De geschiedenis van optiescontracten

De meest gerapporteerde financiële instrumenten die beleggers gewend zijn te horen op het bedrijfsnieuws zijn aandelenopties en futures. Veel serieuze beleggers en handelaren worden 's ochtends wakker en nemen een kijkje in de aandelenfutures om een ​​idee te krijgen van waar de markt zich zal openen ten opzichte van de afsluiting van de vorige dag. Anderen kijken misschien naar de prijs van oliecontracten of andere grondstoffen om te zien of er geld kan worden verdiend door hun weddenschappen af ​​te dekken tijdens de handelsdag.

Je zou kunnen aannemen dat deze futures-contracten of optiemarkten een ander geavanceerd financieel instrument zijn dat Wall Street-goeroes hebben gecreëerd voor hun oneerlijke doeleinden, maar je zou het mis hebben als je dat deed. Opties en futurescontracten waren eigenlijk helemaal niet afkomstig van Wall Street. Deze instrumenten vinden hun oorsprong honderden jaren terug - lang voordat ze officieel in 1973 begonnen te handelen.

Commodity Futures

Een futures-contract stelt de houder in staat om gedurende een bepaald tijdsbestek voor een bepaalde prijs een bepaalde hoeveelheid goederen te kopen of verkopen. Grondstoffen zijn olie, maïs, tarwe, aardgas, goud, potas en vele andere zwaar verhandelde activa. Deze derivaten worden vaak gebruikt door een breed scala van marktpartijen, variërend van speculanten uit Wall Street tot boeren die een consistente winst op hun landbouwproducten willen garanderen.

De Japanners worden gecrediteerd met het creëren van de eerste volledig functionele grondstoffenbeurs in de late 17e eeuw. De zogenaamde eliteklasse in Japan stond destijds bekend als de 'samurai'. Gedurende deze periode werden de samurai betaald in rijst en niet in yen voor hun diensten. Ze wilden natuurlijk de rijstmarkten beheersen, waar het ruilen en bemiddelen van rijst plaatsvond. Door een formele markt tot stand te brengen waarin kopers en verkopers zouden "ruilen" voor rijst, zouden de samurai op een meer consistente basis winst kunnen maken. In samenspraak met andere rijstmakelaars startte de samurai in 1697 de "Dojima Rice Exchange". Dit systeem verschilde sterk van de huidige Japanse landbouwbeurs, de Kansai Derivative Exchange.

De futuresmarkten van vandaag verschillen sterk in reikwijdte en verfijning van de ruilsystemen die voor het eerst door de Japanners werden opgezet. Zoals u vermoedt, hebben technologische ontwikkelingen handelsopties en futures toegankelijker gemaakt voor de gemiddelde belegger. Het merendeel van de opties en futures worden elektronisch uitgevoerd en gaan via een clearinginstantie, de Options Clearing Corporation (OCC). Een ander kenmerk van de opties- en futuresmarkten van vandaag is hun wereldwijde bereik. De meeste grote landen hebben futures-markten en futures-uitwisselingen voor producten variërend van grondstoffen, het weer, aandelen, en nu zelfs Hollywood-films. De futures-markt heeft, net als de aandelenmarkt, een wereldwijde breedte. De globalisering van futures-beurzen is niet zonder risico. Zoals we hebben gezien tijdens de ineenstorting van het afgelopen decennium, zijn de marktpsychologie en de fundamentals met opmerkelijke intensiteit afgenomen, voornamelijk als gevolg van derivaten. Zonder overheidsingrijpen zijn de resultaten voor de aandelen- en futuresmarkten mogelijk veel slechter geweest.

Aandelenopties

De eerste opties werden in het oude Griekenland gebruikt om te speculeren over de olijvenoogst; moderne optiecontracten verwijzen echter meestal naar aandelen. Dus wat is een aandelenoptie en waar komen ze vandaan? Simpel gezegd, een aandelenoptiecontract geeft de houder het recht om een ​​bepaald aantal aandelen te kopen of verkopen voor een vooraf bepaalde prijs gedurende een bepaald tijdsbestek. Opties lijken hun debuut te hebben gemaakt in wat werd omschreven als 'bucket shops'.

De emmerwinkel in Amerika in de jaren 1920 werd beroemd gemaakt door een man genaamd Jesse Livermore. Livermore gespeculeerd over koersbewegingen; hij bezat niet de effecten waarop hij gokte, maar voorspelde alleen hun toekomstige prijzen. In het begin van zijn carrière was hij een bookmaker voor aandelenopties, waarbij hij de tegenovergestelde kant koos van iedereen die dacht dat een bepaald aandeel in prijs zou kunnen stijgen of dalen. Als iemand naar hem toe zou speculeren dat de aandelen van XYZ Company zouden stijgen, zou hij de andere kant van de handel nemen.

De beleggingsfilosofie van Jesse Livermore was niet waterdicht, maar hij wordt nog steeds erkend als een van de grootste handelaren in de geschiedenis.

De emmerwinkels van gisteren zijn gelijk aan de modernere illegale winkels die ketelruimten worden genoemd. Beide hebben illegale handelsactiviteiten in de kern. De film "Boiler Room" uit 2000 toont effectenmakelaars die een kunstmatige vraag naar aandelen creëren in bedrijven met een ijle winst - of helemaal niet. Uiteindelijk zouden deze bedrijven ten onder gaan en de gewetenloze makelaars zouden het geld dat werd gebruikt om de aandelen te kopen tegen kunstmatig hoge prijzen houden. Bij sommige gelegenheden zouden de makelaars bedrijven vormen die nooit hebben bestaan ​​en het geld in de zak steken.

In het begin werden de commodity futures-markten en aandelenoptiemarkten geplaagd door ongebreidelde illegale activiteiten. Tegenwoordig worden opties het meest verhandeld op de Chicago Board of Options Exchange (CBOE). Net als de aandelenmarkten, trekken optiemarktenactiviteiten veel aandacht van regelgevende instanties zoals de SEC en in sommige gevallen de FBI. De grondstoffenmarkt van vandaag is ook sterk gereguleerd. De Commodity Exchange Act verbiedt illegale handel in futures-contracten en verplicht de specifieke procedures die in de industrie vereist zijn via de Commodity Futures Trading Commission. Regelgevende instanties houden zich bezig met een verscheidenheid aan kwesties, waarvan vele voortkomen uit het sterk geautomatiseerde karakter van de huidige handelsomgeving. Prijsafspraken en collusie zijn nog steeds kwesties die de agentschappen proberen te verbieden om een ​​"gelijk" speelveld voor alle beleggers te creëren.

Het komt neer op

De opties en futuresmarkten van vandaag zijn eeuwen geleden ontstaan. Dit kan sommige beleggers verbazen, die dachten dat aandelenfutures en -opties het enige domein waren van Wall Street power brokers. De Chicago Board Options Exchange (CBOE) - de grootste markt voor aandelenopties - is geëvolueerd uit pioniers uit de vroege markt zoals Jesse Livermore. De eerste futures-markten werden gecreëerd door de Japanse samoerai, die hoopten de rijstmarkten in het nauw te drijven, terwijl opties terug te voeren zijn op de olijfhandel in het oude Griekenland. Hoewel deze instrumenten honderden jaren geleden zijn ontstaan ​​in een wereld die heel anders is dan de onze, is hun voortdurende gebruik en populariteit een bewijs van hun voortdurende nut.