Financiële crisis
In een financiële crisis zien activaprijzen een sterke waardedaling, zijn bedrijven en consumenten niet in staat hun schulden te betalen en ervaren financiële instellingen liquiditeitstekorten. Een financiële crisis wordt vaak geassocieerd met paniek of een bankrun waarbij beleggers activa verkopen of geld opnemen van spaarrekeningen omdat ze vrezen dat de waarde van die activa zal dalen als ze in een financiële instelling blijven. Andere situaties die een financiële crisis kunnen worden genoemd, zijn het uiteenspatten van een speculatieve financiële zeepbel, een beurscrash, een soevereine wanbetaling of een valutacrisis. Een financiële crisis kan beperkt zijn tot banken of verspreid zijn over een enkele economie, de economie van een regio of economieën wereldwijd.
01:13Financiële crisis
Wat veroorzaakt een financiële crisis?
Een financiële crisis kan meerdere oorzaken hebben. Over het algemeen kan een crisis optreden als instellingen of activa overgewaardeerd zijn en kan worden verergerd door irrationeel of kuddeachtig beleggersgedrag. Een snelle reeks van uitverkoop kan bijvoorbeeld leiden tot lagere activaprijzen, waardoor individuen ertoe worden aangezet activa te dumpen of enorme besparingen op te nemen wanneer een bankfaillissement wordt geruchten.
Belangrijkste leerpunten
- Paniek bij banken lag aan de basis van een aantal financiële crises in de 19e, 20e en 21e eeuw, waarvan vele leidden tot recessies of depressies.
- Beurscrashes, kredietcrisissen, het uiteenspatten van financiële bubbels, wanbetalingen van overheden en valutacrises zijn allemaal voorbeelden van financiële crises.
- Een financiële crisis kan beperkt zijn tot een enkel land of een segment van financiële diensten, maar zal zich waarschijnlijk eerder regionaal of wereldwijd verspreiden.
Bijdragende factoren voor een financiële crisis zijn systemische mislukkingen, onverwacht of oncontroleerbaar menselijk gedrag, prikkels om te veel risico te nemen, afwezigheid of falen van regelgeving, of besmettingen die neerkomen op een virusachtige verspreiding van problemen van de ene instelling of land naar de volgende. Indien niet aangevinkt, kan een crisis ervoor zorgen dat een economie in een recessie of depressie terechtkomt. Zelfs wanneer maatregelen worden genomen om een financiële crisis te voorkomen, kunnen ze nog steeds gebeuren, versnellen of verdiepen.
Voorbeelden van financiële crisis
Financiële crises zijn niet ongewoon; ze zijn gebeurd zolang de wereld geld heeft gehad. Enkele bekende financiële crises zijn onder meer:
- Tulp Mania (1637). Meer een speculatieve zeepbel, deze crisis vond plaats toen de contractprijzen voor bollen van een nieuwe, modieuze tulp de prijzen bereikten van vele veelvouden van het jaarsalaris van een Nederlandse ambachtsman voordat ze instortten, waardoor veel fortuinen werden gewist.
- Kredietcrisis van 1772. Na een periode van snel uitbreidende krediet begon deze crisis in maart / april in Londen. Alexander Fordyce, een partner in een grote bank, verloor een enorm bedrag aan aandelen van de East India Company en vluchtte naar Frankrijk om terugbetaling te voorkomen. Paniek leidde tot een run op Engelse banken die meer dan 20 grote bankhuizen failliet lieten of betalingen aan spaarders en crediteuren stopzetten. De crisis verspreidde zich snel naar een groot deel van Europa. Historici trekken een lijn van deze crisis naar de oorzaak van de Boston Tea Party - impopulaire belastingwetgeving in de 13 koloniën - en de daaruit voortvloeiende onrust die de Amerikaanse revolutie heeft veroorzaakt.
- Stock Crash van 1929. Deze crash, die begon op 24 oktober 1929, zag aandelenkoersen instorten na een periode van wilde speculatie en lenen om aandelen te kopen. Het leidde tot de Grote Depressie, die meer dan een dozijn jaar wereldwijd werd gevoeld. De sociale impact ervan duurde veel langer. Een van de oorzaken van de crash was een drastisch overaanbod van basisgewassen, wat leidde tot een sterke prijsdaling. Als gevolg van de crash is een breed scala aan voorschriften en marktbeheerprogramma's geïntroduceerd.
- OPEC Oliecrisis 1973. OPEC-leden begonnen een olie-embargo in oktober 1973 gericht op landen die Israël steunden in de Jom Kippoeroorlog. Tegen het einde van het embargo stond een vat olie op $ 12, een stijging van $ 3. Gezien het feit dat moderne economieën afhankelijk zijn van olie, leidden de hogere prijzen en onzekerheid tot de beurscrash van 1973-74, toen een bearmarkt bleef bestaan van januari 1973 tot december 1974 en het industriële gemiddelde van Dow Jones 45% van zijn waarde verloor.
- Aziatische crisis van 1997–1998. Deze crisis begon in juli 1997 met de ineenstorting van het Thaise baht. Bij gebrek aan vreemde valuta, werd de Thaise regering gedwongen om de koppeling met de Amerikaanse dollar op te geven en de baht te laten drijven. Het resultaat was een enorme devaluatie die zich naar een groot deel van Oost-Azië verspreidde, waarbij ook Japan werd getroffen, evenals een enorme stijging van de schuldquote. In de nasleep daarvan leidde de crisis tot betere financiële regulering en toezicht.
- De wereldwijde financiële crisis van 2007-2008. Deze financiële crisis was de ergste economische ramp sinds de beurskrach van 1929. Het begon met een subprime hypothecaire kredietcrisis in 2007 en groeide uit tot een wereldwijde bankencrisis met het faillissement van investeringsbank Lehman Brothers in september 2008. Enorme reddingsoperaties en andere maatregelen bedoeld om de verspreiding van de schade te beperken, mislukte en de wereldeconomie raakte in een recessie.
De wereldwijde financiële crisis
Als de meest recente en meest schadelijke financiële crisisgebeurtenis verdient de wereldwijde financiële crisis speciale aandacht, omdat de oorzaken, gevolgen, reactie en lessen daarvan het meest van toepassing zijn op het huidige financiële systeem.
Losgemaakte kredietnormen
De crisis was het resultaat van een reeks gebeurtenissen, elk met zijn eigen trigger en culminerend in de bijna ineenstorting van het banksysteem. Er is aangevoerd dat de kern van de crisis al in de jaren zeventig werd ingezaaid met de Community Development Act, die banken verplichtte om hun kredietvereisten voor consumenten met lagere inkomens los te maken, waardoor een markt voor subprime-hypotheken ontstond.
Een financiële crisis kan vele vormen aannemen, waaronder paniek bij banken / kredietinstellingen of een beurscrash, maar verschilt van een recessie, die vaak het gevolg is van een dergelijke crisis.
Het bedrag aan subprime hypotheekschuld, dat werd gegarandeerd door Freddie Mac en Fannie Mae, bleef groeien in de vroege jaren 2000, toen de Federal Reserve Board de rente drastisch begon te verlagen om een recessie te voorkomen. De combinatie van losse kredietbehoeften en goedkoop geld leidde tot een explosie van huizen, waardoor speculatie werd gestimuleerd, de huizenprijzen werden opgedreven en er een onroerendgoedzeepbel ontstond.
Complexe financiële instrumenten
Ondertussen creëerden de investeringsbanken, op zoek naar gemakkelijke winsten na de dotcom-mislukking en de recessie van 2001, onderpandschuldverplichtingen (CDO's) van de hypotheken die op de secundaire markt waren gekocht. Omdat subprime-hypotheken werden gebundeld met prime-hypotheken, konden beleggers de risico's van het product niet begrijpen. Toen de markt voor CDO's begon op te warmen, was de huizenbubbel die al enkele jaren aan het bouwen was eindelijk opengebarsten. Naarmate de huizenprijzen daalden, begonnen subprime-leners in gebreke te blijven met leningen die meer waard waren dan hun huizen, waardoor de prijsdaling versnelde.
Fouten beginnen, besmetting verspreidt zich
Toen beleggers zich realiseerden dat de CDO's waardeloos waren vanwege de giftige schuld die ze vertegenwoordigden, probeerden ze de verplichtingen te lossen. Er was echter geen markt voor de CDO's. De daaropvolgende cascade van faillissementen van subprime-kredietverschaffers zorgde voor een besmetting van de liquiditeit die de bovenste niveaus van het banksysteem bereikte. Twee grote investeringsbanken, Lehman Brothers en Bear Stearns, stortten in onder het gewicht van hun blootstelling aan subprime-schulden, en meer dan 450 banken faalden in de komende vijf jaar. Verschillende grote banken stonden op het punt van mislukken en werden gered door een door de belastingbetaler gefinancierd reddingsplan.
antwoord
De Amerikaanse regering reageerde op de financiële crisis door de rentetarieven tot bijna nul te verlagen, hypotheken en overheidsschuld terug te kopen en een aantal financiële instellingen in moeilijkheden te redden. Met een zo lage rente werden obligatierendementen veel minder aantrekkelijk voor beleggers in vergelijking met aandelen. De reactie van de overheid ontbrandde de aandelenmarkt, die op een 10-jarige bullrun liep met de S&P 500 die in die tijd 250% terugkeerde. De Amerikaanse huizenmarkt herstelde zich in de meeste grote steden en de werkloosheid daalde naarmate bedrijven meer gingen huren en meer investeringen deden.
Nieuwe voorschriften
Een groot resultaat van de crisis was de goedkeuring van de Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, een enorm stuk financiële hervormingswetgeving aangenomen door de Obama-regering in 2010. Dodd-Frank bracht grootschalige veranderingen in elk aspect van de Amerikaanse financiële sector regelgevingsomgeving, die elke regelgevende instantie en elk bedrijf in financiële dienstverlening heeft geraakt. Met name Dodd-Frank had de volgende effecten:
- Uitvoeriger regulering van financiële markten, inclusief meer toezicht op derivaten, die in beurzen werden gebracht.
- Regelgevende agentschappen, die talrijk en soms overbodig waren geweest, werden geconsolideerd.
- Een nieuw orgaan, de Financial Stability Oversight Council, is ontworpen om het systeemrisico te monitoren.
- Er werden grotere beleggersbeschermingen geïntroduceerd, waaronder een nieuw bureau voor consumentenbescherming (het Bureau voor financiële bescherming van consumenten) en normen voor producten met een 'gewone' vanille.
- De introductie van processen en hulpmiddelen (zoals geldinfusies) was bedoeld om te helpen bij het afbouwen van failliete financiële instellingen.
- Maatregelen ter verbetering van normen, boekhouding en regulering van ratingbureaus.