Aangepaste EBITDA-definitie
Aangepaste EBITDA (winst vóór rente, belastingen, afschrijvingen en amortisatie) is een maatstaf die wordt berekend voor een bedrijf dat zijn inkomsten neemt en rentekosten, belastingen en afschrijvingskosten terugtelt, plus andere aanpassingen aan de statistiek.
Aangepaste EBITDA wordt gebruikt om gerelateerde bedrijven te beoordelen en te vergelijken voor waarderingsanalyses en voor andere doeleinden. Aangepaste EBITDA verschilt van de standaard EBITDA-maatstaf doordat de aangepaste EBITDA van een bedrijf wordt gebruikt om zijn inkomsten en uitgaven te normaliseren, aangezien verschillende bedrijven verschillende soorten onkostenposten kunnen hebben die uniek voor hen zijn.
Het standaardiseren van EBITDA door het verwijderen van afwijkingen betekent dat de resulterende aangepaste of genormaliseerde EBITDA nauwkeuriger en gemakkelijker vergelijkbaar is met de EBITDA van andere bedrijven, en met de EBITDA van de bedrijfstak van een bedrijf als geheel.
De formule voor aangepaste EBITDA is
NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A = Aangepaste EBITDAwaar: NI = Netto-inkomstenIT = Rente & belastingenDA = Afschrijvingen en amortisatie \ begin {uitgelijnd} & NI + IT + DA = EBITDA \\ & EBITDA + \! \! / \! \! - A = \ text {Aangepast} EBITDA \\ & \ textbf {waarbij:} \\ & NI \ = \ \ text {Netto-inkomen} \\ & IT \ = \ \ text {Interest \ & belastingen} \\ & DA \ = \ \ text {Afschrijvingen \ & amortisatie} \\ & A \ = \ \ text {Aanpassingen} \ end {uitgelijnd} NI + IT + DA = EBITDAEBITDA +/− A = Aangepaste EBITDAwaarbij: NI = Netto-inkomstenIT = Rente & belastingenDA = Afschrijvingen en amortisatie
Aangepaste EBITDA berekenen
Begin met het berekenen van de EBITDA, die begint met het netto-inkomen van een bedrijf. Voeg aan dit cijfer rentekosten, inkomstenbelastingen en alle niet-contante kosten toe, inclusief afschrijvingen en amortisatie.
Voeg vervolgens niet-routinematige kosten toe, zoals buitensporige schadevergoeding van de eigenaar, of trek eventuele extra, typische kosten af die aanwezig zouden zijn in vergelijkbare bedrijven maar mogelijk niet aanwezig zijn in het bedrijf dat wordt geanalyseerd. Dit kan bijvoorbeeld salarissen zijn voor het benodigde personeelsbestand in een bedrijf met onvoldoende personeel.
Wat zegt aangepaste EBITDA?
Aangepaste EBITDA, in tegenstelling tot de niet-aangepaste versie, zal proberen inkomsten te normaliseren, kasstromen te standaardiseren en abnormaliteiten of eigenaardigheden te elimineren (zoals overbodige activa, bonussen betaald aan eigenaren, verhuur boven of onder de reële marktwaarde, enz.), waardoor het eenvoudiger wordt om meerdere bedrijfseenheden of bedrijven in een bepaalde branche te vergelijken.
Voor kleinere bedrijven lopen de persoonlijke uitgaven van de eigenaren vaak door het bedrijf en moeten deze worden aangepast. De correctie voor een redelijke vergoeding aan eigenaars wordt door Treasury Regulation 1.162-7 (b) (3) gedefinieerd als "het bedrag dat normaal zou worden betaald voor soortgelijke diensten door soortgelijke organisaties in soortgelijke omstandigheden."
Andere keren moeten er eenmalige kosten worden toegevoegd, zoals juridische kosten, onroerendgoedkosten zoals reparatie of onderhoud, of verzekeringsclaims. Eenmalige opbrengsten en kosten, zoals eenmalige opstartkosten die doorgaans de EBITDA verlagen, moeten ook worden toegevoegd bij het berekenen van de aangepaste EBITDA.
Aangepaste EBITDA mag niet afzonderlijk worden gebruikt en is logischer als onderdeel van een reeks analytische tools die worden gebruikt om een bedrijf of bedrijven te waarderen. Verhoudingen die afhankelijk zijn van aangepaste EBITDA kunnen ook worden gebruikt om bedrijven van verschillende grootte en in verschillende industrieën te vergelijken, zoals de bedrijfswaarde / aangepaste EBITDA-ratio.
- De aangepaste EBITDA-meting verwijdert eenmalige, onregelmatige en eenmalige items die de EBITDA kunnen verstoren.
- Aangepaste EBITDA biedt waarderinganalisten een genormaliseerde meetwaarde om vergelijkingen zinvoller te maken voor verschillende bedrijven in dezelfde branche.
- Openbare bedrijven rapporteren standaard EBITDA in de jaarrekening indien aangepaste EBITDA niet vereist is in de GAAP-jaarrekening.
Voorbeeld van het gebruik van aangepaste EBITDA
De aangepaste EBITDA-metriek is het meest nuttig wanneer deze wordt gebruikt bij het bepalen van de waarde van een bedrijf voor transacties zoals fusies, overnames of het aantrekken van kapitaal. Als een bedrijf bijvoorbeeld wordt gewaardeerd met een veelvoud van EBITDA, kan de waarde aanzienlijk veranderen na toevoegingen.
Stel dat een bedrijf wordt gewaardeerd voor een verkooptransactie, met een EBITDA-veelvoud van 6x om te komen tot de schatting van de aankoopprijs. Als het bedrijf slechts $ 1 miljoen aan niet-terugkerende of ongebruikelijke uitgaven heeft om terug te voegen als EBITDA-aanpassingen, voegt dit $ 6 miljoen ($ 1 miljoen maal het 6x veelvoud) toe aan zijn aankoopprijs. Om deze reden worden EBITDA-aanpassingen tijdens dit soort transacties onder de loep genomen door aandelenanalisten en investeringsbankiers.
De aanpassingen aan de EBITDA van een bedrijf kunnen nogal verschillen van bedrijf tot bedrijf, maar het doel is hetzelfde. Het aanpassen van de EBITDA-metriek heeft als doel het cijfer te "normaliseren" zodat het enigszins generiek is, wat betekent dat het in wezen dezelfde regelitemuitgaven bevat die elk ander, vergelijkbaar bedrijf in zijn branche zou bevatten.
Het grootste deel van de aanpassingen zijn vaak verschillende soorten uitgaven die worden toegevoegd aan EBITDA. De resulterende aangepaste EBITDA weerspiegelt vaak een hoger winstniveau vanwege de lagere kosten.
Gemeenschappelijke EBITDA-aanpassingen zijn onder meer:
- Niet-gerealiseerde winsten of verliezen
- Niet-kaskosten (afschrijvingen, amortisatie)
- Proceskosten
- Vergoeding van de eigenaar die hoger is dan het marktgemiddelde (in particuliere ondernemingen)
- Winsten of verliezen op vreemde valuta
- Bijzondere waardeverminderingen op goodwill
- Niet-operationele inkomsten
- Op aandelen gebaseerde beloning
Deze statistiek wordt meestal op jaarbasis berekend voor een waarderingsanalyse, maar veel bedrijven zullen de aangepaste EBITDA op kwartaal- of zelfs maandbasis bekijken, hoewel deze mogelijk alleen voor intern gebruik is.
Analisten gebruiken vaak een gemiddelde gecorrigeerde EBITDA van drie of vijf jaar om de gegevens glad te strijken. Hoe hoger de aangepaste EBITDA-marge, hoe beter. Verschillende bedrijven of analisten kunnen tot iets andere aangepaste EBITDA komen vanwege verschillen in hun methodologie en veronderstellingen bij het maken van de aanpassingen.
Deze cijfers zijn vaak niet beschikbaar voor het publiek, terwijl niet-genormaliseerde EBITDA doorgaans openbare informatie is. Het is belangrijk op te merken dat de aangepaste EBITDA geen algemeen aanvaard regelitem (GAAP) -standaard regelitem is in de winst-en-verliesrekening van een bedrijf.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.