Uitgespreide vlinder
Een vlinderspread is een optiestrategie die bull- en bear-spreads combineert met een vast risico en een afgedekte winst. Deze spreads, met vier of vier calls, zijn bedoeld als een marktneutrale strategie en leveren het meeste op als de onderliggende waarde niet beweegt voordat de optie vervalt.
Belangrijkste leerpunten
- Er zijn meerdere vlinderspreads, allemaal met vier opties.
- Alle vlinderspreads gebruiken drie verschillende uitoefenprijzen.
- De bovenste en onderste uitoefenprijzen liggen op gelijke afstand van de middelste, of at-the-money, uitoefenprijs.
- Elk type vlinder heeft een maximale winst en een maximaal verlies.
Vlinders begrijpen
Butterfly spreads gebruiken vier optiecontracten met dezelfde vervaldatum maar drie verschillende uitoefenprijzen. Een hogere uitoefenprijs, een uitoefenprijs tegen het geld en een lagere uitoefenprijs. De opties met de hogere en lagere uitoefenprijzen liggen op dezelfde afstand van de at-the-money opties. Als de at-the-money opties een uitoefenprijs van $ 60 hebben, moeten de bovenste en onderste opties uitoefenprijzen hebben die gelijk zijn aan dollarbedragen boven en onder $ 60. Voor $ 55 en $ 65, bijvoorbeeld, omdat deze stakingen beide $ 5 verwijderd zijn van $ 60.
Puts of calls kunnen worden gebruikt voor een vlinderspread. Door de opties op verschillende manieren te combineren, ontstaan verschillende soorten vlinderspreads, elk ontworpen om te profiteren van volatiliteit of lage volatiliteit.
Long Call Butterfly
De lange vlindergesprek wordt gecreëerd door een in-the-money call-optie met een lage uitoefenprijs te kopen, twee at-the-money call-opties te schrijven en een out-of-the-money call-optie met een hogere uitoefenprijs te kopen . Nettoschuld ontstaat bij het betreden van de transactie.
De maximale winst wordt bereikt als de koers van de onderliggende waarde bij het verlopen dezelfde is als de schriftelijke oproepen. De maximale winst is gelijk aan de staking van de geschreven optie, verminderd met de staking van de lagere call, premies en betaalde provisies. Het maximale verlies is de initiële kost van de betaalde premies, plus commissies.
Korte oproep Butterfly
De korte vlinderspread wordt gecreëerd door één in-the-money call-optie met een lagere uitoefenprijs te verkopen, twee at-the-money call-opties te kopen en een out-of-the-money call-optie tegen een hogere uitoefenprijs te verkopen. Bij het invoeren van de positie wordt een netto tegoed gecreëerd. Deze positie maximaliseert zijn winst als de koers van de onderliggende waarde hoger of lager is dan de laagste waarde op het einde van de looptijd.
De maximale winst is gelijk aan de ontvangen initiële premie, verminderd met de commissies. Het maximale verlies is de uitoefenprijs van het gekochte gesprek minus de lagere uitoefenprijs, verminderd met de ontvangen premies.
Long Put Butterfly
De long-put vlinder spread wordt gecreëerd door één put met een lagere uitoefenprijs te kopen, twee at-the-money-putten te verkopen en een put met een hogere uitoefenprijs te kopen. Nettoschuld wordt gecreëerd bij het invoeren van de positie. Net als de long call-vlinder heeft deze positie een maximale winst wanneer de onderliggende waarde gelijk blijft aan de uitoefenprijs van de middelste opties.
De maximale winst is gelijk aan de hogere uitoefenprijs minus de staking van de verkochte put, verminderd met de betaalde premie. Het maximale verlies van de transactie is beperkt tot de initieel betaalde premies en commissies.
Short Put Butterfly
De short-put vlinder spread wordt gecreëerd door één put-out-of-the-money putoptie met een lage uitoefenprijs te schrijven, twee at-the-money-putten te kopen en een in-the-money-putoptie te schrijven tegen een hogere uitoefenprijs. Deze strategie realiseert zijn maximale winst als de koers van de onderliggende waarde hoger is dan de hoogste uitoefenprijs of lager is dan de lagere uitoefenprijs bij het vervallen.
De maximale winst voor de strategie is de ontvangen premies. Het maximale verlies is de hogere uitoefenprijs minus de staking van de gekochte put, verminderd met de ontvangen premies.
IJzeren vlinder
De ijzeren vlinder spread wordt gecreëerd door een put-out-of-the-money putoptie met een lagere uitoefenprijs te kopen, een put-at-the-money-putoptie te schrijven, een call-at-the-money call-optie te schrijven en een out-of-the-money call-optie te kopen. -de geldoptie met een hogere uitoefenprijs. Het resultaat is een transactie met een netto credit die het best geschikt is voor scenario's met lagere volatiliteit. De maximale winst treedt op als de onderliggende waarde tegen de middelste uitoefenprijs blijft.
De maximale winst is de ontvangen premies. Het maximale verlies is de uitoefenprijs van het gekochte gesprek minus de uitoefenprijs van het geschreven gesprek, verminderd met de ontvangen premies.
Omgekeerde ijzeren vlinder
De omgekeerde ijzeren vlinder spread wordt gecreëerd door een 'out-of-the-money put' te schrijven tegen een lagere uitoefenprijs, een 'at the money'-put te kopen, een' at the money'-call te kopen en een out-of-the-money te schrijven -geldoproep tegen een hogere uitoefenprijs. Dit creëert een netto-debethandel die het meest geschikt is voor scenario's met een hoge volatiliteit. Maximale winst treedt op wanneer de koers van de onderliggende waarde boven of onder de hogere of lagere uitoefenprijzen komt.
Het risico van de strategie is beperkt tot de premie die is betaald om de positie te bereiken. De maximale winst is de uitoefenprijs van de geschreven oproep minus de staking van de gekochte oproep, verminderd met de betaalde premies.
Voorbeeld van een Long Call Butterfly
Een belegger is van mening dat Verizon-aandelen, die momenteel worden verhandeld tegen $ 60, de komende maanden niet significant zullen bewegen. Ze kiezen ervoor om een long call vlinder spread te implementeren om potentieel winst te maken als de prijs blijft waar het is.
Een belegger schrijft twee call-opties op Verizon tegen een uitoefenprijs van $ 60, en koopt ook twee extra calls op $ 55 en $ 65.
In dit scenario zou een belegger de maximale winst maken als het Verizon-aandeel bij het verstrijken $ 60 kost. Als Verizon lager is dan $ 55 bij het verlopen, of hoger dan $ 65, zou de belegger hun maximale verlies realiseren, wat de kosten zou zijn van het kopen van de twee vleugel call-opties (de hogere en lagere strike) verminderd met de opbrengst van de verkoop van de twee middelste strike-opties .
Als de onderliggende waarde tussen $ 55 en $ 65 is geprijsd, kan er een verlies of winst optreden. Het bedrag van de premie die wordt betaald om de positie in te voeren is cruciaal. Neem aan dat het $ 2, 50 kost om de positie in te voeren. Op basis daarvan, als Verizon ergens onder de $ 60 minus $ 2, 50 wordt geprijsd, zou de positie verlies lijden. Hetzelfde geldt als de onderliggende waarde bij het verlopen $ 60 plus $ 2, 50 was. In dit scenario zou de positie profiteren als de onderliggende waarde bij het verstrijken ergens tussen $ 57, 50 en $ 62, 50 is geprijsd.
Dit scenario omvat niet de kosten van commissies, die kunnen oplopen bij het handelen in meerdere opties.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.