Gezocht bod in competitie - BWIC
Wat wordt er in de competitie gevraagd?Bied gezocht in competitie (BWIC) is een situatie waarin een institutionele belegger zijn biedlijst voor obligaties indient bij verschillende effectenhandelaren. Dealers mogen dan biedingen uitbrengen op de vermelde effecten. De dealers met de hoogste biedingen worden vervolgens gecontacteerd.
Bod gezocht in competitie verklaard
Een bod gezocht in concurrentiebenadering werkt het beste op meer liquide effecten. Voor situaties waarbij het om meer illiquide obligaties gaat, gebruikt een belegger een dealer. Een order met een vooraf bepaald spreidbereik wordt aan een dealer voorgelegd en het is aan de dealer om die order binnen een beperkte tijd in te vullen. Hoewel een aankondiging van een bieding een verkoper mogelijk niet helpt om de hoogst mogelijke prijs voor een beveiliging te verkrijgen, biedt dit verkoopformaat een veel hoger niveau van privacy, wat waardevoller kan zijn voor bepaalde verkopers die niet willen onthullen dat ze hun financiële posities.
BWIC's zijn een steeds populairdere methode voor beleggers om papier te lossen en contant geld vrij te maken. Het idee is dat dit geld vervolgens kan worden belegd in nieuwe primaire markttransacties. Verkopers kunnen posities in het veilingproces verlaten en tegelijkertijd veel aandacht trekken als ze daarvoor kiezen. Handelaren en beleggers kunnen hun hoogste aanbiedingen openbaar maken in een poging de concurrentie te overbieden.
Twee voorbeelden van biedingen gezocht in competitie
In 2015 rapporteerde Bloomberg een conflict tussen de Public Sector Pension Investment Board van Canada en het hedgefonds Saba Capital Management. Het pension klaagde Saba Capital aan voor het verkeerd markeren van bepaalde obligaties, en merkte op dat Saba's biedingen-gezocht-in-concurrentie (BWIC) biedingen opleverden met lage prijzen. Verder vermeldde het Pensioen dat Saba dit opzettelijk deed om het bestuur te onderbetalen. Saba stuurde een bod-wilde-in-competitie naar acht banken, die het vervolgens naar hun klanten verspreidden. Vijf van de acht banken "konden geen enkel vaststaand bod uitbrengen".
In september 2017 rapporteerde Reuters dat CQS een portefeuille van € 200 miljoen aan leningen verkocht via een BIC Wanted In Competition (BWIC) -proces. Bronnen vermeldden dat biedingen moesten worden gedaan op 26 september. Deze BWIC omvatte 50 namen. Het gemiddelde bod is 99, 5 procent van de nominale waarde. Grotere posities omvatten het volgende:
- € 8, 5 miljoen van HES Beheer (een Nederlands bedrijf voor havendiensten)
- € 8, 5 miljoen van Schenck Process (een Duitse technologiegroep)
- € 8, 1 miljoen van Springer (een Duitse uitgever)
- € 8, 3 miljoen CEP (een Franse verzekeringsmakelaar)
- € 7 miljoen van Median Kliniken (een Duitse groep voor revalidatieklinieken)
- € 7 miljoen van een Britse bioscoopexploitant
- € 7 miljoen aan Wind (een Italiaans telecombedrijf)