Bèta berekenen in Excel

Peering via Yahoo (YHOO) Finance, Google (GOOG) Finance of andere financiële datafeeders, ziet men mogelijk een variabele genaamd beta te midden van andere financiële gegevens, zoals aandelenkoers of marktwaarde.

In de financiële sector verwijst de bèta van een onderneming naar de gevoeligheid van haar aandelenprijs ten opzichte van een index of benchmark. Neem bijvoorbeeld het hypothetische bedrijf US CORP (USCS). Google Finance biedt een bèta voor dit bedrijf van 5, 48, wat betekent dat met betrekking tot de historische variaties van het aandeel ten opzichte van de Standard & Poor's 500, US CORP gemiddeld met 5, 48% is gestegen als de S&P 500 met 1% is gestegen. Omgekeerd, wanneer de S&P 500 met 1% daalt, zou US CORP Stock een gemiddelde daling van 5, 48% neigen.

Over het algemeen wordt de index van één geselecteerd voor de marktindex en als het aandeel zich volatieler gedraagt ​​dan de markt, is de bètawaarde groter dan één. Als het tegenovergestelde het geval is, is de bètawaarde minder dan één. Een bedrijf met een bèta van meer dan één zal de neiging hebben om marktbewegingen te versterken (bijvoorbeeld het geval voor de banksector), en een bedrijf met een bèta van minder dan één zal de neiging hebben om marktbewegingen te verlichten.

Bèta kan worden gezien als een maatstaf voor het risico: hoe hoger de bèta van een bedrijf, hoe hoger het verwachte rendement zou moeten zijn om het overtollige risico als gevolg van volatiliteit te compenseren.

Daarom, vanuit een portfoliomanagement of beleggingsperspectief, wil men alle risicomaatstaven analyseren die aan een bedrijf zijn verbonden om een ​​beter inschatting van het verwachte rendement te krijgen.

Belangrijkste leerpunten

• Beta is een maatstaf voor hoe gevoelig de aandelenprijs van een bedrijf is voor een index of benchmark.
• Een bèta groter dan 1 geeft aan dat de aandelenkoers van het bedrijf volatieler is dan de markt, en een bèta kleiner dan 1 geeft aan dat de aandelenkoers van het bedrijf minder volatiel is dan de markt.
• Een bèta kan verschillende resultaten opleveren vanwege de variaties in de schatting ervan, zoals verschillende tijdspannen die worden gebruikt om gegevens te berekenen.
• Microsoft Excel dient als hulpmiddel om snel gegevens te ordenen en bèta te berekenen.
• Lage bèta-aandelen zijn minder volatiel dan hoge bèta-aandelen en bieden meer bescherming tijdens turbulente tijden.

Verschillende resultaten voor dezelfde bèta

Overigens is het belangrijk om een ​​onderscheid te maken tussen de redenen waarom de bètawaarde die wordt aangeboden op Google Finance kan verschillen van de bèta op Yahoo Finance of Reuters.

Dit komt omdat er verschillende manieren zijn om bèta te schatten. Meerdere factoren, zoals de duur van de in aanmerking genomen periode, zijn opgenomen in de berekening van de bèta, die verschillende resultaten oplevert die een ander beeld kunnen geven. Sommige berekeningen baseren hun gegevens bijvoorbeeld op een periode van drie jaar, terwijl anderen een horizon van vijf jaar kunnen gebruiken. Die twee extra jaren kunnen de oorzaak zijn van twee enorm verschillende resultaten. Daarom is het idee om dezelfde bètamethode te selecteren bij het vergelijken van verschillende aandelen.

Hoe bereken je bèta in Excel?

Berekening van bèta met Excel

Het is eenvoudig om de bèta-coëfficiënt te berekenen. De bèta-coëfficiënt heeft een historische reeks aandelenkoersen nodig voor het bedrijf dat u analyseert. In ons voorbeeld gebruiken we Apple (AAPL) als het te analyseren aandeel en de S&P 500 als onze historische index. Ga naar:

• Yahoo! Financiën -> Historische prijzen en download de tijdreeks "Adj Close" voor de S&P 500 en de firma Apple .

We bieden slechts een klein fragment van de gegevens over 750 rijen, omdat het uitgebreid is:

Zodra we de Excel-tabel hebben, kunnen we de tabelgegevens terugbrengen tot drie kolommen: de eerste is de datum, de tweede is de Apple-voorraad en de derde is de prijs van de S&P 500.

Er zijn dan twee manieren om bèta te bepalen. De eerste is om de formule voor bèta te gebruiken, die wordt berekend als de covariantie tussen het rendement (r _a ) van het aandeel en het rendement (r _b ) van de index gedeeld door de variantie van de index (over een periode van drie jaar) ).

Om dit te doen, voegen we eerst twee kolommen aan onze spreadsheet toe; één met het indexrendement r (dagelijks in ons geval), (kolom D in Excel) en met de prestaties van Apple-aandelen (kolom E in Excel).

Eerst houden we alleen rekening met de waarden van de afgelopen drie jaar (ongeveer 750 handelsdagen) en een formule in Excel om de bèta te berekenen .

BETA FORMULE = COVAR (D1: D749; E1: E749) / VAR (E1: E749)

De tweede methode is om een ​​lineaire regressie uit te voeren, met de afhankelijke variabele prestaties van Apple-aandelen over de afgelopen drie jaar als verklarende variabele en de prestaties van de index over dezelfde periode.

Nu we de resultaten van onze regressie hebben, is de coëfficiënt van de verklarende variabele onze bèta (de covariantie gedeeld door variantie).

Met Excel kunnen we een cel kiezen en de formule invoeren: "SLOPE" die de lineaire regressie vertegenwoordigt die tussen de twee variabelen wordt toegepast; de eerste voor de reeks dagelijkse rendementen van Apple (hier: 750 periodes) en de tweede voor de dagelijkse prestatieserie van de index, die de formule volgt:

BETA FORMULE = HELLING (E1: E749; D1: D749)

Hier hebben we zojuist een bètawaarde berekend voor de aandelen van Apple (in ons voorbeeld 0, 77, waarbij dagelijkse gegevens en een geschatte periode van drie jaar worden genomen, van 9 april 2012 tot 9 april 2015).

Lage bèta - hoge bèta

Veel beleggers bevonden zich met zware verliesposities als onderdeel van de wereldwijde financiële crisis die in 2007 begon. Als onderdeel van die instortingen daalden aandelen met een lage bèta veel minder dan aandelen met een hogere bèta tijdens perioden van marktturbulentie. Dit komt omdat hun marktcorrelatie veel lager was, en dus werden de schommelingen die door de index werden georkestreerd niet zo acuut gevoeld voor die lage bèta-aandelen.

Er zijn echter altijd uitzonderingen, gezien de sector of sectoren van aandelen met een lage bèta, en dus hebben ze misschien een lage bèta met de index, maar een hoge bèta binnen hun sector of sector.

Daarom zou het opnemen van aandelen met lage bèta versus hogere bèta-aandelen kunnen dienen als een vorm van neerwaartse bescherming in tijden van ongunstige marktomstandigheden. Lage bèta-aandelen zijn veel minder volatiel; er moet echter een andere analyse worden gedaan met het oog op intra-industriële factoren.

Aan de andere kant worden hogere bèta-aandelen geselecteerd door beleggers die enthousiast zijn en zich richten op marktschommelingen op de korte termijn. Ze willen deze volatiliteit omzetten in winst, zij het met hogere risico's. Dergelijke beleggers zouden aandelen met een hogere bèta selecteren, die meer ups en downs en toegangspunten voor transacties bieden dan aandelen met een lagere bèta en lagere volatiliteit.

Het komt neer op

Het is belangrijk om strikte handelsstrategieën en -regels te volgen en een langetermijndiscipline voor geldbeheer in alle bèta-gevallen toe te passen. Het gebruik van bètastrategieën kan nuttig zijn als onderdeel van een breder investeringsplan om het neerwaartse risico te beperken of winst op de korte termijn te realiseren, maar het is belangrijk om te onthouden dat het ook onderhevig is aan dezelfde niveaus van marktvolatiliteit als elke andere handelsstrategie.