-prijzen in plaats van andere, meer gangbare, optie- en swaption-prijsbepalingsmodellen.
De kosten voor kopers van Bermuda-swaptions zijn meestal goedkoper dan het kopen van een Amerikaanse swaption. Ook is de Bermuda-swaption minder beperkend dan een Europese swaption. Europese swaptions en Bermuda-swaptions zijn doorgaans goedkoper dan Amerikaanse swaptions vanwege de hogere premie die Amerikaanse swaptions eisen vanwege hun flexibiliteit. Met een Amerikaanse swaption is er een grotere kans dat de swaption zijn uitoefenprijs bereikt wanneer de houder het op elk moment kan uitoefenen, waardoor het duurder en waarschijnlijker is om te worden uitgeoefend.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.