Optie naar beneden en naar buiten
Een down-and-out optie is een soort exotische optie die bekend staat als een barrièreoptie. Deze opties definiëren de uitbetalingsvoorwaarden op basis van het feit of de prijs voldoende van de uitoefenprijs daalt om een bepaalde barrièreprijs te bereiken. Wat er gebeurt tegen de barrièreprijs hangt af van wat voor soort barrièreoptie het is, ofwel knock-in of knock-out.
Belangrijkste leerpunten
- Down en out-opties zijn exotische opties op basis van een uitoefenprijs en een barrièreprijs.
- De uitbetaling is gebaseerd op het prijsgedrag ten opzichte van een vooraf gedefinieerde barrièreprijs.
- Het kan een knock-in of knock-out type optie zijn en de uitbetaling verschilt per type.
Hoe een down-and-out-optie werkt
Beschouwd als een exotische optie, een down-en-out optie is een van de twee soorten knock-out barrière-opties, de andere is een up-en-out optie. Beide soorten komen in de put- en call-variëteiten. Een barrièreoptie is een type optie waarbij de uitbetaling en het bestaan van de optie afhankelijk is van het feit of de onderliggende waarde een vooraf bepaalde prijs bereikt. Een barrièreoptie kan een knock-out of een knock-in zijn. Een knock-out betekent dat het waardeloos verloopt als de onderliggende waarde een bepaalde prijs bereikt, waardoor de winst voor de houder wordt beperkt en de verliezen voor de schrijver worden beperkt. De barrièreoptie kan ook een knock-in zijn. Als een knock-in heeft het geen waarde totdat de onderliggende waarde een bepaalde prijs bereikt.
Het kritieke concept is dat als de onderliggende waarde op enig moment tijdens de levensduur van de optie de barrière bereikt, de optie wordt uitgeschakeld of wordt beëindigd en niet meer zal bestaan. Het maakt niet uit of de onderliggende waarden teruggaan naar pre-knock-outniveaus.
Een down-and-out optie heeft bijvoorbeeld een uitoefenprijs van 100 en een knock-out (barrière) prijs van 80. Bij aanvang van de optie was de prijs van het aandeel 95, maar voordat de optie uitoefenbaar was, was de prijs van het aandeel bereikte 80. Deze waardering betekent dat de optie automatisch waardeloos vervalt, zelfs als de onderliggende waarde 100 vóór de vervaldatum bereikt.
Een down-and-out optie kan een call of put zijn. Beide worden uitgeschakeld als de onderliggende waarde naar de drempelprijs daalt.
Voor een up-and-out optie, als de onderliggende waarde stijgt naar de drempelprijs, houdt de optie op te bestaan. Beide oproepen en zetten houdt op te bestaan als de onderliggende waarde stijgt naar de drempelprijs.
Down-en-out-opties gebruiken
Grote instellingen of marktmarkeringen creëren deze opties door directe overeenkomst, met als belangrijkste reden dat de waardering ervan een complexe onderneming is. Een portefeuillebeheerder kan ze bijvoorbeeld gebruiken als een minder dure methode om zich in te dekken tegen verliezen op een longpositie. De afdekking zou goedkoper zijn dan het kopen van vanille putopties. Het zou echter imperfect zijn, omdat de koper onbeschermd zou zijn als de beveiligingsprijs onder de barrièreprijs zou dalen.
De prijs is afhankelijk van alle typische optiestatistieken met de knock-outfunctie die een extra dimensie toevoegt. Vervaldatum in Europese stijl betekent dat de oefening alleen op de vervaldatum kan plaatsvinden. Het alternatief zou een optie in Amerikaanse stijl zijn, waarbij de houder de optie op elk moment op of vóór de vervaldatum kan uitoefenen.
Vergelijk beleggingsrekeningen Aanbieder Naam Beschrijving Adverteerder Openbaarmaking × De aanbiedingen die in deze tabel worden weergegeven, zijn afkomstig van samenwerkingsverbanden waarvan Investopedia een vergoeding ontvangt.