Een korte geschiedenis van beursgenoteerde fondsen

In minder dan 25 jaar zijn exchange-traded funds (ETF's) een van de meest populaire beleggingsinstrumenten geworden voor zowel institutionele als individuele beleggers. Vaak gepromoot als goedkoper en beter dan beleggingsfondsen, bieden ETF's goedkope diversificatie-, handels- en arbitrage-opties voor beleggers.

Nu ETF's regelmatig meer dan $ 1 triljoen aan activa in beheer hebben, lanceert nieuwe ETF een aantal van enkele tientallen tot honderden in een bepaald jaar. ETF's zijn zo populair dat veel makelaars hun klanten gratis handel aanbieden in een beperkt aantal ETF's. (Voor meer informatie, zie Inleiding tot Exchange-Traded Funds; zie voor meer informatie over ETF's de Investopedia-zelfstudie: Exchange-Traded Funds: Inleiding .)

Belangrijkste leerpunten

• Op de beurs verhandelde fondsen, of ETF's, werden voor het eerst ontwikkeld in de jaren 1990 als een manier om individuele beleggers toegang te geven tot passieve, geïndexeerde fondsen.
• Sinds hun oprichting is de ETF-markt enorm gegroeid en wordt deze nu door alle soorten beleggers en handelaars over de hele wereld gebruikt.
• ETF's vertegenwoordigen nu alles, van brede marktindexen tot nichesectoren of alternatieve activaklassen.

Indexbeleggen

ETF's zijn begonnen als een uitvloeisel van het fenomeen van indexbeleggen. Het idee van indexbeleggen ontstond niet alleen in de afgelopen 20 jaar. Het idee van indexbeleggen gaat al een tijdje terug: soms werden trusts of closed-end fondsen gecreëerd met het idee om beleggers de mogelijkheid te geven om in een bepaald type activum te beleggen.

Geen van deze overeenkomsten leek echter echt op wat we nu een ETF noemen. In reactie op academisch onderzoek dat de voordelen van passief beleggen suggereerde, lanceerden Wells Fargo en American National Bank beide in 1973 gemeenschappelijke beleggingsfondsen voor institutionele klanten. Mutual fund-legende John Bogle zou een paar jaar later volgen en op 31 december 1975 het eerste openbare indexfonds voor beleggingsfondsen lanceren. Dit fonds werd de First Index Investment Trust genoemd en volgde de S&P 500 en begon met slechts $ 11 miljoen aan activa. Door sommigen spottend aangeduid als "de dwaasheid van Bogle", kruiste de AUM van dit fonds in 1999 $ 100 miljard.

Toen eenmaal duidelijk was dat het beleggende publiek trek had in dergelijke geïndexeerde fondsen, was de race begonnen om deze stijl van beleggen toegankelijker te maken voor het beleggende publiek - omdat beleggingsfondsen vaak duur, ingewikkeld, illiquide en veel vereiste minimale investeringsbedragen waren . ETF's proberen, net als een passief beheerd beleggingsfonds, een index bij te houden, vaak door het gebruik van computers, en zijn ook bedoeld om de markt na te bootsen.

De ETF is geboren

Volgens Gary Gastineau, auteur van 'The Exchange-Traded Funds Manual', was de eerste echte poging tot zoiets als een ETF de lancering van indexparticipatieaandelen voor de S&P 500 in 1989. Helaas was er nogal wat interesse van beleggers, oordeelde een federale rechtbank in Chicago dat het fonds als futures-contracten werkte, hoewel ze als een aandeel werden gemarginaliseerd en onderpand; bijgevolg, als ze zouden worden verhandeld, moesten ze worden verhandeld op een futuresbeurs, en de komst van echte ETF's moest een beetje wachten.

De volgende poging tot de oprichting van het moderne Exchange Traded Fund werd in 1990 gelanceerd door de Toronto Stock Exchange en noemde Toronto 35 Index Participation Units (TIP's 35). Dit waren een magazijn, op ontvangst gebaseerd instrument dat de TSE-35-index volgde.

Drie jaar later brachten de State Street Global Investors de S&P 500 Trust ETF (kortweg de SPDR of "spider" genoemd) op 22 januari 1993 uit. Het was erg populair en het is nog steeds een van de meest actief verhandelde ETF's vandaag . Hoewel de eerste Amerikaanse ETF in 1993 werd gelanceerd, duurde het nog 15 jaar voordat de eerste actief beheerde ETF de markt bereikte. (Zie een inleiding tot ETF's voor bedrijfsobligaties voor meer informatie. )

Barclays trad in 1996 toe tot de ETF-activiteiten en Vanguard begon ETF's aan te bieden in 2001. Eind 2018 waren er meer dan honderd verschillende emittenten van ETF's.

De groei van een industrie

Van één fonds in 1993 groeide de ETF-markt tot 102 fondsen in 2002 en bijna 1.000 tegen het einde van 2009. Volgens onderzoeksbureau ETFGI zijn er nu minstens 5.000 ETF's wereldwijd, waarvan meer dan 1.750 gevestigd in de VS ( Als u op de beurs verhandelde bankbiljetten opneemt, een veel kleinere categorie, zijn er wereldwijd nog eens 1.900 en nog eens 270 in de VS).

Onderweg was er een interessante 'concurrentie' ontstaan ​​tussen ETF's en traditionele beleggingsfondsen. 2003 was het eerste jaar waarin de netto-instroom van ETF die van beleggingsfondsen overtrof. Sindsdien is de instroom van beleggingsfondsen doorgaans groter dan de instroom van ETF in jaren waarin het marktrendement positief is, maar de netto instroom van ETF is doorgaans superieur in jaren waarin de belangrijkste markten zwak zijn. (Zie 5 Redenen waarom ETF's werken voor jonge beleggers voor gerelateerde informatie . )

Voorbeelden van enkele belangrijke ETF's

Zoals we hebben vermeld, kwam de eerste ETF (de S&P 500 SPDR) tot leven op 23 januari 1993. Dit fonds heeft momenteel meer dan $ 260 miljard aan beheerd vermogen en zijn aandelen worden verhandeld met een prijs van ongeveer $ 280.

De op een na grootste ETF, de iShares Core S&P 500 ETF (NYSE: IVV) begon in mei 2000 met de handel. Dit fonds beschikt nu over bijna $ 182 miljard aan beheerd vermogen en heeft een gemiddeld handelsvolume van één maand van 4, 2 miljoen aandelen per dag .

De iShares MSCI EAFE ETF (NYSE: EFA) is de grootste buitenlandse aandelen ETF. De EFA werd gelanceerd in augustus 2001 en bezit momenteel ongeveer $ 58 miljard aan activa.

De Invesco QQQ (NYSE: QQQ) bootst de Nasdaq-100 Index na en bezit momenteel activa van ongeveer $ 73 miljard. Dit fonds is geïntroduceerd in maart 1999.

Last en not least, het Barclays TIPS (NYSE: TIP) fonds is in december 2003 begonnen met handelen en is gegroeid tot meer dan $ 20 miljard aan beheerd vermogen. (Zie Een All-ETF-portfolio samenstellen voor meer informatie. )

Het komt neer op

Hoewel ETF's een zeer gemakkelijke en betaalbare blootstelling bieden aan een enorm scala aan markten en beleggingscategorieën, worden ze ook steeds meer beschuldigd als bronnen van extra volatiliteit op de markten. Het is echter onwaarschijnlijk dat deze kritiek hun groei aanzienlijk zal vertragen, en het lijkt waarschijnlijk dat het belang en de invloed van deze instrumenten de komende jaren alleen maar zal toenemen.