Gemeenschappelijke aanwijzingen voor manipulatie van financiële overzichten

Wetshandhavingsinstanties hebben onderzoekers van een plaats delict om hen te vertellen wat het belang is van een bloedige vingerafdruk of een half gerookte sigaret, maar beleggers worden vaak aan hun lot overgelaten om te achterhalen of een boekhoudkundig misdrijf heeft plaatsgevonden en waar de vingerafdruk kan zijn. Meer dan ooit moeten investeerders zelf forensische accountants worden als ze willen voorkomen dat ze worden verbrand door gewetenloze boekhouding in de financiële gegevens van een bedrijf. In dit artikel zullen we enkele veel voorkomende tekenen bekijken, zowel voor de hand liggend als subtiel, dat een bedrijf het moeilijk heeft en probeert het te verbergen.

De feiten overdrijven
Met alle grote baden die bedrijven nemen, is het verleidelijk om te geloven dat Wall Street de schoonste plek op aarde is. Het grote bad verwijst naar de zwelling van bedrijfsafwaarderingen na arme kwartalen. Wanneer een bedrijf toch verlies lijdt, grijpen ze soms de gelegenheid aan om alles af te schrijven wat ze maar kunnen. Dit wordt vaak vergeleken met veerreiniging; het bedrijf realiseert verliezen uit toekomstige perioden en / of verliezen die in vorige kwartalen buiten de boeken werden gehouden. Hierdoor zien slechte resultaten er nog slechter uit en wordt het volgende inkomstenrapport kunstmatig verbeterd. In dit geval vindt er geen daadwerkelijke misdaad plaats, maar het is een misleidende boekhoudpraktijk. Het grootste probleem met deze praktijk is echter dat, zodra een bedrijf een groot bad heeft genomen, inkomensmanipulatie een stap verder is. (Zie Cooking The Books 101 voor meer inzicht.)

Een bedrijf dat een groot bad neemt, is niet moeilijk te evalueren in vergelijking met andere bedrijven in zijn sector die geen misleidende boekhoudmethoden hebben gebruikt. Over het algemeen heeft het bedrijf een heel slecht jaar, gevolgd door een "opmerkelijk" herstel waarin het opnieuw winst begint te maken. Het gevaar ontstaat wanneer bedrijven een excessieve afschrijving doen, zoals het claimen van onverkochte voorraad als verlies wanneer het waarschijnlijk is dat deze in de toekomst zal worden verkocht. In dit geval zou het bedrijf, wanneer de inventaris beweegt, de winst bij zijn operationele inkomsten optellen. Dit soort inkomensmanipulatie maakt het moeilijk om te zeggen of het bedrijf echt herstelt of alleen geniet van de voordelen van de items die ze "ten onrechte hebben afgeschreven". Dit type afschrijving is vergelijkbaar met het verschil tussen voorjaarsschoonmaak en je huis afbranden voor het verzekeringsgeld, dus elk bedrijf dat snel terugkeert uit een groot bad, moet met argwaan worden bekeken.

Rook en spiegels
Een van de meest gangbare benaderingen van bedrijfsboekhouding is het slechte weg te laten en het goede te overdrijven. Er zijn een aantal subjectieve cijfers in elk financieel verslag dat accountants kunnen aanpassen. Een bedrijf kan er bijvoorbeeld voor kiezen om kosten die geen verband houden met zijn kernactiviteiten uit te sluiten bij het bepalen van de operationele kasbasis - bijvoorbeeld een overname van een ander bedrijf of het kopen van investeringen - maar zal nog steeds de inkomsten uit de niet-verbonden ondernemingen meenemen bij de berekening van hun kwartaalresultaten. Gelukkig moeten bedrijven de cijfers uitsplitsen, waardoor de rook en spiegels worden verspreid, maar als je niet verder kijkt dan een paar hoofdcijfers in de financiële gegevens van een bedrijf, zul je het niet te pakken krijgen. (Zie voor meer informatie Hoe sommige bedrijven de cashflow misbruiken en de cashflow analyseren op de gemakkelijke manier .)

De voltooiing vinden
Er kan een aantal medeplichtigen zijn aan elke boekhoudcriminaliteit, maar twee populaire verdachten zijn special purpose entity's (SPE) en zusterbedrijven. SPE's lieten Enron toe om enorme hoeveelheden schulden van haar balans te halen en het feit te verbergen dat het op het randje van insolventie stond. Zusterbedrijven zijn ook gebruikt als een manier om schulden af ​​te splitsen als nieuwe contracten. Een farmaceutisch bedrijf kan bijvoorbeeld een zusterbedrijf oprichten en dit inhuren om onderzoek en ontwikkeling (R&D) te doen (de grootste kosten van geneesmiddelen). In plaats van het werk te doen, huurt het zusterbedrijf het moederbedrijf in om hun eigen R & D te doen - dus de grootste kosten van het moederbedrijf bevinden zich nu in de kolom met het verdiende inkomen en niemand merkt het continu door schuld bestreken zusterbedrijf. Niemand, behalve degenen die de voetnoten lezen.

In de voetnoten worden alle financieringsgerelateerde filialen en financiële partnerships vermeld. Als er geen begeleidende informatie is die onthult hoeveel het bedrijf aan de gelieerde ondernemingen verschuldigd is of welke contractuele verplichtingen er zijn, hebt u voldoende goede redenen om verdacht te zijn. (Lees voor meer informatie Voetnoten: lees de kleine lettertjes en lees voetnoten - Deel 1, Deel 2 en Deel 3. )

Ouderen mishandeling
Soms wanneer een bedrijf het moeilijk heeft, begint het in financiële reserves te duiken waarvan het hoopt dat niemand het zal merken. Doel nr. 1 is meestal de pensioenregeling. Bedrijven zullen de groei van de beleggingen in het pensioenplan optimistisch voorspellen en daardoor bijdragen verlagen, waardoor de kosten worden verlaagd. Wanneer de pensioenen vervallen, moet het bedrijf echter de plannen aanvullen met de huidige inkomsten - duidelijk maken dat het uitstellen van kosten niet betekent dat ze verdwijnen. Een gezond bedrijfspensioenplan is cruciaal geworden als babyboomers bijna met pensioen gaan. (Zie voor meer informatie Pensioenrisico analyseren en reddingsplannen voor de pensioenuitkering gegarandeerd .)

Van het lichaam afkomen
Bedrijven kunnen proberen een niet succesvol kwartaal te verbergen door onverkochte goederen op de markt of in de opslagruimtes van de distributeurs te duwen. Dit wordt meestal kanaalvulling genoemd. Dit kan een bedrijf redden van een groot kwartaalverlies, maar de goederen zullen uiteindelijk onverkocht terugkeren. Kanaalvulling kan worden gedetecteerd in twee cijfers: de vermelde voorraadniveaus en het geld dat bedoeld is om slechte accounts te dekken. Als het voorraadniveau plotseling daalt of het geld voor slechte accounts drastisch wordt verhoogd, kan kanaalvulling plaatsvinden.

Vluchtende stad
Omdat de Canadese en Amerikaanse markten zo met elkaar verweven zijn, kunnen bedrijven die op beide beurzen handelen, kiezen welke boekhoudnormen het land moet gebruiken. Als een bedrijf verandert van de historische boekhoudnormen voor dat bedrijf, is er beter een goede verklaring. De twee systemen zijn, hoewel ze over het algemeen vergelijkbaar zijn, op verschillende manieren verantwoordelijk voor inkomsten, waardoor een gewond bedrijf zijn zwakte kan verbergen door van kant te wisselen. Elke wijziging in de boekhoudnormen is een enorme rode vlag die beleggers ertoe zou moeten bewegen de boeken met een fijne kam door te nemen.

Schuldige tongen uitglijden
Schadelijke verklaringen worden vaak terloops vermeld in de financiële gegevens van een bedrijf. Een opmerking met betrekking tot de continuïteit in de financiële sector betekent bijvoorbeeld dat u uw vergrootglas moet verwijderen en aandacht moet schenken aan de volgende regels. Met de praktijk van het overdrijven van het positieve en het onderschatten van het negatieve, kan een bedrijf dat een 'going concern' erkent, feitelijk toegeven dat ze twee stappen verwijderd zijn van een faillissement. Onverwacht van accountant veranderen of een kennisgeving doen dat de CEO ontslag neemt om "andere belangen" na te streven (hoogstwaarschijnlijk op de Kaaimaneilanden) zijn ook reden tot bezorgdheid.

Gevolgtrekking
Hoewel er veel interessante cijfers in de financiële gegevens van een bedrijf zijn waarmee u snel een beslissing kunt nemen over de gezondheid van een bedrijf, kunt u op die manier niet het volledige verhaal krijgen. Due diligence betekent dat je je mouwen oprolt en de lakens afveegt totdat je zeker weet dat die hoofdfiguren echt zijn. De beste plaats om te beginnen met het zoeken naar bloedige vingerafdrukken is in de voetnoten. Het lezen van de voetnoten geeft je de aanwijzingen die je nodig hebt om de waarheid te achterhalen.

Zie de tutorial Investment Scams en The Sleuth In A Scandal Stock voor meer informatie .